期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 所长 早读 国泰君安期货 2022/02/21期 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 美国成屋销售一年新高，库存新低 观点分享： 美国1月成屋销售总数年化环比增长6.7%，达到650万户。2022年1月美国30年期固定贷款的平均利率约为3.2%，2月下旬贷款利率已经上涨超过4%。消费者在贷款利率飙升之前加快购房进度使得美国待售房屋库存进一步下滑至86万套，环比下滑2.3%，同比下滑16.5%。按照当前的消耗速度计算，美国房屋供应量还可以消化1.6个月。成屋销售价格的中位数上涨至350300美元，同比增长15.4%。量价齐升，库存新低，新屋建造由于劳动力和供应链问题不及预期，美国房地产的矛盾仍然未见拐点。 01002003004005006007008002009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-09美国:成屋销售:库存美国:成屋销售:季调2022/02/21 美联储削减QE“灰犀牛”迟则终至 所长 早读 今 日 发 现 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 纯碱：短期纯碱高估值已基本消化到位，中建材招标华中价格在2880-2890元/吨，带动盘面贴水修复。目前玻璃厂采购纯碱的结算价仍然偏低，尚未到达玻璃厂抵制的时间节点，下游补库暂未出现证伪信号。纯碱厂家订单充足，部分接单至3月中旬，一季度大概率继续去库。预计中期反弹仍会延续。 白糖：消费处于淡季，且来自纽约原糖的边际驱动往下，减产只是扰动市场预期，郑糖总体偏弱运行，交易基差走高依然是市场较为确定性的机会。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 本期内容提供：产业服务研究所 主编： 林小春 品种 关注指数 纯碱 ★★★★ 品种 关注指数 白糖 ★★★★ 所 长 首 推 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 黄金：基本确立向上突破 ............................................................................................................................................................... 6 白银：跟随反弹，不及黄金 ........................................................................................................................................................... 6 铜：现货升水坚挺，支撑价格 ...................................................................................................................................................... 8 铝：短期基本面偏强，关注今日库存 ...................................................................................................................................... 10 锌：多空交织，高位震荡 ............................................................................................................................................................. 11 铅：供需双增，区间震荡 ............................................................................................................................................................. 13 镍：全球去库趋缓 ........................................................................................................................................................................... 15 不锈钢：基本面改善有待下游需求恢复 .................................................................................................................................. 15 锡：上探前方高点 ........................................................................................................................................................................... 17 铁矿石：恐慌情绪缓和，弱势震荡 ........................................................................................................................................... 18 螺纹钢：低产量支撑，震荡反复 ............................................................................................................................................... 19 热轧卷板：低产量支撑，震荡反复 ........................................................................................................................................... 19 硅铁：下游复产驱动，偏强震荡 ............................................................................................................................................... 21 锰硅：供需延续宽松，轻仓操作 ............................................................................................................................................... 21 焦炭：偏强震荡 ................................................................................................................................................................................ 23 焦煤：偏强震荡 ................................................................................................................................................................................ 23 动力煤：偏强震荡 ........................................................................................................................................................................... 24 玻璃：现货成交放缓 后期仍有反弹 ...................................................................................................................................... 25 PTA：反套操作 ................................................................................................................................................................................. 26 MEG： 逢高做空 ............................................................................................................................................................................. 26 橡胶:震荡整理 ................................................................................................................................................................................... 28 沥青：高位震荡，暂时弱于原油 .........................................................................................................................