社服零售行业周报：服务业纾困政策出台，坚定看好板块复苏

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 服务业纾困政策出台，坚定看好板块复苏 社服零售行业周报（20220214-20220220） 行业周报 | 休闲服务 证券研究报告 2022年02月20日 分析师 许光辉 S0800518080001 021-38584237 xuguanghui@research.xbmail.com.cn 联系人 王璐 18179615973 wanglu@research.xbmail.com.cn 相关研究 休闲服务：疫后需求有望持续回暖，供给决定业绩弹性—社服行业跟踪报告 2022-02-16 休闲服务：春节旅游市场整体平淡，离岛免税表现优异—社服行业2022年春节假期数据点评 2022-02-07 休闲服务：2021年社零总额同比+12.5%，旅游业“十四五”规划出台—社服零售行业周报（20220117-20220123） 2022-01-24 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 服务业纾困政策出台。2月18日，国家发改委等部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，在提出税收减免、租金减免等普惠性纾困扶持措施的同时，对于旅游业、餐饮业、零售业、交通运输业等提出具有针对性的纾困措施。针对旅游业，2022 年继续实施旅行社暂退旅游服务质量保证金扶持政策，对符合条件的旅行社维持80%的暂退比例，鼓励有条件的地方进一步提高暂退比例；针对餐饮业，引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本；针对零售业，支持开展县域商业体系建设，同时进一步加强农产品供应链体系建设，完善农产品流通骨干网络等；针对民航业，2022年暂停航空运输企业预缴增值税一年，对受疫情影响严重的航空公司和民航机场注册发行债务融资工具建立绿色通道。 本周（2021/2/14-2/20），餐饮、美妆领域投融资热度依旧，中高端酒店富士丽雅获亿级天使轮战略投资。1）餐饮：主打兰州拉面的餐饮品牌“陈香贵”近日完成新一轮过亿元融资，原创甜品烘焙连锁品牌“欢牛蛋糕屋” 完成近千万美元A轮融资，主打外卖速食健康餐品的“Splendid Spoon”完成1200万美元B轮融资。2）酒店：中高端酒店连锁品牌“富士丽雅国际酒店”获亿级天使轮战略投资，旗下品牌包括丽呈·富士雅居酒店、富士度假酒店、富士国际酒店、富士酒店·精选和富士轻居酒店。3）美妆：合成生物科技护肤品牌“溯华”完成数千万元天使轮融资，品牌2021Q4正式运营，客单400元以上；东南亚彩护一体品牌“Y.O.U”获4000万美元C轮融资；新晋香氛品牌“SEVENCHIC”完成天使轮融资，品牌主理人为戚薇。 投资建议：我们认为（1）经过两年的持续战“疫”，无论是群体免疫水平，还是通过疫苗建立的免疫屏障，再到新冠特效药的上市，都意味着疫情防控有望迎来显著拐点，线下消费复苏将是今年的主旋律；（2）本轮复苏周期分为两个阶段，一是场景约束的逐步打开，二是消费能力和消费意愿的提振，边际改善或将维持1-2年；（3）供给端可能是决定个股业绩弹性更为重要的因素。建议重点关注酒店板块的首旅酒店（600258.SH）、锦江酒店（600754.SH）、君亭酒店（301073.SZ）、华住集团-S（1179.HK），景区/演艺板块的宋城演艺（300144.SZ）、中青旅（600138.SH）、天目湖（603136.SH），餐饮板块的九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）、广州酒家（603043.SH）、海底捞（6862.HK）、奈雪的茶（2150.HK），免税板块的中国中免（601888.SH）等。 风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。 行业周报 | 休闲服务 行业周报 | 休闲服务 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年02月20日 索引 内容目录 子行业观点 ............................................................................................................................... 3 行情回顾 .................................................................................................................................. 5 行业表现 ............................................................................................................................. 5 个股表现 ............................................................................................................................. 5 行业公司动态 ........................................................................................................................... 6 行业资讯 ............................................................................................................................. 6 行业投融资情况 .................................................................................................................. 7 国内外疫情防控措施及出入境政策 ..................................................................................... 8 重点公司公告 ...................................................................................................................... 9 重点公司估值 .................................................................................................................... 10 宏观数据 ................................................................................................................................ 11 PMI指数 ........................................................................................................................... 11 社零数据 ........................................................................................................................... 11 风险提示 ................................................................................................................................ 12 图表目录 图1：本周行业跑输大盘 .......................................................................................................... 5 图2：本周餐饮、人服、服务综合子板块呈上涨趋势 .............................................................. 5 图3：行业本周涨幅前五的企业 ............................................................................................... 5 图4：行业本周跌幅前五的企业 ............................................................................................... 5 图5：1月制造业PMI环比上月回落0.2pct .......................................................................... 11 图6：1月非制造业商务活动PMI环比上月回落1.6pct ........................................................ 11 图7：12月社零总额同比+1.7% ............................................................................................ 11 图8：12月全国餐饮收入同比-2.2% ...................................................................................... 11 图9：2021年升级类消费需求持续释放 ................................................................................ 12 图10：2021年，全国实物商品网上零售额同比增长12.0% ................................................. 12 表1：本周行业投融资事件一览 ............................................................................................... 7 表2：2022年以来多个国家纷纷取消或放松入境限制 ............................................................ 8 表3：国内最新旅游及景区管理政策汇总 ................................................................................ 9 表4：重点公司估值 ............................................................................................................... 10