社服零售行业周报：多项利好政策出台，行业景气度有望上行

评级及分析师信息 密集发布，跨境电商、会展、黄金珠宝、酒店、线下零 售等多个板块龙头公司上半年业绩大幅改善，后续有望与政 策面利好形成共振，行业景气度上行。1）消费：国家发改委在7月18日召开的新闻发布会上表示，将围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费、拓展农村消费、优化消费 环境等方面抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。《关于促进汽车消费的若干措施》和《关于促进电子产品消费的若干措 施》已印发出台，恢复和扩大消费的综合性文件也将于近期印发；2）会展：7月20日上海市出台《上海市推动会展经济高质量发展打造国际会展之都三年行动方案（2023-2025年）》，提升行业企业的国际竞争力，我们认为政策端将积极倡 导龙头公司进行海外扩张；3）跨境电商：7月20日，《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025年）》，力争到2025年，上海跨境电商主体能级、专业服务、创新要素、营商环境等居于全国前列，基本建成主体高度集聚、要素 高效创新、产业生态完善的跨境电商综合性功能枢纽。集聚 一批具备全球影响力的跨境电商龙头企业及平台。 分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSAC NO：S1120523040001联系电话： ►6月社零同比+3.1%，电商渗透率继续提升，可选消费中黄金珠宝较为稳健 6月社零同比增长+3.1%，基数效应减弱，增速环比有较大幅度回落。今年1-6月实物商品网上零售额累计同比+10.8%，线上渗透率26.6%，环比提升1个百分点。分品类来看，必选消费如粮油、饮料、烟酒表现优于可选消费品，可选消 费品中金银珠宝、服装鞋帽分别同比+7.8%、+6.9%，增速相 对稳健。 投资建议 建议关注两条投资主线：1）随着居民消费能力、消费信心的持续提升，服务类消费恢复弹性大，受益板块及标的 包括酒店（华住集团、锦江酒店、首旅酒店），景区（曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅），免税（中国中免、王府井），餐饮（同庆楼、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺），黄金珠宝（潮宏基、周大生、老凤祥、周大福）等；2）RCEP+一带一路带来发展红利，聚焦细分 行业小龙头，受益板块及标的包括会展（米奥会展、兰生股份），跨境电商（吉宏股份、小商品城、华凯易佰）等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫 情二次冲击。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................32.行业公司动态..............................................................................................................................................................................................42.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................42.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................52.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................53.宏观数据.......................................................................................................................................................................................................64.投资建议.......................................................................................................................................................................................................85.风险提示.......................................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................3图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................3图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................3图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................3图56月社零总额同比+3.1%....................................................................................................................................................................6图66月除汽车外社零总额同比+3.7%..................................................................................................................................................6图76月城镇/乡村社零总额同比+3.0%/+4.2%..................................................................................................................................7图86月商品零售/餐饮收入同比+1.7%/+16.1%................................................................................................................................7图96月实物商品线上/线下同比+7%/-1%...........................................................................................................................................7图10 1-6月实物商品网上零售占比26.6%..........................................................................................................................................7图11 6月烟酒/服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+9.6%/+6.9%/+4.8%/+7.8%................................................7 1.行情回顾 本周消费者服务指数与商贸零售指数分别跑赢沪深300指数0.49pct和4.68pct，重点子板块中餐饮、一般零售、珠宝首饰及钟表涨幅居前。2023/7/17-2023/7/21，中信消费者服务指数涨幅-1.49%，中信商贸零售指数涨幅+2.70%，上证综指涨 幅-2.16%，深证成指涨幅-2.44%，沪深300涨幅-1.98%，创业板指涨幅-2.74%，中小板指涨幅-3.20%，中证500涨幅-1.74%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为餐饮（+9.04%）、一般零售（+4.83%）、珠宝首饰及钟表（+0.91%）、人力资源服务（-0.33%）、景区（-0.80%）、旅游零售（-2.15%）、酒店（-2.25%）、服务综合（-4.04%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，西安饮食以周涨幅12.75%位居涨幅榜首位，全聚德、曼卡龙、菜百股份、豫园股份以周涨幅10.76%、8.48%、6.86%、5.42%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为君亭酒店（-7.27%）、天目湖（-6.49%）、米 奥会展（-6.04%）、创业黑马（-5.71%）、岭南控股（-5.56%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业公司