有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨1.08%，地产后周期各板块中，照明电工板块本周上涨1.92%，跑赢大盘0.84pct，白色家电、服务机器人、家具、黑色家电、厨房电器、小家电板块本周分别下跌1.68%、1.49%、1.37%、1.05%、0.71%、0.65%，分别跑输大盘2.76pct、2.57pct、2.46pct、2.14pct、1.79pct、1.73pct。 ⚫ 内销：1月清洁电器线上零售额延续同比正增长。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原料价格上涨，铜、不锈钢价格上涨，铝价格下跌，塑料类原材料价格走势分化。（2）国内地产需求： 2021年12月新房销售面积同比负增幅扩大，竣工面积同比正增幅收窄；2022年1月二手房交易量同比持续下降。根据国家统计局公布的地产数据，2021年12月全国住宅销售面积同比下降19.4%，相比2019年12月同比下降10.2%；二手房交易方面，2022年1月全国10大城市二手房交易量为3.92万套，同比下降44%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2021年12月全国精装房开盘量约29.9万套，同比下降5.2%。（3）零售跟踪：2021年12月家具零售额同比下降3.1%，家电零售额同比下降6%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2022年1月洗碗机和集成灶线上零售额同比分别下降6.1%、8.7%，厨房大电和厨房小家电线上销售额同比分别下降9.3%、13.6%，清洁电器和扫地机器人线上零售额同比分别增长7.1%、20.5%。根据淘数据平台统计的数据，2022年1月集成灶、厨小电品类重点品牌销售额持续同比负增长，清洁电器品类重点品牌销售额同比涨跌不一。 ⚫ 出口： 1月美国新建私人住宅开工量持续同比正增长。（1）海外地产需求：2021年12月美国成屋销售同比下降7%，持续负增长；2022年1月新开工数量同比增长1%，持续正增长。（2）板块及细分品类出口表现：2021年12月家具行业出口额转为同比负增长（-4%），家电行业出口额保持同比正增长（18%）。根据海关总署披露的数据，2021年12月电烤箱、多士炉、电炒锅等品类出口额同比增速较上月有显著增长，抽油烟机等品类出口额同比增速回落。 ⚫ 地产后周期内销、出口需求延续高增长，建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年02月19日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 1月国内清洁电器线上零售额延续同比正增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/2/19） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 1月国内清洁电器线上零售额延续同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2022/02/14-2022/02/20） ......................................................... 4 2 内销数据跟踪：1月清洁电器线上零售额延续同比正增长 ............................ 4 2.1 上游原材料价格：本周软体家具化工原料价格上涨，铜、不锈钢价格上涨，铝价下跌，塑料类原材料价格走势分化 ................................................................................................ 4 2.2 国内地产需求：1月二手房交易量同比负增幅扩大 ....................................................... 6 2.3 零售跟踪：1月清洁电器线上零售额延续同比正增长 ................................................... 7 3 出口数据跟踪：1月美国新建私人住宅开工量持续同比正增长 ................. 9 3.1 海外地产需求：1月美国新建私人住宅开工量持续同比正增长 ..................................... 9 3.2 出口表现：2021年12月家具行业出口额转为同比负增长，家电行业出口额保持同比正增长.................................................................................................................................... 9 投资建议 ...................................................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 1月国内清洁电器线上零售额延续同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周地产后周期各板块中，照明电工板块表现相对强势 ..................................................... 4 图 2：本周地产后周期各板块中，照明电工板块跑赢大盘0.84pct ................................................ 4 图 3：刨花板价格指数同比上涨0.5%（2022/01/22）.................................................................. 5 图 4：中密度板价格指数同比上涨3.5%（2022/01/22） .............................................................. 5 图 5：本周TDI现货价格较上周上涨2.2%（2022/02/19） .......................................................... 5 图 6：本周MDI现货价格较上周上涨5.1%（2022/02/19） ......................................................... 5 图 7：与上周相比，本周铜价上涨0.05%、铝价下跌0.56%、不锈钢价上涨2.66%（2022/02/19） ............................................................................................................................ 6 图 8：与上周相比，本周ABS现货价格下跌1.11%、PC现货价格上涨0.36%（2022/02/19） .. 6 图 9：2021年12月住宅销售面积当月同比下降19.4%，竣工面积当月同比增长0.77% ............. 6 图 10：2021年1-12月住宅销售面积累计同比增长1.1%，竣工面积累计同比增长10.8% .......... 6 图 11：2022年1月全国10大城市二手房交易量同比下降44% .................................................. 7 图 12：2021年12月全国精装房开盘量约29.9万套，同比下降5.2% ......................................... 7 图 13：2021年12月家具类当月零售额同比下降3.1% ............................................................... 7 图 14：2021年12月家电类当月零售额同比下降6% .................................................................. 7 图 15：2022年1月清洁电器、扫地机器人线上零售额保持同比正增长 ....................................... 8 图 16：2021年12月美国成屋销售量同比下降7% ...................................................................... 9 图 17：2022年1月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长1% ............................................... 9 图 18：2021年12月家具及其零件出口额同比下降4% ............................................................. 10 图 19：2021年12月家用电器出口额同比增长18% .................................................................. 10 图 20：2021年12月电烤箱、多士炉、电炒锅等品类出口额同比增速较上月有显著增长，抽油烟机等品类出口额同比增速回落 ..................................................................................................... 10 表 1：重点品牌淘系平台线上销售情况：2022年1月集成灶、厨小电品类重点品牌销售额持续同比负增长，清洁电器品类重点品牌销售额同比涨跌不一 ............................................................... 8 造纸轻工行业行业周报 —— 1月国内清洁电器线上零售额延续同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部