专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 豆类油脂 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 农产品研究 毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号： F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 棕榈油继续领涨 豆类强势调整 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 1、资讯信息 1）美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少6.9%，但是比去年同期提高25%。截至2022年2月10日的一周，美国大豆出口检验量为1,154,958吨，上周为1,240,499吨，去年同期为923,993吨。迄今为止，2021/22年度美国大豆出口检验总量累计达到38,820,354吨，同比减少22.8%，一周前同比降低23.8%，两周前同比降低23.6%。在2021/22年度的第26周，美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的69.6%，上周是达到67.5%。美国农业部在2022年2月份供需报告里预测2021/22年度美国大豆出口量预计为20.50亿蒲，和上月预测持平，较2020/21年度的22.65亿蒲减少9.49%。 2）咨询机构Safras & Mercado成为最新下调巴西大豆产量预测数据的机构，它将2021/22年度巴西大豆产量预测数据下调到1.2717亿吨，较1月中旬发布的预估数据低了约500万吨。巴西南里奥格兰德州的农业机构Emater周末表示，该州大豆产量预测调低近44%，因为干旱导致大豆大面积歉收。Emater目前估计南里奥格兰德州的大豆产量为1120万吨，低于最初预测的1990万吨。该机构称，干旱仍在对大豆作物造成影响。 3）咨询机构AgRural称，截至上周结束时，巴西大豆收割工作完成了24%，快于平均进度。不过巴西中部和北部部分地区降雨过量，耽搁了大豆收获工作。咨询机构Safras e Mercado公司发布的数据显示，截至2月11日，巴西2021/22年度大豆收获进度为25.6%，高于一周前的17.1%。作为对比，去年同期的收获进度为7.1%，五年同期均值为16.2%。大豆收获进展迅速是受到头号产区马托格罗索州强劲表现的推动，该州大豆收获完成60%，比前一周的46%推进了14个百分点，高于去年同期的22%，以及五年均值41.6%。在帕拉纳州，大豆收获完成21%，高于一周前的17%，去年同期2%，五年均值11.8%。 4）中国第二号大豆种植区内蒙古将在2022年将大豆种植面积提高28.7万公顷。内蒙古将通过作物轮作计划扩大大豆种植面积，并扩大大豆和玉米的补贴差异，以鼓励农民种植更多大豆。2021年内蒙古的大豆种植面积约为115万公顷，占全国总面积840万公顷的13.7%。内蒙古政府还将引导农民发展玉米和大豆间作，以扩大油籽种植面积。大豆播种面积的增长目标已被划分并分配给该地区的各个县。 2现货市场 表 现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4300 0 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 大豆（均价） —— 5226 0 豆粕（张家港） ≥43% 4200 -50 豆粕（均价） —— 4238 -34 豆油（张家港） 三级 10800 0 豆油（均价） —— 10830 0 棕油（广东） 24度 11340 -20 棕油（均价） —— 11416 -20 菜油（防城港） 进口四级 12450 -120 菜油（均价） —— 12633 -120 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场豆类延续调整，豆粕期价下跌至3700下方，外盘美豆期价高位回落，南美大豆产区迎来降雨，在一定程度上缓解旱情忧虑。但目前市场对南美大豆产量仍存调减预期，制约短期美豆期价调整空间。国内豆粕供应紧张的局面尚未有效缓解，油厂限提、贸易商延迟出货等继续支撑基差强势运行，短期豆粕期价调整受限，强势动荡为主，中期多头趋势仍在。油脂市场，棕榈油继续强势领涨油脂，盘中涨幅超过1%，表现强于现货市场。一方面受到国际能源价格大幅拉升的带动，油脂生物能源属性再度凸显。另一方面，马来西亚棕榈油库存降幅超预期，在印尼限制棕榈油出口政策的影响下，全球棕榈油供应将直接转向马来西亚。如果劳动力短缺的问题不能得到有效解决，累库预期依旧存在不确定性的背景下，短期低库存逻辑支撑马棕价格偏强运行。在国内外棕榈油库存低位的双重支撑下，棕榈油期价强势站稳10000元关口，保持强势运行姿态，并领涨油脂市场。考虑到油脂市场受到能源价格的关联影响较为显著，近期在能源价格剧烈波动的影响下，波动率或将有所放大，短线操作为宜。  分析师简介： BAOCHENG FUTURES <<< 农产品高级分析师 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 毕慧 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取