恒铭达（002947）是一家专注于模切领域的公司，2021年预计全年归母净利润为2700万至3400万元，对应2021年四季度单季归母净利润为4671万元至5371万元，同比大幅上升97.8%-127.5%。公司2021年四季度整体提升改善情况超出此前预期。新产品占比提升带动产品结构优化改善明显，有望推动公司营收增速与盈利能力持续增长。预计公司2021-2023年营收分别为9.68、13.23、17.67亿元，归母净利润分别为0.30、2.43、3.35亿元，EPS分别为0.17、1.39、1.90，对应PE分别为192、24、17倍。预计2022年归母净利润同比增幅较大，公司成长性及盈利能力优于行业平均水平，参考公司及行业可比公司过去PE中位数水平，给予2022年35倍PE，给予6个月目标价为48.6元，我们看好公司未来表现，上调至“买入”评级。
