建材行业基金持仓分析：2021Q4基金配置比例升至超配

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 建材行业基金持仓分析：2021Q4基金配置比例升至超配 [Table_IndNameRptType] 建筑材料 行业点评 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-02-13 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 电话：021-60958389 邮箱：yinyj@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.2021年1-12月行业数据点评：地产继续探底，关注稳增长预期强化 2022-01-20 2.建材行业2022年度投资策略：动能转换，成长进阶 2021-12-31 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 建材行业2021Q4基金持仓比例升至超配 2021Q4基金重仓建材行业比例为1.74%，环比2021Q3提高0.43 pct；超配比例为0.17%。2021Q4基金重仓建材行业的持股总市值为457.60亿元，环比上一季度增长40.64%。2021Q4基金重仓建材行业的比例在经历2021Q2/2021Q3两个季度的连续低配后，重新回归超配且配置比例达到近两年高点。我们认为主要由于1）2021Q4消费建材板块受益于下游房地产政策边际有所改善以及主要原、燃料价格高位回调、成本端压力缓解，前期调整较多的部分消费建材标的估值预期修复，获得资金资金买入；2）2021Q4政策“稳增长”、“适度超前基建投资”的预期逐渐升温下，与基建产业链相关度较高的水泥、减水剂、管材等建材品种获得增持。 ⚫ 减水剂获增持，水泥增减持略有分化 2021Q4水泥和减水剂板块配置比例为0.10%，环比增加0.02 pct；板块整体仍然处于低配状态，低配比例为0.34%。其中，减水剂板块获明显增持，以基金持股数量变化绝对数量计，苏博特（+1786万股）和垒知集团（+258万股）获得机构增持较多。2021Q4机构对水泥板块的增减持情况略有分化，分区域来看，华东、华北水泥龙头获机构增持，海螺水泥（+1699万股）、冀东水泥（+609万股）；华中、西北水泥龙头则受到机构减持数量较多，华新水泥（-2015万股）、天山股份（-209万股）、上峰水泥（-36万股）。2022Q1水泥和减水剂板块受益于稳增长预期持续升温、基建重大项目提前开工，景气度持续上升；同时，板块估值仍处于较低水平，配置的安全边际较高，板块配置比例有望继续回升。 ⚫ 玻璃受资金青睐程度提升，玻纤龙头遭减持 2021Q4玻璃板块受资金青睐程度提升，整体获明显增持。以基金持股占流通股比计，有5家企业获增持，分别是洛阳玻璃（+9.92 pct）、福莱特（+6.49 pct）、旗滨集团（+2.66 pct）、金刚玻璃（+1.44 pct）、南玻A（+1.32 pct）。玻纤板块的中国巨石（-1.10 pct）、长海股份（-1.17 pct）受减持较多。 ⚫ 消费建材细分赛道一线龙头是资金首选，非金属新材料增持较多 2021Q4消费建材板块中获机构增持较多的个股集中于防水、五金、涂料等消费建材细分赛道的一线龙头。以基金持股占流通股比计，2021Q4消费建材板块中获机构增持较多的个股为伟星新材（+1.70 pct）、三棵树（+0.69 pct）、东方雨虹（+0.45 pct）、坚朗五金（+0.37 pct）和大亚圣象（+0.50 pct）；东鹏控股（-3.06 pct）、北新建材（-2.10 pct）、兔宝宝（-1.93 pct）、蒙娜丽莎（-0.76 pct）、雄塑科技（-0.46 pct）受到机构减持比例较大。 -31%-22%-13%-4%5%13%2/215/218/2111/21建筑材料沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 亿元）、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 2021Q4其他建材板块中的非金属新材料获增持较多，以基金持股市值规模计，基金持仓最多的细分板块依次是石英材料（石英股份13.51亿元、菲利华30.60亿元）、建筑减隔震（震安科技31.05亿元）、陶瓷纤维（鲁阳节能11.72亿元）。 ⚫ 沪深股通：与内资有一定分化，玻纤、消费建材增持较多 从沪深股通代表的北向资金来看，增减持情况与国内公募基金有一定的分化。以基金持股占流通股比例环比变动计，2021Q4沪深股通与国内公募基金增减持建材行业个股差异较大的为蒙娜丽莎（沪深股通+2.81 pct/国内公募基金-0.76 pct）、中国巨石（沪深股通+1.01 pct/国内公募基金-1.10 pct）、兔宝宝（沪深股通+0.73 pct/国内公募基金-1.93 pct）、天山股份（沪深股通+0.43 pct/国内公募基金-0.24 pct）；东方雨虹（沪深股通-7.73 pct/国内公募基金+0.45 pct）、旗滨集团（沪深股通-2.75pct/国内公募基金+2.66 pct）、伟星新材（沪深股通-1.71 pct/国内公募基金+1.70 pct）、洛阳玻璃（沪深股通-1.22 pct/国内公募基金+9.92 pct）。 ⚫ 投资建议 1）水泥：推荐海螺水泥； 2）玻璃：推荐旗滨集团； 3）玻纤：推荐中国巨石； 4）减水剂：推荐苏博特； 5）消费建材：推荐东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎。 ⚫ 风险提示 “稳增长”相关政策的实施力度不及预期；基建与房地产投资增速大幅下降风险；原材料、燃料价格上涨超出预期；供给端格局优化不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 亿元）、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 正文目录 1 2021Q4 建材行业公募基金持仓分析 .................................................................................................................. 5 1.1 建材行业2021Q4基金持仓比例升至超配 .................................................................................................... 5 1.2 水泥和减水剂：减水剂获明显增持，水泥增减持略有分化........................................................................... 8 1.3 玻璃和玻纤：玻璃受资金青睐程度提升，玻纤龙头遭减持........................................................................... 9 1.4 消费建材：细分赛道一线龙头是资金首选 .................................................................................................... 9 1.5 其他建材：非金属新材料获明显增持 ......................................................................................................... 10 2 沪深股通：与内资有一定分化，玻纤、消费建材增持较多 ............................................................................... 11 3 投资建议 ............................................................................................................................................................ 14 4 风险提示 ............................................................................................................................................................ 15 [Table_CompanyRptType] 行业研究 亿元）、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 16 证券研究报告 图表目录 图表1 华安建材行业上市公司样本 .................................................................................................................................. 5 图表2 基金重仓建材行业持股市值（亿元） ................................................................................................................... 6 图表3 基金重仓建材行业比例和超配比例（%） ............................................................................................................ 6 图表4 2021Q4建材行业基金持股市值TOP 10（亿元） ................................................................................................ 6 图表5 2021Q4建材行业基金持股市值TOP 10个股占建材行业基金持股总市值比例（%） ......................................... 7 图表6 2021Q3建材行业基金持股市值TOP 10个股占建材行业基金持股总市值比例（%） ......................................... 7 图表7 2021Q4基金持股占流通股比环比增加TOP10（%） .......................................................................................... 7 图表8 2021Q4基金持股占流通股比环比下降TOP10（%） ................................................................................