房地产行业周报：预售资金监管纠偏，销售表现维持弱势

房地产行业周报-20220213 评级及分析师信息 行业评级：推荐 ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨4%，沪深300指数上涨0.82%，相对收益为3.18%，板块表现强于大盘。 行业走势图 ► 行业基本面 8%2%-4%-9%-15%-21% 本周(02.4-02.10)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交21562套，同比增速-70.3%，环比增速27%；合计成交面积222.7万平方米，同比增速-72%，环比增速11.3%。 本周(02.4-02.10)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交5618套，同比增速-73.6%，环比增速122.6%；合计成交面积51.6万平方米，同比增速-75.9%，环比增速90.5%。 2021/02 2021/05 2021/08房地产 2021/11沪深300 本周（02.04-02.10），我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积19815.1万平方米，环比增速-0.1%，去化周期79.1周。 本周（01.31-02.06），供应土地8.4万平方米，同比增速-99.9%；成交土地3.7万平方米，同比增速-99.9%；土地成交金额0.4亿元，同比增速-100%。 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005联系电话： 本周（02.04-02.10）房地产企业合计发行信用债0亿元，同比增速-100%，环比增速-100%。房地产类集合信托合计发行20.8亿元，同比增速-78.2%，环比增速244.6%，平均收益7.66%。 研究助理：侯希得 投资建议 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 本周，根据央广网消息，全国性商品房预售资金监管的意见已经出台，当监管账户内资金达到监管额度后，超出额度的资金可由房企提取使用。2月8日，央行、银保监会央行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》，明确将保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，鼓励银行业金融机构按照依法合规 、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持力度。近期，福州调整住房公积金政策，二次申请使用住房公积金的贷款条件将放宽，该贷款政策从今年2月1日开始调整。在福州市行政区域范围内购房的职工家庭，第二次申请纯住房公积金贷款的，首付款比例调整为40%。重庆市人民政府印发 《 重庆市金融改革发展 “ 十四五 ” 规划 （2021—2025年）》，严禁资金违规投向房地产,支持住房租赁金融业务发展。近日，成都市住建局消息透露，2022年，成都计划供应人才公寓2万套，计划筹集建设保障性租赁住房6万套（间），还将发放公租房租赁补贴7000户。2月9日，中指院发布数据，2022年1月，房地产企业融资总额为792.2亿元，同比下降70.3%，环比下降16.6%，单月融资规模同比连续11个月下降。 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 行业平均利率为4.13%，同比下降1.72个百分点，较上月下降0.99个百分点。2021年末，人民币房地产贷款余额52.17万亿元，同比增长7.9%，比上年末增速低3.7个百分点;房地产开发贷款余额12.01万亿元，同比增长0.9%，增速比上年末低5.2个百分点。个人住房贷款余额38.32万亿元，同比增长11.3%，增速比上年末低3.3个百分点。 目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。 我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、龙光集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、 新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 重点公司股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级21.18增持15.75增持5.08买入36.32增持6.29增持5.72增持增持 EPS（元）2019A 3.44 2.35 1.06 5.61 0.52 1.81 0.81 0.98 0.62 0.41 0.34 0.15 1.89 0.85 P/E 2019A 6.2 6.7 4.8 6.5 12.1 3.2 6.0 4.0 73.5 44.8 38.9 90.1 19.6 19.2 2020A 3.57 2.42 1.32 6.78 0.75 1.59 0.99 1.47 0.96 0.41 0.55 0.24 1.22 1.03 2021E 3.66 2.61 1.47 8.10 0.88 1.86 1.14 1.86 1.32 0.61 0.80 0.36 1.55 0.94 2022E 3.94 2.84 1.62 9.59 1.08 2.21 1.36 2.25 1.86 0.80 1.76 0.55 1.94 1.14 2020A 5.9 6.5 3.8 5.4 8.4 3.6 4.9 2.7 47.4 44.8 24.4 56.3 30.4 15.9 2021E 5.8 6.0 3.5 4.5 7.1 3.1 4.3 2.1 34.5 30.1 16.8 37.5 23.9 17.4 2022E 5.4 5.5 3.1 3.8 5.8 2.6 3.6 1.7 24.5 23.0 7.6 24.6 19.1 14.3 000002.SZ万科A 600048.SH保利发展000656.SZ金科股份601155.SH新城控股002244.SZ滨江集团2007.HK碧桂园0884.HK 旭辉控股集团4.85宝龙地产 1238.HK 6098.HK 3.91买入45.55买入18.38买入13.41买入买入买入 碧桂园服务 001914.SZ招商积余1755.HK 新城悦服务 1995.HK 旭辉永升服务13.51 37.12 002968.SZ新大正603506.SH南都物业 16.34买入 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算1港元=0.8380元 正文目录 1.一周行情回顾..............................................................................................................................................................................................5 2.行业新闻跟踪..............................................................................................................................................................................................5 3.个股公告跟踪..............................................................................................................................................................................................9 4.行业基本面...............................................................................................................................................................................................12 4.1.重点城市一手房成交分析................................................................................................................................................................12 4.2.重点城市二手房成交分析................................................................................................................................................................16 4.3.重点城市库存情况分析....................................................................................................................................................................20 4.4.土地市场供给与成交分析................................................................................................................................................................22 4.5.房地产行业融资分析.........................................................................................................................................................................24 5.投资观点....................................................................................................................................................................................................25 6.风险提示....................................................................................................................................................................................................25 图表目录 图1本周板块涨跌幅.....................................................................................................................................................................................5 图2本周龙头企业涨跌幅...................................