油脂：USDA报告利空有限

油脂期货早报 2022年2月10日星期四 免责声明：本文内容仅代表个人观点，不代表公司立场，不承担交易者任何损失。 油脂: USDA报告利空有限 农产品研究员：张琳静 投资咨询从业号：Z0016616 早评： 2月USDA：美国2021/22年度大豆产量维持44.35亿蒲式耳，压榨量小幅调增至22.15亿蒲式耳，库存下调0.25亿蒲式耳至3.25亿蒲式耳，高于预估的3.1亿蒲式耳。阿根廷大豆产量下调至为4500万吨，高于预估的4451万吨；巴西大豆产量下调至1.34亿吨，高于1月的1.3365亿吨。全球大豆库存下调至9283万吨，高于预估的9151万吨。报告整体数据较前瞻数据偏空，但因维持减产去库趋势，利空有限。分析机构对于南美大豆产量的预估持续下调，且均低于USDA的产量预估，多家机构预计2021/22年度巴西大豆产量在1.25-1.28亿吨，由去年的丰产预估转为减产；阿根廷大豆产量预估也从4400万吨下调至4200万吨。未来天气回归干燥，天气升水仍有炒作空间，供需紧张格局延续。棕榈油处于供需双弱状态，SPPOMA：2022年2月1-5日，马来西亚棕榈油单产减少36.69%，出油率减少0.73%，产量减少32.85%。ITS：马来西亚1月棕榈油出口量为1176416吨，较去年12月出口的1581110吨减少25.6%。月末库存预计为160-165万吨。马来西亚国家复苏理事会2月8日同意及建议，最早从3月1日起全面开放国家边境，入境者无须强制隔离。该措施有利于缓解棕榈园劳工短缺问题。库存方面，截至1月28日，国内豆油库存总计74.5万吨，环比增幅3.6%；棕榈油库存总计40.78万吨，环比减幅7.47%；沿海菜油库存总计30.39万吨，减幅5.12%。整体来看，供应端持续偏紧，需求将迎来淡季，但库存维持低位，劳动力问题等待利空兑现，预计油脂仍将偏强运行。关注今天中午的MPOB报告。 主要数据： 600065007000750080008500900095001000010500110002022/2/92022/1/52021/12/72021/11/92021/10/122021/9/32021/8/62021/7/92021/6/10Y主连日线走势-400-2000200400600800100012009/199/2610/310/1010/1710/2410/3111/711/1411/2111/2812/512/1212/1912/261/21/91/161/231/302/62/132/202/273/63/133/203/274/34/104/174/245/15/85/15Y59价差Y1705-Y1709Y1805-Y1809Y1905-Y1909Y2005-Y2009Y2105-Y2109Y2205-Y220945005500650075008500950010500115001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日豆油现货价格2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-400-200020040060080010001200140016001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月7日4月19日5月2日5月14日5月26日6月7日6月19日7月1日7月13日7月25日8月6日8月18日8月30日9月11日9月23日10月12日10月24日11月5日11月17日11月29日12月11日12月23日豆油基差2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 农产品期货早报 建议仅供参考 请务必阅读正文后的声明及说明 2 400050006000700080009000100001100012000130001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日豆油进口成本2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年050001000015000200002500030000350004000045000500001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日豆油仓单2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年5000600070008000900010000110002022/2/92022/1/52021/12/72021/11/92021/10/122021/9/32021/8/62021/7/92021/6/10P主连日线走势-400-2000200400600800100012009/199/2610/310/1010/1710/2410/3111/711/1411/2111/2812/512/1212/1912/261/21/91/161/231/302/62/132/202/273/63/133/203/274/34/104/174/245/15/85/15P59价差P1705-P1709P1805-P1809P1905-P1909P2005-P2009P2105-P2109P2205-P22094000500060007000800090001000011000120001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日棕榈油现货价格2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-50005001000150020001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日棕榈油基差2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年4000500060007000800090001000011000120001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日棕榈油进口成本2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年05000100001500020000250001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日棕榈油仓单2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 农产品期货早报 建议仅供参考 请务必阅读正文后的声明及说明 3 数据来源：创元期货、Wind 85009000950010000105001100011500120001250013000135002022/2/92022/1/52021/12/72021/11/92021/10/122021/9/32021/8/62021/7/92021/6/10OI主连日线走势-600-400-200020040060080010009/199/2610/310/1010/1710/2410/3111/711/1411/2111/2812/512/1212/1912/261/21/91/161/231/302/62/132/202/273/63/133/203/274/34/104/174/245/15/85/15OI59价差OI1705-OI1709OI1805-OI1809OI1905-OI1909OI2005-OI2009OI2105-OI2109OI2205-OI22095500650075008500950010500115001250013500145001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月23日10月8日10月16日10月24日11月1日11月9日11月17日11月25日12月3日12月11日12月19日12月27日菜油现货价格2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年-600-400-2000200400600800100012001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月7日4月15日4月23日5月2日5月10日5月18日5月26日6月3日6月11日6月19日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月6日8月14日8月22日8月30日9月7日9月15日9月