2022年商社春节数据跟踪报告：旅游整体恢复较弱，冰雪消费成热点

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 商贸社服 2022年02月07日 2022年商社春节数据跟踪报告 推荐 （维持） 旅游整体恢复较弱，冰雪消费成热点  春节旅游数据整体相对较弱，主要受疫情反复、就地过年等因素影响。根据文旅部数据，2022年春节假期7天，全国国内旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%，按可比口径恢复至2019年春节假日同期的73.9%；实现国内旅游收入2891.98亿元，同比减少3.9%，恢复至2019年春节假日同期的56.3%。  2022年春节返乡政策趋于灵活，返乡客流增长明显。1月15日交通运输部预计2022年春运全国发送旅客11.8亿人次，日均2950万人次，同比2021年+35.6%，同比2020年-20.3%，同比疫前的2019年-60.4%。结合上述旅游人次数据，客流量增长主要来源于返乡客流，得益于今年返乡政策相对灵活，除中高风险地区和北方冬奥地区管控较严格外，其余地区管控相对常态化和宽松。  近程本地游依然为主体，海南和东北地区热度高。根据文旅部数据，2022年春节假期，省内游、跨省游比例分别为78.3%、21.7%，疫情管控下，近程本地游依然为主体。同时部分旅游旅游目的地表现亮眼，如海南和东北地区热度相对较高。  免税：优惠活动下，免税销售额增长超3成。根据海南省商务厅数据，1月30日至2月5日，全省10家离岛免税店总销售额19.83亿元，较2021年春节期间增长超3成；其中，免税销售额18.2亿元；免税购物人数27.78万人，较2021年春节期间增长近4成；购买免税品件数165.17万件。  酒店：就地过年和返乡过年合力推动酒店需求，主题特色度假酒店热度高。根据携程平台数据，截至2月5日，春节期间酒店搜索热度持续上涨，同比上涨81%。就地过年下，本地酒店订单量占比约为60%；返乡过年下，乡村酒店订单量较去年春节期间增长1倍以上。主题特色度假酒店热度高，新疆海南吉林等目的地城市预定量高增。春节期间，主题特色度假酒店受热捧。温泉、亲子等主题酒店的订单量预计将分别占总订单量的55%和12%。  零售&餐饮：就地过年带动线下消费，冬奥带旺冰雪消费。就地过年下，部分重点省市线下消费回暖，如上海春节期间，全市线下消费支付金额371亿元，同比2019年农历同期增长28.6%，其中餐饮业线下消费支付金额39.2亿元，同比2021年增长8.7%，同比2019年增长9.7%。冬奥带动下，冰雪消费热情高涨，根据阿里巴巴《虎年春节消费趋势报告》，从除夕到正月初四，天猫滑雪装备同比增长超180%，冰上运动品类同比增长超300%。  投资建议：春节期间旅游整体消费较弱，在就地过年下，酒店需求稳定，维持推荐首旅酒店、锦江酒店，重点关注整合君澜度假酒店后的君亭酒店、酒店龙头华住集团-S；持续推荐免税龙头中国中免；旅游板块中，重点推荐拥有三亚度假酒店龙头标的亚特兰斯蒂和受益冰雪游的复星旅游文化，重点关注长三角度假休闲景区天目湖、演艺龙头宋城演艺、冰雪旅游标的长白山、海洋主题公园海昌海洋公园，另古北水镇或受益冬奥及受北京就地过年影响，重点关注中青旅。  风险提示：疫情反复、经济恢复不如预期、消费欲望下降、出游热情降低等。 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 证券分析师：胡琼方 电话：010-66500993 邮箱：huqiongfang@hcyjs.com 执业编号：S0360519090004 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 113 0.01 总市值(亿元) 9,257.38 1.07 流通市值(亿元) 7,240.78 1.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.2% 2.4% -2.0% 相对表现 1.7% 6.5% 13.1% 相关研究报告 《2021年12月社零数据点评：两年平均增速为+3.9%，静待需求回暖》 2022-01-17 《12月培育钻石数据点评：进出口额环比由负转正》 2022-01-17 《电商行业深度研究报告：中美大促均增速趋缓，但仍集中释放消费》 2021-12-27 -18%-7%3%14%21/0221/0421/0621/0921/1122/012021-02-08~2022-01-28商贸零售沪深300华创证券研究所 2022年商社春节数据跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、酒旅和免税：旅游整体恢复较弱，酒店需求稳定，免税增长近3成 ......................... 4 二、餐饮&零售：就地过年带动线下消费，冬奥带旺冰雪消费 .......................................... 9 2022年商社春节数据跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 节假日旅游人次和收入较疫前恢复程度 ................................................................. 4 图表 2 节假日客单价水平 ..................................................................................................... 4 图表 3 春运全国旅客发送量（万人次） ............................................................................. 5 图表 4 春运全国旅客发送量同比数据 ................................................................................. 5 图表 5 虎年春节以本地游为主体 ......................................................................................... 5 图表 6 本地游消费人群特征 ................................................................................................. 5 图表 7 2019~2022冰雪季各区域热度分布 .......................................................................... 6 图表 8 2021~2022冰雪季东北地区最受欢迎景区TOP10 .................................................. 6 图表 9 2021年~2022年节假日离岛免税情况汇总 ............................................................. 6 图表 10 春节期间，免税城纷纷推出优惠活动 ................................................................... 7 图表 11 2022年春节酒店预订特点 ...................................................................................... 7 图表 12 2022春节假期酒店预订间夜量增长TOP5 ............................................................ 7 2022年商社春节数据跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、酒旅和免税：旅游整体恢复较弱，酒店需求稳定，免税增长近3成 1、旅游整体恢复较弱，返乡贡献客流量增长 春节旅游数据整体相对较弱，主要受疫情反复、就地过年等因素影响。根据文旅部数据，2022年春节假期7天，全国国内旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%，按可比口径恢复至2019年春节假日同期的73.9%；实现国内旅游收入2891.98亿元，同比减少3.9%，恢复至2019年春节假日同期的56.3%。 图表 1 节假日旅游人次和收入较疫前恢复程度 图表 2 节假日客单价水平 资料来源：文化和旅游部，华创证券 资料来源：文化和旅游部，华创证券 1月15日交通运输部预计2022年春运全国发送旅客11.8亿人次，日均2950万人次，同比2021年+35.6%，同比2020年-20.3%，同比疫前的2019年-60.4%。结合上述旅游人次数据，客流量增长主要来源于返乡客流。 2022年春节返乡政策趋于灵活，返乡客流增长明显。截至2022.2.5大年初五，春运前20天，旅客量累计约4.85亿人次，同比2021年+35%，同比2019年-65%，节前客流增速明显提振。春节期间，国家卫健委支持因地制宜制定人员流动政策，防止政策一刀切，节前“48小时核酸阴性报告”成为大部分旅客春运旅途中的“绿色通行证”，基于疫情不确定性旅客购票提前量缩短（购票日期与出发日期的差值缩小）：根据同程研究院数据，机票在春运期间的平均购票提前量从8.3天缩短至7.7天。 疫情至今两年，虽反复扰动，但常态化管理也趋于成熟，预计中高风险地区和北方冬奥地区管控相对严格，其余地区管控或相对宽松，返乡情结和出游期盼带动人员流动。根据同程数据，今年春节节前返乡客流整体较去年春节同期增长超过40%，其中，机票/火车票/汽车票预订量分别增长23%/41%/195%。 39%59%51%79%75%95%103%99%87%70%74%19%40%31%70%59%57%77%75%79%60%56%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%清明五一端午中秋&国庆春节清明五一端午中秋国庆春节202020212022国内旅游人次较疫前恢复程度国内旅游收入较疫前恢复程度50%69%61%88%78%60%75%76%90%85%76%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%02004006008001,0001,2001,400清明五一端午中秋&国庆春节清明五一端午中秋国庆春节202020212022客单价（元/人）较疫前恢复程度 2022年商社春节数据跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 3 春运全国旅客发送量（万人次） 图表 4 春运全国旅客发送量同比数据 资料来源：国务院联防联控机制春运工作专班，华创证券 资料来源：国务院联防联控机制春运工作专班，华创证券 2、本地游仍为主体，部分目的地城市高增 近程本地游依然为主体，亲子订单消费力强。根据文旅部数据，2022年春节假期，省内游、跨省游比例分别为78.3%、21.7%。携程数据显示，虎年春节超8成游客选择在本地逛景区，本省景区门票占比高达82%。本地游人群中，80后占比近5成，90后占比约3成，00后逛景区的人数同比增长27%；且亲子订单占比高（近4成）且花费多，亲子家庭逛景区花费超非亲子订单31%。 图表 5 虎年春节以本地游为主体 图表 6 本地游消费人群特征 资料来源：携程平台 资料来源：携程平