休闲服务行业周观点：冰雪旅游成出行热点，海南免税21年销售额超600亿

[Table_RightTitle] 证券研究报告|休闲服务 [Table_Title] 冰雪旅游成出行热点，海南免税21年销售额超600亿 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——休闲服务行业周观点(12.27-01.02) [Table_ReportDate] 2022年01月04日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（12月27日-1月2日）上证综指上涨0.6%、申万社会服务指数上涨4.88%，社会服务指数跑赢上证综指4.28个百分点；上周社会服务主要子板块全部收涨：酒店餐饮3.73%、旅游及景区3.81%、教育6.7%、专业服务3.89%，体育3.47%。国内外疫情此起彼伏使得旅游零售业绩承压，但岁末海南各大免税零售商冲刺成绩超预期，2021年海南10家离岛免税店全年销售额达601.73亿元，同比增长84%。元旦期间短途周边游、冰雪旅游成为出行热点，而能兼顾滑雪、温泉的高端度假酒店成为不少年轻家庭元旦假期的主要酒店选择。目前西安疫情仍未现拐点，需密切关注疫情后续动态。教育行业“双减”在行动，北京、上海等全国多地出台学科类校外培训收费标准，收费实行政府指导价。同时素质教育拓展、教育科技创新也正在为转型中的教育机构创造新的机遇。建议关注致力教育技术发展、转型素质教育细分赛道的教育公司。 1、旅游：建议关注： 1）受益于周边游及体旅融合的头部旅行社和旅游目的地；2）受益于消费回暖和产品布局多元化的酒店龙头。2、教育：教育行业“双减”在行动，北京、上海等全国多地出台学科类校外培训收费标准。同时素质教育拓展、教育科技创新也正在为转型中的教育机构创造新的机遇。建议关注致力教育技术发展、转型素质教育赛道的教育公司。3、旅游零售：建议关注受益于政策支持和牌照渠道全面的免税龙头。 投资要点： ⚫ 上周（12月27日-1月2日）上证综指上涨0.6%、申万社会服务指数上涨4.88%，社会服务指数跑赢上证综指4.28个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1。2021年初至今上证综指上涨4.8%、申万社会服务指数下跌10.27%，申万社会指数跑输上证综指15.07个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第28。 ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：2021年海南10家离岛免税店总销售额超600亿；西安本土疫情处于胶着对垒关键阶段；元旦冰雪旅游预订量增长188%；《2021中国旅游业盘点与2022展望报告》发布。2）教育：2022届高校毕业生规模预计同比增加167万；北京学科类校外培训收费标准公布；新东方刘烁炀：技术是教育行业的“加速器”。 ⚫ 上市公司重要公告：锋尚文化股权激励，华天酒店、曲江文旅关联交易，西藏旅游停止资产重组，中青旅借贷担保，众信旅游股权交 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 酒店餐饮回暖预期增强，局部疫情冲击文旅企业 中免关联收购加码免税资源，职业教育热度不减 旅游行业复苏受制于疫情影响，职业教育发展未来可期 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%休闲服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 易；中国高科人事变动，勤上股份停牌提示，拓维信息项目投资。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 4 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 6 2.1 旅游 ................................................................................................................................ 6 2.2 教育 ................................................................................................................................ 7 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 8 4 投资建议 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第1 ........................................................... 4 图表2：2021年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第28 ........................................ 4 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 .................................................................................. 5 图表4：子板块PE估值情况_20211231 ............................................................................ 5 图表5：个股涨跌情况_20211231 ...................................................................................... 5 图表6：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................ 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 1 行情回顾 上周（12月27日-1月2日）上证综指上涨0.6%、申万社会服务指数上涨4.88%，社会服务指数跑赢上证综指4.28个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1。2021年初至今上证综指上涨4.8%、申万社会服务指数下跌10.27%，申万社会指数跑输上证综指15.07个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第28。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第1 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：2021年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第28 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块全部收涨：酒店餐饮3.73%、旅游及景区3.81%、教育6.7%、专业服务3.89%，体育3.47%。板块的PE估值为酒店餐饮95.18、旅游及景区58.62、教育57.48。 (6)(4)(2)0246社会服务国防军工综合轻工制造家用电器传媒电力设备有色金属基础化工医药生物通信纺织服饰钢铁机械设备环保计算机交通运输建筑材料非银金融石油石化房地产电子建筑装饰商贸零售农林牧渔美容护理银行汽车公用事业煤炭食品饮料(30)(20)(10)0102030405060电力设备有色金属煤炭基础化工钢铁公用事业环保石油石化汽车建筑装饰电子机械设备综合轻工制造国防军工建筑材料纺织服饰通信交通运输计算机美容护理传媒银行商贸零售农林牧渔医药生物食品饮料社会服务房地产非银金融家用电器 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20211231 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20211231 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 *ST西域（13.91） 天目湖（10.61） 长白山（8.73） 云南旅游（-0.66） *ST腾邦（-0.54） *ST海创（0.75） 酒店餐饮 君亭酒店（13.19） 同庆楼（7.27） *ST东海A（7.09） 锦江酒店（1.93） 西安饮食（2.03） 金陵饭店（2.33） 教育 博瑞传播（37.04） ST文化（16.75） 视源股份（9.81） 传智教育（-5.06） 美吉姆（-1.25） 中国高科（-0.7） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 (50)(40)(30)(20)(10)01020酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%95.1858.6257.4854.0226.410102030405060708090100酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 10 页 2 行业重要事件 2.1 旅游 2021年海南10家离岛免税店总销售额超600亿，同比增84% 继2020年海南离岛免税销售额同比实现翻番后，2021年海南离岛免税销售保持快速增长态势。据海南省商务厅官方微信1月1日消息，2021年海南10家离岛免税店总销售额601.73亿元，同比增长84%。其中，免税销售额504.9亿元，同比增长83%；免税购物人数967.66万人次，同比增长73%；免税购买件数5349.25万件，同比增长71%。 海南省商务厅表示，2021年，海南离岛免税购物呈现免税销售快速增长、品牌更加丰富、购物环境优化、营销方式多样、购物便利性提升、风险防控持续加强等特点。（中新经纬） https://www.jwview.com/jingwei/html/m/01-01/454723.shtml 西安本土疫情处于胶着对垒关键阶段，社区传播风险仍存在 “从目前情况来看，最近几天的大规模核酸筛查检出