休闲服务行业周观点：元旦假期海南免税购物额超6亿，深圳45家教培机构获“营转非”批复
[Table_RightTitle] 证券研究报告|休闲服务 [Table_Title] 元旦假期海南免税购物额超6亿，深圳45家教培机构获“营转非”批复 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——休闲服务行业周观点(01.03-01.09) [Table_ReportDate] 2022年01月10日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（1月3日-1月9日）上证综指下跌1.65%、申万社会服务指数下跌0.86%，社会服务指数跑赢上证综指0.79个百分点；上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-0.54%、旅游及景区3.65%、教育-0.99%、专业服务-3.4%，体育-0.07%。旅游行业方面，今年元旦假期，海南离岛免税市场热度延续。在国内疫情防控措施从严的背景下，疫情对各地的影响在逐渐减弱，叠加元旦假期旅游旺季因素影响，假期三天共监管离岛免税购物金额6亿元，同比增长9.7%。河南各地严格执行跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，立即暂停旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。教育行业方面，深圳市教育局发布《关于学而思培训中心等45家校外培训机构“营转非”的批复意见》，已完成对市管45家涉及义务教育阶段学科类机构统一登记为非营利性机构的申请材料分类审核工作。2021年全国在线综合性终身教育市场持续提升，IT类课程最受欢迎。“营转非”是各地实施政府校外培训指导价后K9教培机构的必由之路，可以预见公司未来的资源配置和营收来源越来越多地向素质教育、成人教育领域靠拢。中短期内未能及时转型的中小型机构将被市场淘汰，从而提升行业集中度。建议关注现金流情况良好、转型素质教育和职业教育细分赛道的教育公司。 1、旅游：建议关注： 1）受益于周边游及体旅融合的头部旅行社和旅游目的地；2）受益于消费回暖和产品布局多元化的酒店龙头。2、教育：深圳市已完成对市管45家涉及义务教育阶段学科类机构统一登记为非营利性机构的申请材料分类审核工作。2021年全国在线综合性终身教育市场持续提升，IT类课程最受欢迎。建议关注现金流情况良好、转型素质教育和职业教育细分赛道的教育公司。3、旅游零售：建议关注受益于政策支持和牌照渠道全面的免税龙头。 投资要点： ⚫ 上周（1月3日-1月9日）上证综指下跌1.65%、申万社会服务指数下跌0.86%，社会服务指数跑赢上证综指0.79个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第16。 ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：元旦假期，海南离岛免税揽金6亿元，人均消费近万元；河南立即暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务；旅游研究院发布2022年中国冰雪旅游报告，冰雪游市场8年翻一番；同程旅行元旦旅行消费报告:新一代游客占比近半。2）教育：深圳市已完成对市管45家涉及义务教育阶段学科类机构统一 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 冰雪旅游成出行热点，海南免税21年销售额超600亿 酒店餐饮回暖预期增强，局部疫情冲击文旅企业 中免关联收购加码免税资源，职业教育热度不减 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%休闲服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 登记为非营利性机构的申请材料分类审核工作；2021年腾讯课堂大数据：IT类课程最受欢迎，00后、95后为主要付费群体；农村农业部：稳定农民教育培训投入，加强农民在线教育培训；河南：原则上职业教育相关院校学生毕业时至少取得1个职业技能证书。 ⚫ 上市公司重要公告：众信旅游、易尚展示质押冻结，中金辐照业绩预告，华天酒店人事变动，中科云网资金投向；勤上股份停牌提示、人事变动，昂立教育关联交易，博瑞传播借贷担保。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 4 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ................................................................................................................................ 5 2.2 教育 ................................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第16 ......................................................... 4 图表2：子板块周涨跌幅（%）情况 .................................................................................. 4 图表3：子板块PE估值情况_20220107 ............................................................................ 5 图表4：个股涨跌情况_20220107 ...................................................................................... 5 图表5：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................ 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 1 行情回顾 上周（1月3日-1月9日）上证综指下跌1.65%、申万社会服务指数下跌0.86%，社会服务指数跑赢上证综指0.79个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第16。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第16 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-0.54%、旅游及景区3.65%、教育-0.99%、专业服务-3.4%，体育-0.07%。板块的PE估值为酒店餐饮98.64、旅游及景区60.46、教育56.95、专业服务52.56、中证体育26.29。 图表2：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 (10)(8)(6)(4)(2)0246房地产家用电器建筑装饰石油石化银行建筑材料钢铁交通运输农林牧渔纺织服饰综合传媒煤炭轻工制造环保社会服务非银金融机械设备通信商贸零售计算机基础化工食品饮料汽车医药生物电子有色金属美容护理公用事业国防军工电力设备(4)(3)(2)(1)012345酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 图表3：子板块PE估值情况_20220107 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：个股涨跌情况_20220107 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 云南旅游（17.30） 曲江文旅（6.36） 宋城演艺（5.66） *ST西域（-3.32） 天目湖（-0.51） 丽江股份（-0.16） 酒店餐饮 君亭酒店（14.86） 同庆楼（11.31） 全聚德（7.95） 锦江酒店（-4.45） *ST东海A（-2.45） 西安旅游（0.12） 教育 行动教育（2.73） 豆神教育（2.39） 东方时尚（2.12） 勤上股份（-9.87） 传智教育（-4.76） 博瑞传播（-4.53） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2 行业重要事件 2.1 旅游 元旦假期，海南离岛免税揽金6亿元，人均消费近万元 今年元旦假期，海南离岛免税市场热度延续。海口海关4日发布数据称，假期三天共监管离岛免税购物金额6亿元(人民币，下同)，同比增长9.7%；购物件数73.9万件，同比增长9.74%；人均消费9740元，同比增长12%。 在国内疫情防控措施从严的背景下，疫情对各地的影响在逐渐减弱，叠加元旦假期旅游旺季因素影响，游客入岛积极性不减；而中免、海旅投等零售商推出假期系列活动吸引消费者，拉升了整体销量。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/D2v282rkH6gUpJdFC4lpJw 98.6460.4656.9552.5626.29020406080100120酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 10 页 河南立即暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务 1月5日，河南省文化和旅游厅发布关于暂停经营跨省团队旅游的通知，立即暂停旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。通知指出，鉴于洛阳市、许昌市已出现疫情中风险地区，为进一步做好全省文化和旅游行业新冠肺炎疫情防控工作，防止疫情扩散蔓延，各地要严格执行跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，立即暂停旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。（中新网） https://www.chinan
