报告总结：化妆品行业在新兴渠道内销售强劲，免税和电商成为主要增长点。政策层面，政府对化妆品行业的支持力度加大，行业规范化发展利好现有规范化经营、产品品质有保障的优质品牌。部分公司发布2021年业绩预告，业绩预增显示出化妆品行业消费整体的结构性优化，消费者逐步认可国产品牌旗下的高毛利护肤品。建议关注全渠道建设和全渠道营销的品牌商以及线上渠道运营商，覆盖全品类产品，打造品牌力。推荐组合包括上海家化、珀莱雅、贝泰妮等。
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