金融期货日报：A股上演V型反转，美联储会议放鹰

东海期货研究所 1 A股上演V型反转，美联储会议放鹰 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4779.31点，较前值上升1.11%；成交额方面上周累计成交14011亿元，日均成交2802亿元，较前值下降108亿元。两市融资融券余额为16885亿元，北向资金当周净流入292亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(5.49%)、计算机(4.57%)、银行(4.26%)、食品饮料(3.90%)、家电(2.85%)；涨幅后五的行业分别是综合(-3.25%)、纺织服装(-3.67%)、基础化工(-3.83%)、国防军工(-5.81%)、医药(-7.21%)。 2.操作建议：逢低做多IF。 3.风险因素：国内疫情超预期、经济下行超预期、美联储收紧超预期。 4.背景分析：1月26日，沪深三大指数盘中V型反转，宁德时代涨近4%力挺创业板指。盘面上，风电、特高压全天强势，券商板块午后拉升护盘，光伏、半导体、电力、水泥板块造好。CRO、制药板块调整。上证指数收涨0.66%，创业板指涨0.99%。北向资金早盘积极进场，午后指数回弹后陆续选择兑现，全天净买入11.39亿元，午后一度净买入近30亿元。 重要消息： 1. 美联储主席鲍威尔发布会要点：加息空间很大，打算在3月提高利率，加息幅度未定；不排除在每一次FOMC会议上都加息，加息支持广泛；缩表将在加息后，还未就缩表的时机和速度做出决定；通胀远高于我们的长期目标，预计通胀今年内将下降；就业市场的改善是显著的，工资以多年最快速度增长；2-10年期收益率利差在趋势范围内，监测但不控制；资产价格有所上升，不认为资产价格本身对金融稳定构成重大威胁。 2. 国税总局表示，2021年我国国民经济持续稳定恢复，随着继续加大减税降费力度，全国一般公共预算收入中税收收入占GDP比重为15.1%，比2020年略降0.1个百分点，市场主体税收负担进一步减轻。2021年新增减税降费约1.1万亿元，将依法依规组织税费收入、坚决不收“过头税费”。国税总局同时通报5起涉税违法案件，20余人被判处8个月至15年不等有期徒刑，涉案总额接近百亿。国税总局2022年将进一步强化精准性监管，强化对涉税违法行为进行常态化打击。 3. 光伏组件龙头晶科能源周三登陆科创板，大幅收涨111%，总市值东海期货|宏观日报2022年01月27日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 达1055亿元。沪深两市当日主力资金净流出76.04亿元，41股获净买入超亿元，其中，晶科能源获41.43亿元主力资金加仓。 4. 据证券时报统计，春节前倒数两个交易日红包行情概率较高。综合2000年以来春节前最后一个交易日行业指数表现来看，有色金属、电子、煤炭等6个行业出现在涨幅榜前三甲次数均为4次以上，有色金属出现5次，为频次最高行业。 5. 作为市场主流机构投资者之一，公募基金A股话语权正不断提升。截至2021年四季度末，公募基金持有A股市值6.38万亿元，占A股流通市值比例达8.77%，相较于2020年底7.58%进一步提升；公募基金权益仓位亦创近十年新高。 6. 北京银保监局召开2022年工作会议，坚持“房住不炒”定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，稳步化解房地产“灰犀牛”风险。严厉打击违法违规活动，持续拆解高风险影子银行，切实防范重大案件风险。 国债期货： 1.核心逻辑：当前宽信用阻碍仍在，经济修复速度较慢，在信用扩张明显打开局面之前，整体环境有利于债市。本次LPR下调后，货币政策或有一段时间的真空期，但进一步的宽松仍值得期待。利率继续下行空间有望打开，即使短期内有回调也不改利率整体易下难上的局面，利多出尽未必是利空。后续观察本轮降息对宽信用的助推效果。 2.操作建议：逢低做多十债。 3.风险因素：货币政策超预期，社融增速超预期。 4.背景分析：1月26日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.04%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行19.1bp报1.74%，7天期下行0.5bp报2.088%，14天期上行1.3bp报2.502%，1个月期上行0.1bp报2.419%。 重要消息： 1、 央行1月26日以利率招标方式开展了2000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.25%。当日1000亿元逆回购到期，净投放1000亿元。 2、 美债收益率集体大涨，鲍威尔释放鹰派讯号。2年期美债收益率涨13.7个基点报1.164%，创2020年2月以来新高；3年期美债收益率涨13.53个基点报1.408%，10年期美债收益率涨9.31个基点报1.869%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn