黑色品种日报：消息扰动不断，盘面高位震荡

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushl@dwqh88.com 张璐 从业资格号：F3035419 投资咨询号：Z0014763 0512-62936002 zhangl@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 消息扰动不断，盘面高位震荡 品种 日内观点 操作建议 钢材 消息称河北钢企今冬或执行更严格限产政策，但基本跟之前政策差别不大，同时国家主席习近平在中共中央政治局1月24日下午就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习中再次强调新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，2022年强制性限产会有所减弱，预计钢厂利润总体会有所下移，价格跟随成本波动更加明显，目前铁矿和焦炭价格表现依然偏强，螺纹热卷预计也高位震荡为主。 观望 铁矿石 澳巴发运有所下降，国家主席习近平在中共中央政治局第三十六次集体学习时强调，减排不是减生产力，不搞一刀切，在经济稳增长背景下，采暖季限产结束后，铁矿需求边际仍会有所好转，预计价格仍会表现的偏强一些，操作上建议等待年后钢厂限产落地后再做多。 套利：5-9正套 双焦 临近春节，山西、陕西和内蒙地区部分地方矿已经停产放假，但国有煤矿多维持正常生产，预计春节期间安排3天左右的检修时间，近期随着市场交投转弱，下游备库基本结束，市场主流价格持稳。 进口蒙煤方面，甘其毛都口岸22日通关103车，目前中小贸易商多已放假离市，通关过煤主要以大贸易商为主，蒙5原煤价格在2000-2060元/吨左右，市场多有价无市。 观望 铁合金 硅锰：成本处于阶段性高点，虽锰矿海外报价下跌，但受天津疫情影响，锰矿持稳运行。乌兰察布受限产影响，供应或有回落，钢材端受冬奥和春节影响，停产检修增多，当前供需双弱。 硅铁：当前利润尚好，供应端随着复产持续增加，但下游钢厂后续需求将有所回落，短期弱势震荡，中期或出现回落。 硅锰：观望 硅铁：中期逢高布空 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价47300螺纹2210结算价4508-40北京螺纹现货价47100螺纹2205结算价4677-35唐山方坯现货价44800热卷2210结算价4660-30上海热卷现货价4940-10热卷2205结算价4795-22北京热卷现货价48800螺纹2210基差22240螺纹10-1价差133-5螺纹2205基差19935螺纹5-10价差1695热卷2210基差28020热卷10-1价差1101热卷2205基差14512热卷5-10价差1358螺纹现货利润1653螺纹2210盘面利润724-23 热卷现货利润325-7螺纹2205盘面利润784-30 电炉钢利润-1080热卷2210盘面利润876-13 唐山钢坯利润483热卷2205盘面利润902-17 螺纹221030.1万-1.1万热卷22106.1万-0.1万螺纹2205178.5万-9.3万热卷220577.8万-1.7万铁矿石数据青岛港PB粉855-15铁矿2209结算价723-9青岛港超特粉550-10铁矿2205结算价751-6普氏62%指数134-4铁矿2209基差17-2铁矿9-1价差18-3铁矿2205基差-11-5铁矿5-9价差28.04现货成交与运费现货成交4317BDI1343-48持仓情况铁矿220911.0万0.1万铁矿220562.7万0.9万双焦数据日照港准一平仓32100蒙煤（沙河驿）25350日照港准一出库30800京唐港澳洲主焦煤26000吕梁准一冶金焦29600吕梁主焦煤26800焦炭2209基差6805焦炭9-1价差94-13焦炭2205基差224-338焦炭5-9价差12513焦煤2209基差396221焦煤9-1价差93-25焦煤2205基差222174焦煤5-9价差137-3河北现货利润-103222209盘面利润7438山西现货利润-55-12205盘面利润1853焦炭22090.2万0.0万焦煤22090.2万0.0万焦炭22052.8万-0.1万焦煤22053.6万-0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价84000硅铁2209结算价8658-380内蒙硅铁现价84000硅铁2205结算价8746-340宁夏锰硅现价8000-100锰硅2209结算价8004-112内蒙锰硅现价81000锰硅2205结算价8054-108硅铁2209基差-258380硅铁9-1价差-68-16硅铁2205基差-46340硅铁5-9价差8840锰硅2209基差96112锰硅9-1价差-2018锰硅2205基差246108锰硅5-9价差504宁夏硅铁利润8329宁夏锰硅利润318-100 内蒙硅铁利润4129内蒙锰硅利润2080硅铁22090.4万0.0万锰硅22090.4万0.0万硅铁22059.9万-0.9万锰硅220515.9万0.5万基差及价差钢铁产业链数据2022年1月26日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/2/72020/3/72020/4/72020/5/72020/6/72020/7/72020/8/72020/9/72020/10/72020/11/72020/12/72021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/7上海螺纹北京螺纹 3000350040004500500055006000650070002020/2/72020/3/72020/4/72020/5/72020/6/72020/7/72020/8/72020/9/72020/10/72020/11/72020/12/72021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/72022/1/7上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1500-1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1500-1000-500050010002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-500050010001500200025001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -500050010001500200025001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢5月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -20002004006008001000120014005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷5月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905基差HC2005基差HC 2105基差HC2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹5月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -400-20002004006008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905-RB1905HC2005-RB2005HC2105-RB2105HC2205-RB2205 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 0200400600800100012001400160018002020/1/12020/2/12020/3/12020