当前时点如何看待培育钻石？-分析师会议

Q：培育砖石目前遇到哪些问题？A：首先赛道来讲，最近一段时间股价跌主要还是两个因素，第一个因素还是在 于整个消费板块的持续回调。去年下半年以来到今年年初，消费行情还是非常低 迷，在大环境的背景下，尤其是最近一段时间，大家对于短期成长性比较强，长 期有不确定性的公司，估值的包容度在下降，这是最近段时间股价回调的一个主 要原因。第二方面原因，培育钻石目前的整个市场需求还是美国为主，美国天然 钻石渗透率比国内要高很多。培育钻石在美国渗透率在5%左右，包括印度的培 育钻石的进出又数据，在过去的一年两年时间里面，整个增速还是非常可观的， 维持很高的一个增长。在国内市场来讲，在去年下半年以来陆续观察到，包括周 大福，也曾经短暂上线过培育钻石品牌。当前的需求端主要在美国，使得很多投 资者对终端的调研，出现比较大的困难，对于这种需求的把握还是比较难，所以 也导致培育钻石，最近主要还是看印度培育钻石的进又数据，或者上市公司的业 绩预告，在业绩的真空期来讲，相对股价的回调性就会比较强。结合当前市场环 境，以上两点是最近一段时间板块跌的主要原因，当前整个板块已经是回调到相 对比较舒服的价位。Q：对于培育钻石目前整体的观点是怎样的？A：第一点，现在整个业绩的真空期，大家对于整个培育钻石的市场需求端担 忧，特别现阶段是有存在，供给端印度的cvd设备投产，所以大家对于整个培育 钻石的供给，还有价格端都很担忧，目前印度cvd设备的扩张主要有两块，第一 块是由于世界上最大的钻石矿结束了运营，导致了整个全球碎钻产生了一个缺 又，所以是有拉动，像印度的cvd设备扩张的需求，第二块，要强调的是印度扩 充的cvd产能，整体还是偏低端的产能，而且从整个的技术上来看，培育钻石还 是存在技术爬坡、技术突破的情况。所以对于目前国内重点的培育钻石公司，采 用的高温高压，而且是高品级的培育钻石来说，短期内的影响还是比较小的。从价格方面，我们也是和龙头厂商了解到，目前龙头厂商的高温高压的毛坯，整 个价格相对还是保持比较稳定的，而且需求是保持比较旺盛，如果后续整个需求 还处于上行的通道，我们认为还是会存在涨价的动力。Q：对于培育钻石有几点可以进行跟踪的指标？A：首先是关于最近培育钻石印度的进出又数据，12月的数据是从进又来看，毛 坯的金额是1.32亿美元，同比增长是105，环比是增长了55%。1.32亿单月的金 额，其实也是创下了21年以来，整个单月数据的新高，出又裸钻金额大概是1.03 亿美元，同比增长是66%。其中要强调的是在培育钻石进又里面，培育钻石占整 个钻石品类的比重是5.9%，渗透率也是在逐步提升的过程。12月的培育钻石的进出又数据，其实相较于11月还是有大幅的提升，数据表现还 是非常亮眼，所以从终端的销售的景气度，还是可以得到持续的验证，大家可能比较担心的是培育钻石是否还处于上升成长期，我们认为进又增速一直都是高于 出又增速。如果从这个角度，可以简单的推断出，培育钻石整个的行业还是处于 上行的成长期。因为进又的数据是中国的毛坯出又到印度，印度当前还是没有减 少，对于国内培育钻石的进又，也是从另一个层面来印证，所以印度当地的培育钻石产能，并没有实现大幅的扩张。从消费端数据，也是以美国为主，因为美国 在2021Q4季度，像有圣诞这种大型节日，跟踪海外的消费数据，会发现21年的 四季度，海外整个培育钻石市场的消费，表现得非常火爆的，特别是有很多品牌 的店铺，原来只是销售天然钻石，目前也都开始销售培育钻石，并且销量都有在 逐步的增长。美国培育钻石在整个圣诞节前夕，还是保持旺销的态势，培育钻石 新的品类，也是得到了海外的消费者认可，推动着整个美国珠宝零售市场的快速 发展。Q：国内品牌端有哪些最新动态？A：国内品牌端的最新动态表现，小白光获得了Pre-A轮的融资，融资金额是1.3 亿元，1.3亿元主要用途是用于线下的门店，还有对于整个消费者认知的逐步提 升。小白光其实是国内培育钻石新兴的品牌商，目前也是国内培育钻石销售额最 大的公司，主打的就是克拉自由的营销策略。目前来看，从21年小白光在上海开 设了首家的体验店之后，目前在上海、南京、苏州、深圳，成都，也都有线下门 品牌体验店。关于小白光后续，也是有十几家的门店开业计划，所以国内的品牌 商也是在逐步准备发力，有望提升消费者对培育钻石整体认知需求，现在在钻石 整体，行业还是保持着需求旺季。Q：对于培育钻石整体的看法？A：首先培育钻石整体的行业，还是保持着向上的态势，整体的态势是有三个驱 动的原因。 第一个，在产能端，上游的毛坯供应商，整体的供给是稳步提升的态 势，核心原因也是受到，上游压机数量供给相对有限的影响，并不是快速提升扩 产能的阶段。这些公司凭借着自己技术的积累，在高品级培育钻石的产品，还是 保持着供不应求的状态。所以高品级培育钻石的价格稳定性，还是有望保持的， 这是第一点的支撑核心逻辑。第二点，从消费端的数据，在进行下游需求的持续 验证。随着国内传统的珠宝商还有新兴品牌，逐步进入到培育钻石的备货周期， 从需求端来看，整个景气度还是有望保持的。第三点，核心的支撑因素，还是在 于上游设备也在逐步扩产，整个节奏也是相对超预期的，所以结合整个培育砖石 的产业链，从最上游的设备上扩产开始，到上游的培育钻石的毛坯厂商，再到下 游的消费端，培育钻石的整个产业链，还是保持积极长期向好的态势。