华阳集团发布2021年业绩预告，预计实现归母净利润2.8~3.0亿元，同比增长54.66%~65.70%。其中，Q4实现归母净利润0.72~0.92亿元，同比增长-21.7%~0.1%，环比+0.6%~+28.7%。公司核心客户销量提升推动利润同/环比增长，非经常性损益+股权激励影响Q4/全年利润。公司核心客户进入新产品周期，HUD定点加速+产品升级。公司受益智能座舱/HUD行业红利，精密压铸持续向好。公司非经常性损益较2020年下降2200万元，股权费用较2020年增加1000万元，基于以上因素，我们将公司2021-2023营收预测从48.49/63.25/83.93亿元调整至44.30/63.25/83.93亿元，同比+31%/ +43%/+33%，归母净利润从3.1/4.54/6.60亿元调整至3.0/4.55/6.62亿元，同比+66%/+52%/+45%，对应PE为92.07/60.70/41.78倍，维持“买入”评级。
