合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌请务必阅读正文之后的声明部分合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌23苯乙烯期货周报临近春节假期市场不确定性因素增加，短期观望思路对待投资咨询资格号：证监许可[2012]112娄载亮能化高级研究员期货从业资格：F0278872投资咨询资格：Z0010402联系人：李紫嫣期货从业资格：F3083152联系电话：0531-81678626E-mail：ziyanli1995@163.com客服电话：400-618-6767公司网址：www.luzhengqh.com鲁证研究公众号:lzqhyjs鲁证期货公众号：lzqhfwh2022/1/24摘要苯乙烯基本面和原材料层面对于苯乙烯价格支撑力度偏弱，支撑或来自国际油价的高位运行。苯乙烯受到新装置投产、华东地区前期到港情况尚可影响，供应呈增量状态，且临近春节假期苯乙烯下游行业需求料较前期减弱，预计下周苯乙烯基本面呈偏弱格局。而短期成本对于苯乙烯价格的支撑作用亦或相对有限，春节前物流受限和下游企业节前已有一定备货等因素影响，预计市场对于纯苯的需求数量短期料呈下降状态，原材料对于苯乙烯价格的支撑力度一般。目前对于苯乙烯价格的支撑或来自国际油价的高位运行。综合来说，短期苯乙烯基本面偏弱、纯苯对苯乙烯价格支撑力度一般与国际油价高位震荡间存在博弈。另外，临近春节假期市场可能出现的节前避险情绪，也将为苯乙烯价格走势带来一定的不确定性，短期观望思路对待。风险因素：原油价格剧烈波动，国内疫情和春节前避险情绪的不确定性。 请务必阅读正文之后的声明部分1/6投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报临近春节假期市场不确定性因素增加，短期观望思路对待一、春节前苯乙烯基本面呈偏弱状态上周EB2202合约总体维持在8300-8900元/吨。周初收到国际油价高位运行影响，苯乙烯价格偏强震荡，但由于周内公布的库存数据增量较多，使得苯乙烯上行动能受限。且后续随着国际油价的高位回调，苯乙烯价格亦有所跟跌。上周五EB2202合约收于8325元/吨，周下跌408元/吨。华东苯乙烯现货价格上周五为8400元/吨，周环比下跌180元/吨。苯乙烯基本面转弱。前期苯乙烯基本面角度的利好支撑因素主要为，时间临近春节假期苯乙烯下游企业存有备货需求，市场需求总体表现尚可。但未来短期苯乙烯基本面料将转弱。首先，苯乙烯供应呈增量状态，随着苯乙烯新装置的投产和前期华东港口到货数量尚可，使得苯乙烯供应增加，华东港口库存增量明显。其次在需求上，随着时间更加接近春节假期，下游行业节前备货情况将逐渐减少，且由于苯乙烯下游EPS行业自身特性原因春节前后行业开工料将下滑。因此从苯乙烯自身基本面来讲，临近春节假期前期对于苯乙烯价格构成支撑的需求端因素料环比减弱，苯乙烯基本面将呈偏弱状态。图1：苯乙烯期货收盘价走势图图2：华东地区苯乙烯现货基准价格图数据来源：Wind，隆众资讯，鲁证期货整理图3：苯乙烯基差图4：苯乙烯期货合约间价差数据来源：Wind，隆众资讯，鲁证期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分2/6投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报二、纯苯市场需求料短期下滑上周受原油和苯乙烯价格总体高位震荡影响，纯苯价格总体保持偏高位震荡运行。上周五华东纯苯现货价格为7430元/吨，周环比上涨150元/吨。纯苯基本面长期利好，但短期由于临近春节假期纯苯市场的需求或较前期下滑。万华化学、镇海二期和利华益的苯乙烯装置已投产和即将投产，使得市场对于苯乙烯行业供应增加，进而对于纯苯的需求数量增多存有预期，纯苯基本面呈利好格局。且从长周期来看，2022年纯苯下游行业有较多投产预期，这其中苯乙烯行业的投产数为最，预估纯苯在22年的供应总体偏紧，基本面长期向好。但临近春节假期，受到物流受限和下游企业节前已有一定备货等因素影响，预计市场对于纯苯的需求数量短期料呈下降状态。图5：华东地区纯苯价格走势图图6：纯苯国际价格数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理图7：纯苯及下游行业综合开工率对比图8：纯苯华东港口库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理三、苯乙烯行业开工率小涨，华东库存增加据隆众资讯数据显示，截至1月20日据隆众调研，国内苯乙烯工厂平均开工80.35%，较上周涨0.32%；国内暂无新增开停车装置，仅部分装开工负荷稍有提升。注：镇利化学二期62万吨/年的新增装置数据已经列入计算。库存方面，截至1月17日苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在10.85万吨（含6000吨在卸），环比增2.68万吨；商品量库存在8.35万吨，环比增2.08万吨。华南苯乙烯主流库区目前总库存量在1.38万吨，较上周增加0.1万吨；商品量库存在0.87万吨，较上周增加0.18万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分3/6投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报图9：中国苯乙烯工厂库存图10：苯乙烯港口库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理四、ABS行业开工率维稳，EPS和PS行业开工下降下游行业开工方面，据隆众资讯数据显示，上周ABS行业开工工97.7%，较上周企稳，本周国内暂无检修厂家，ABS石化厂基本维持满负荷开工，整体开工率达到高位。（目前漳州奇美和广西科元ABS已纳入总产能和开工样本）。EPS周度行业开工约50.82%，环比降幅6.15%。天津新龙桥、日照悦兴、东营东海重启，山东宇洋、盘锦龙光、沈阳正兴停车，华南负荷略降，整体负荷下降明显。中国PS行业开工率83.62%，环比减少2.66%，同比增加10.02%。惠州仁信部分装置停车检修，道尔短暂降负影响。图11：苯乙烯、EPS、ABS和PS开工率图12：苯乙烯及下游产业链利润数据来源：Wind，鲁证期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分4/6投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报图13：中国EPS产量图14：中国EPS库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理图15：中国ABS产量图16：中国ABS库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理图17：中国PS产量图18：中国PS库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分5/6投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报五、临近春节假期市场不确定性因素增加，短期观望思路对待苯乙烯基本面和原材料层面对于苯乙烯价格支撑力度偏弱，支撑或来自国际油价的高位运行。苯乙烯受到新装置投产、华东地区前期到港情况尚可影响，供应呈增量状态，且临近春节假期苯乙烯下游行业需求料较前期减弱，预计下周苯乙烯基本面呈偏弱格局。而短期成本对于苯乙烯价格的支撑作用亦或相对有限，春节前物流受限和下游企业节前已有一定备货等因素影响，预计市场对于纯苯的需求数量短期料呈下降状态，原材料对于苯乙烯价格的支撑力度一般。目前对于苯乙烯价格的支撑或来自国际油价的高位运行。综合来说，短期苯乙烯基本面偏弱、纯苯对苯乙烯价格支撑力度一般与国际油价高位震荡间存在博弈。另外，临近春节假期市场可能出现的节前避险情绪，也将为苯乙烯价格走势带来一定的不确定性，短期观望思路对待。风险因素：原油价格剧烈波动，国内疫情和春节前避险情绪的不确定性。免责声明本研究报告仅供鲁证期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。