国内政策面兑现利好预期，棉纱期价延续震荡偏强走势

棉纱周报2022-01-231/13棉纱周报|2022-01-23作者：棉花研究中心联系方式：0991-3075772手机号：18699322965邮箱：328114232@qq.com摘要：宏观方面，美联储加息预期持续扰动市场，拜登今年首场新闻发布会喊话美联储控制物价上涨，并表示支持美联储的独立性，有必要适当地校准支持政策。掉期市场现在预计3月底前加息幅度将超过25个基点。本周央行连续曝出重磅消息，提振市场信心，1年期LPR下调0.1个百分点至3.7%，5年期以上LPR下调0.05个百分点至4.60%，符合市场预期。当前经济下行压力暴露出的“预期弱”问题，鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，对于提振企业预期、稳定就业有重要意义。本周国内文华商品指数本周五收盘报203.96，周内涨4.98。美元指数周五报收95.648，周内涨0.487，WTI原油期货周五报收84.83美元/桶，较上周涨0.56美元/桶。商品方面，本周郑棉、郑纱延续震荡偏强走势，周内棉花现货价格较上周上涨168元/吨，CCI3128B市场报价22645元/吨；棉纱价格指数持稳，C32S纱线现货价格28500元/吨。替代品方面，周五人棉纱价格CYR30价格17750元/吨，涤纱价格市场报价12730元/吨，较上周持稳。临近春节，下游放假增加，纯棉纱市场成交逐步减少至几乎停滞。纺企原料库存偏低，成品库存继续积累，高于近三年同期水平。棉纱价格持稳为主，因成本继续攀升纺企有一定的惜售情绪。替代品方面，涤纱、人棉纱价格持稳，交投趋弱，工厂负荷明显下降，放假气氛较浓。进口纱方面，年底备货行情基本结束，市场交投气氛较上周有所回落，由于外盘影响，贸易商开始看涨年后行情，进口棉纱价格继续上涨，整体涨幅在200~500元/吨附近。综合来看，本周美联储加息预期继续扰动市场，国内兑现政策面利好预期，提振市场信心。从基本面来看，成本端继续抬升纺企有一定的惜售情绪，年后棉纱市场涨价预期较浓。此外，受外盘影响，进口纱价格表现偏强，对国内棉纱价格有一定支撑，预计棉纱期价延续震荡偏强走势，具体仍需参考棉花价格走势以及年后订单情况。国内政策面兑现利好预期，棉纱期价延续震荡偏强走势 棉纱周报2022-01-232/13■【纺织主要原料走势】表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨日期合约最高价最低价收盘价成交量持仓量1月17日CY205290352871529010251143801月21日CY20529185288602906023134450涨跌CY20515014550-19870注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。本周五CY205合约收盘价格为29060元/吨，较上周五累计涨50；本周五持仓量4450手，周内增加70手。表二：本周纺织原料指数产品CCI3128BCF05PF011.4D直纺涤短1.2D黏胶短纤1月17日224772157074527530126001月21日22645216607344749012600涨跌16890-108-400数据来源:棉花信息网、TTEB图一：CCI3128B价格指数，元/吨数据来源：中国棉花信息网图二：1.4D涤短价格，元/吨数据来源：TTEB图三：粘胶短纤价格，元/吨数据来源：TTEB本周五CCI3128指数22645元/吨，周内涨168元/吨；郑棉CF25周五收盘价21660元/吨，周内涨90，涤短期价回落，PF周五收盘价7344，周内跌108，半光1.4D主流在6500-7000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短12600元/吨。 棉纱周报2022-01-233/13■【纱线价格及运行情况】表三：本周国内纱线价格产品CYOEC10SCYC32CYJC40S国内其他纱线品种价格纯涤纱T32S涤棉纱TC65/3545S人棉纱CYR30S1月17日1653028500319001278018900177501月21日165302850031900127801890017750涨跌000000图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨数据来源：TTEB周内下游放假现象增加，纺企报价较上周变化不大，各品种纱线价格指数持稳。 棉纱周报2022-01-234/13图五：纺企棉花库存（原料）；天数据来源：TTEB图六：纺企棉纱库存（成品）；天数据来源：TTEB图七：纯棉纱厂负荷；%数据来源：TTEB本周物流停运现象增加，织厂延续备货行情接近停滞，纺企棉纱交投不及前期，纺企棉花库存小幅下降，库存较上周有所上升，负荷明显下降。具体来看，本周纺企棉纱库存26.3天，纺企棉花库存30.6天，纯棉纱厂负荷53%。 棉纱周报2022-01-235/13图八：人棉纱成品库存；天数据来源：TTEB图九：人棉纱负荷；%数据来源：TTEB图十：纯涤纱成品库存；天数据来源：TTEB图十一：纯涤纱负荷；%数据来源：TTEB替代品运行方面,涤纱交投较上周走弱，库存逐渐积累，整体仍处低位；人棉纱市场成交一般，库存较上周变化不大，负荷明显下降。具体来看，人棉纱成品库存17.5天较上周减少0.5天，人棉纱负荷55%，纯涤纱成品库存4.8天较上周增加1.3天，纯涤纱负荷55%。 棉纱周报2022-01-236/13■【国外纱线价格及运行情况】图十二：国外纱线现货价；元/吨数据来源：TTEB图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤数据来源：TTEB下游工厂目前基本进入放假状态，年底备货行情基本结束，市场交投气氛较上周有所回落。贸易商开始看涨年后行情，进口棉纱价格继续上涨，整体涨幅在200-500元/吨附近，部分贸易商现货库存偏紧，年前暂停对外报价。价格方面：山东市场进口棉纱价格上涨，贸易商印度C21S机织可含税漂报价27400-27500元/吨附近，河北市场进口棉纱价格上涨，贸易商乌纱C32S织布品质含税报价29000-29400元/吨附近，江浙市场进口棉纱价格稳中有涨，贸易商巴纱C16S机织可漂报价26500元/吨附近，印纱C32S机织可漂报价28500-29000元/吨附近。广东市场进口棉纱价格持稳为主，贸易商印尼C32S针织包漂含税报价29400-29600元/吨附近；巴纱赛络纺C10S二线品牌含税报价23600-23800元/吨附近，巴纱赛络纺C10S一线较好品牌含税报价25000元/吨附近。本周外盘纱线价格稳中有涨，尤其是印棉冲刺速度较快。越南本周棉纱报价稳中有升，纱厂一般品质OEC21S机织可漂报价2.65美元/千克附近，折合人民币19400元/吨附近，2月船期，即期信用证。本周印棉继续走强，印纱价格继续上涨，纱厂C32S机织可漂报价4.2-4.3美元/千克，折合人民币31600-32400元/吨，2月和3月船期，90天信用证；贸易商一般品质OEC12S机织可漂报价2.45美元/千克附近，折合人民币18600元/吨，2月船期，即期信用证。巴基斯坦本周纱价持稳为主，贸易商一线赛络纺报价640美元/件附近，折合人民币25700元/吨，2月船期，90天信用证。 棉纱周报2022-01-237/13图十四：国外纱线开机率；%数据来源：TTEB图十五：进口纱港口库存；天数据来源：TTEB图十六：进口纱下游负荷；%数据来源：TTEB国外纱线开机率方面，越南纱厂开机率73%；印度纱厂开机率86%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率79%。本周下游工厂陆续放假，交投气氛持续走弱，1月船货少量到岗，贸易商现货库存小幅累积，综合评估现货库存在10.4万吨。整体来看，处于往年偏高水平；下游放假增多，进口纱下游负荷20.6%，较上周明显下降。 棉纱周报2022-01-238/13■【坯布价格及库存情况】表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米产品CGOE10牛仔布CGC32S全棉坯布CGJC40全棉精梳CGR30人棉坯布CGT/C45涤棉坯布1月17日8.578.758.84.14.81月21日8.578.758.84.14.8涨跌00000图十七：织厂棉纱库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图十八：全棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图十九：全棉坯布负荷指数：单位：%数据来源：棉纺织信息网本周各品种坯布价格持稳，全棉坯布市场继续收尾,厂商基本集中在收款降产。年后订单接入较少，现货销售停止，春节后织厂订单难有持续，织厂刚需备货。具体来看，织厂棉纱库存11天；全棉坯布库存30.8天，国内坯布负荷维持在37.9%附近。 棉纱周报2022-01-239/13■各地区织厂开机情况图二十：高阳织厂开机(河北市场)数据来源：TTEB图二十一：潍坊织厂开机（山东市场）数据来源：TTEB图二十二：南通织厂开机(江苏市场)数据来源：TTEB图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场）数据来源：TTEB图二十四：张槎织厂开机(广东市场)数据来源：TTEB本周织厂产量继续降低，开机率维持下调。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率20%，山东潍坊地区织厂开机率18%，江苏南通地区织厂开机率21%，浙江兰溪地区开机率50%，广东张槎地区织厂开机率25%。 棉纱周报2022-01-2310/13图二十五：轻纺城成交数据；万米数据来源：TTEB轻纺城总成交量（周均，万米）轻纺城棉布成交量（周均，万米）轻纺城化纤布成交量（周均，万米）上周成交量73742545本周成交量75236569增减15-624根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量752万米，较上周增加15万米；其中化纤布周均成交569万米，较上周增加24万米；全棉布周均成交36万米，较上周减少6万米。 棉纱周报2022-01-2311/13■【国内棉纱即期利润分析】图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网■【价差结构与套利分析】图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网截至1月21日,国内CYC32价格28500元/吨，CCI3128B价格22645元/吨，加工费用取6000元/吨，计算棉纱CYC32理论价格30909元/吨。即期利润-2409元。近期企业即期利润亏损，且有继续亏损迹象，继续关注下游需求端情况。截至1月21日,国内CYC32价格28500元/吨，印度喷气C32S价格28300元/吨，价差200，越南喷气C32S价格28700元/吨,价差-200，暂无套利机会。 棉纱周报2022-01-2312/13■【仓单】图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨）数据来源：ZCE■【技术分析】图二十九：棉纱CY2205合约技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师■【操作建议】周内棉纱期价延续震荡偏强走势，成本抬升纺企惜售情绪发酵，棉纱年后涨价预期较强。目前CY05合约在27000-29500区间震荡为主，短期仍有向上的可能，建议产业客户关注棉纱期价上涨后的保值机会；建议投资者背靠区间支撑在27000附近多单入场，盈亏比3：1，仓位15%左右。（仅供参考）截至1月21日,郑纱仓单120张，有效预报0张；仓单及有效预报总量共2400吨。本周棉纱CY05盘面最高价29220元/吨，最低价28565元/吨，周五收盘价29010元/吨，周内+50，持仓4380，周内+70手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴上方，综合来看指标偏强。注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上方代表多头趋势，在0轴下方代表空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 棉纱周报2022-01-2313/13信息披露华融融达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华融融达期货棉花服务联系人：部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540华融融达西北分公司棉花事业部总经理万孝恒0991-307576913669946046客户经理黄璐璐0991-307576913199855588客户经理刘