传媒行业周报系列2022年第3周：字节裁撤投资业务，微软收购暴雪抢滩元宇宙

►市场行情回顾 本周（2022.01.17-2022.01.21）上证指数上涨0.04 %，沪深300指数上涨1.11%，创业板指数下降2.72%。SW传媒指数下降3.30%，跑输创业板指数0.59pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第二十三。子行业中广电、互联网服务、影视位列前三位，分别为2.77%、2.67%、-0.59%。 ►传媒行业数据 截至2022年1月21日，院线电影排名前三为《穿越寒冬拥抱你》《误杀2》和《反贪风暴5：最终章》；网播电影排名前三为《古董局中局》《长津湖》和《阴阳镇怪谈》；影视剧集排名前三为《开端》《王牌部队》和《镜·双城》；综艺排名前三分别为《时光音乐会》《哈哈哈哈哈第二季》和 《一年一度喜剧大赛》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《小猪佩奇全集》和《动物王国的故事》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》； 安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀 》《原神》和 《 香肠派对》。 199508 ►核心观点 本周，多部门发文严格规范平台企业扩张金融投资业务，这也是防止资本无序扩张的重点，结合近期腾讯退出多家平台公司的投资，字节裁撤投资业务等事件，我们认为平台经济反垄断正持续深入并渐趋常态化。微软以近700亿美元的价格收购游戏巨头动视暴雪，游戏作为目前最接近元宇宙的互联网产品形态，该笔收购是巨头抢滩元宇宙产业的表现。我们认为，近期传媒行情回暖背后主要是元宇宙驱动的拔估值效应，而游戏受版号政策影响上涨幅度相对较小，目前仍具有较高的配置性价比，同时也建议投资者关注年报业绩预增的优质标的。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒； 电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益 ；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 1.本周市场行情 本周（2022.01.17-2022.01.21）上证指数上涨0.04%，沪深300指数上涨1.11%，创业板指数下降2.72%。SW传媒指数下降3.30%，跑输创业板指数0.59pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第二十三。子行业中广电、互联网服务、影视位列前三位，分别为2.77%、2.67%、-0.59%。 本周传媒行业个股涨幅前5为吉视传媒、浙数文化、引力传媒、上海钢联、湖北广电。跌幅前5为元隆雅图、紫天科技、中青宝、美盛文化、*ST长动。 2.核心观点&投资建议 本周，多部门发文严格规范平台企业扩张金融投资业务，这也是防止资本无序扩张的重点，结合近期腾讯退出多家平台公司的投资，字节裁撤投资业务等事件，我们认为平台经济反垄断正持续深入并渐趋常态化。微软以近700亿美元的价格收购游戏巨头动视暴雪，游戏作为目前最接近元宇宙的互联网产品形态，该笔收购是巨头抢滩元宇宙产业的表现。我们认为，近期传媒行情回暖背后主要是元宇宙驱动的拔估值效应，而游戏受版号政策影响上涨幅度相对较小，目前仍具有较高的配置性价比，同时也建议投资者关注年报业绩预增的优质标的。 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。 3.行业新闻 2022年1月17日 【抢滩金融元宇宙，银行业服务形态料生变】http://33h.co/k8f9y 目前已有浙商银行、江苏银行、百信银行等商业银行布局元宇宙，其中百信银行已推出NFT数字藏品。分析人士认为，元宇宙未来或成为银行数字化转型的重要抓手，使得银行与客户的交互方式、产品服务方式乃至银行形态都可能发生重大变化。但目前业内对元宇宙还缺乏清晰认识，建议厘清元宇宙概念，提高金融科技能力。 【上海拟推动智能装备等“三驾马车” 齐头并进，增进数字经济新动能 】http://33h.co/k8fxk 从上海市经济和信息化委员会获悉，2022年，上海将推动智能装备、智能网联汽车、智能机器人“三驾马车”齐头并进，增进数字经济新动能。到2025年，重点推动智能制造装备、高端医疗装备、微电子装备、航空航天装备快速增长，加快船舶海工装备、高端能源装备、节能环保装备创新升级。数字水平进一步提高。5G、人工智能、工业互联网、大数据等新兴技术与高端装备融合程度进一步加深，智能制造新模式应用进一步普及，建设高端装备市级智能工厂40家以上。 【XR头显2025年出货量将突破1亿台，增长约10倍】http://33h.co/k8fre根据Counterpoint Global XR（VR/AR）最新预测，扩展现实（XR）头显的出货量预计将从2021年的1100万台增长到2025年的1.05亿台，增长约10倍。2022年XR头显销量将会开始进入爆发期，因为这将是XR新产品发布最多的年份，包括Oculus Quest系列、索尼PlayStation VR2和Apple AR眼镜。 2022年1月18日 微软将以全现金收购动视暴雪，交易价值750亿美元】http://33h.co/krtdk微软宣布将以价值约750亿美元的全现金交易收购动视暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)，发动其迄今最大的收购行动来拿下一家正因工作场所不当行为指控而陷入困境的游戏巨头。这笔交易如果完成，将大幅扩大微软已有相当规模的游戏业务，为微软的Xbox游戏机业务和其自家游戏带来《使命召唤》、《魔兽世界》和《糖果传奇》等热门系列游戏。微软表示，这笔交易将使其成为按收入计算全球第三大的游戏公司，仅次于腾讯和索尼。 【上海：全面推动城市数字化转型，加紧研究布局未来虚拟世界与现实社会交互平台】https://url.cy/F20vP2 《2022年上海市扩大有效投资稳定经济发展的若干政策措施》发布。其中提到，全面推动城市数字化转型。支持政策性银行、开发性金融机构以及商业银行建立规模1000亿元以上的“新基建”优惠利率信贷专项，推进实施新型基础设施建设项目贴息政策，并适度延长政策执行期限，引导社会资本加大“新基建”投入力度。加快在未来医院、智能工厂等领域布局实施一批新型基础设施重大示范项目，加紧研究布局未来虚拟世界与现实社会交互平台。 2022年1月19日 字节跳动或将整体裁撤投资业务】http://33h.co/krtwp 根据36氪消息，字节跳动将整体裁撤投资业务，涉及员工约有百人。其中，战略投资负责人赵鹏远及战投版块部分员工或将放弃投资业务，并入战略业务；财务投资版块则将彻底解散。字节跳动相关负责人回应称，公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。 【发改委等部门：严格规范平台企业投资入股金融机构和地方金融组织】http://33h.co/krt2n 国家发改委等九部门近日联合发布的《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》提出，严格规范平台企业投资入股金融机构和地方金融组织，督促平台企业及其控股、参股金融机构严格落实资本金和杠杆率要求。 【发改委等部门：强化平台企业涉税信息报送等税收协助义务，加强平台企业税收监管】http://33h.co/kury6 《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》提出，对人民群众反映强烈的重点行业和领域，加强全链条竞争监管执法。强化平台企业涉税信息报送等税收协助义务，加强平台企业税收监管，依法查处虚开发票、逃税等涉税违法行为。强化对平台押金、预付费、保证金等费用的管理和监督。 【发改委等部门：依法依规打击黑市数据交易、大数据杀熟等数据滥用行为】http://33h.co/kurqg 《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》提出，切实贯彻收集、使用个人信息的合法、正当、必要原则，严厉打击平台企业超范围收集个人信息、超权限调用个人信息等违法行为。从严管控非必要采集数据行为，依法依规打击黑市数据交易、大数据杀熟等数据滥用行为。在严格保护算法等商业秘密的前提下，支持第三方机构开展算法评估，引导平台企业提升算法透明度与可解释性，促进算法公平。严肃查处利用算法进行信息内容造假、传播负面有害信息和低俗劣质内容、流量劫持以及虚假注册账号等违法违规行为。推动平台企业深入落实网络安全等级保护制度，探索开展数据安全风险态势监测通报，建立应急处置机制。国家机关在执法活动中应依法调取、使用个人信息，保护数据安全。 2022年1月20日 【韩国：到2026年实现元宇宙全球市场占有率第五】https://url.cy/0PakMc韩国政府召开第53次紧急经济中央对策本部会议，会上公布了《元宇宙新产业领先战略》，以应对元宇宙带来的经济和社会变化。根据这份战略的目标，到2026年韩国在全球元宇宙市场的占有率将从目前的第12位提升至第5位。韩政府还将新办“元宇宙学院”，于年内培养180名专业人员，向包括从业者在内的700人提供业务能力提升教育。 【 商务部 ：2021年我国全行业对外直接投资9366.9亿元人民币 】https://url.cy/WEzfI2 商务部召开新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作情况。会上介绍，2021年我国对外投资合作平稳发展，全行业对外直接投资9366.9亿元人民币，同比增长2.2%。 【工信部：将加快数字经济和实体经济的融合】https://url.cy/YcsyK1 工信部总工程师、新闻发言人田玉龙表示，去年一年，数字经济发展进入快车道。 后续，我们按照落实国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》的要求，加快数字经济和实体经济的融合，这个是主线，加强数字信息基础设施的建设，完善数字经济治理体系，协同推进数字产业化和产业数字化，将新一代信息技术赋能传统产业，培育新产业、新业态和新模式。 2022年1月21日 2021年减少1.6％】https://url.cy/dyf4t3 根据《电玩通》发布的数据显示，2021年日本国内家用游戏市场规模比上年减少1.6％，降至3613亿日元。硬件设备的销售连续2年增长，但游戏软件的销售增长乏力。日本家用游戏硬件销售额同比增9.3％至2028亿日元，而游戏软件下滑12.8％至1585亿日元。从硬件来看，任天堂Switch 3个机型合计销售557万台，连续5年处于榜首。 【 欧洲议会通过 《 数字服务法 》 加强网络巨头经营监管 】https://url.cy/0LsVq9 欧洲议会当地时间20日以530票赞成、78票反对、80票弃权的表决结果通过《数字服务法》。据悉，该法律宗旨是进一步加强对大型互联网公司经营活动的监管。 具体内容包括：限制大型网络公司利用数据优势未经允许向用户定向发送广告，限制对同类型公司的绞杀性兼并，要求这些公司加强对平台上非法内容的自查等。该法律同时授权欧盟委员会对违反相关规定的公司最高处以该公司上一财年全球销售额6%的处罚。 【 发改委 ： 到2025年绿色低碳循环发展的消费体系初步形成 】https://url.cy/SZXGb4 发改委等部门印发《促进绿色消费实施方案》。目标到2025年，绿色消费理念深入人心，奢侈浪费得到有效遏