请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 2022年全国教育工作会：发展基础教育、职业教育、高等教育 [Table_Title2] 教育行业周报20220117-20220123 [Table_Summary] 本周观点 本周盛通教育发布业绩预告，2021年公司实现归母净利0.6-0.9亿元、同比实现扭亏（2020年亏损3.46亿元）、较2019年下降36%-57%；其中主业印刷板块净利1.1-1.3亿元、教育板块亏损4000-5000万元，教育板块低于预期，主要受到疫情扰动+学科培训双减后集中交付+加大研发影响。 目前时点，我们推荐2条主线：（1）职业教育：行动教育、传智教育；（2）高教：目前部分高教个股22PE已跌到10倍以下，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。 ► 行情回顾：跑输上证指数3.77% 本周中信教育指数下跌3.73%，上证指数上涨0.04%，跑输大盘3.77%。2022年截至目前，中信教育指数下跌9.12%，上证指数下跌3.22%，跑输大盘5.90%。 ► 行业新闻 日前，教育部等八部门对2016年印发实施的《职业学校学生实习管理规定》进行了修订，进一步明确学生实习的行为准则，为实习管理划定“红线”。 针对实习内容专业不对口、强制实习、收费实习等问题，提出1个“严禁”、27个“不得”，并有针对性地明确了处理规定。修订后的《规定》包括总则、实习组织、实习管理、实习考核、安全职责、保障措施、监督与处理、附则等8章、50条，与原《规定》相比，修订后进一步明确了实习参与各方的责任、权利和义务，规范了实习各环节过程的基本要求。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%教育(中信)沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2022年1月24日 199504 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点.................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业新闻概览........................................................................................................................................................................................... 4 3.1. 官方通告 ............................................................................................................................................................................................... 4 3.2. 一级市场投融资................................................................................................................................................................................ 10 3.3. 公司新闻 ............................................................................................................................................................................................. 11 4. 公司估值表 ............................................................................................................................................................................................. 20 5. 风险提示.................................................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图 1 本周各主要指数涨跌情况（%） ................................................................................................................................................... 3 图 2 年初至今各主要指数涨跌情况（%） .......................................................................................................................................... 3 图 3 A股教育周涨跌幅排名（%）....................................................................................................................................................... 3 图 4 港股教育周涨跌幅排名（%）...................................................................................................................................................... 4 图 5 美股教育周涨跌幅排名（%）...................................................................................................................................................... 4 表1 A股教育公司估值表（亿元人民币） ..........................................................20 表2港股教育公司估值表（亿元人民币） ..........................................................20 qRtNoMsQmQwPxOuNvNpOnQ8OdN7NnPpPoMsQlOqQmNfQnPnR9PmNrRvPsPoRuOmQrR 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1. 本周观点 本周盛通教育发布业绩预告，2021年公司实现归母净利0.6-0.9亿元、同比实现扭亏（2020年亏损3.46亿元）、较2019年下降36%-57%；其中主业印刷板块净利1.1-1.3亿元、教育板块亏损4000-5000万元，教育板块低于预期，主要受到疫情扰动+学科培训双减后集中交付+加大研发影响。 目前时点，我们推荐2条主线：（1）职业教育：行动教育、传智教育；（2）高教：目前部分高教个股22PE已跌到10倍以下，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。 2.行情回顾 本周中信教育指数下跌3.73%，上证指数上涨0.04%，跑输大盘3.77%。2022年截至目前，中信教育指数下跌9.12%，上证指数下跌3.22%，跑输大盘5.90%。 图 1本周各主要指数涨跌情况（%） 图 2年初至今各主要指数涨跌情况（%） 图 3 A股教育周涨跌幅排名（%） 图1 各行业指数涨幅排名 0.04%-0.86%-2.72%1.11%-3.73%-4%-3%-2%-1%0%1%2%-3.22%-5.57%-8.67%-3.26%-9.12%-10%-8%-6%-4%-2%0%17.14107.91106.41253.36000.2247-1.7413-2.2395-5.3667-5.7377-5.9226-6.1786-7.2655-9.4688-9.7884-15-10-505101520 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是竞业达、拓维信息、全通教育。 A股教育板块跌幅前三的个股分别是传智教育、ST文化、中公教育。 图 4 港股教育周涨跌幅排名（%） 图2 各行业指数涨幅排名 H股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是GOLDWAY EDU、神通机器人教育、精英汇集团。