食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 食品饮料 2022年01月21日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业点评报告-政策激发消费活力，保障民生平稳开局》-2022.1.17 《行业周报-预制菜风口起，关注乳制品配置机会》-2022.1.16 《行业周报-啤酒板块升级在即，烘焙半成品进入提价周期》-2022.1.9 12月电商数据分析：延续平淡趋势，龙头表现各异 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 ⚫ 京东食品饮料行业线上销售额增长，休闲食品增幅较大 根据魔镜数据， 2021年12月京东食品饮料行业线上销售额为56.7亿元，同比增24.9%；其中销量同比增加7.7%至0.84亿件，商品均价同比增16.0%至67.9元。销售额上涨主要受均价、销量推动。分子行业来看，休闲食品线上销售额增速较快，同比增32.9%。其余子行业：食品礼券、饮料冲调、粮油调味、进口食品、地方特产、茗茶，同比分别+31.7%、+28.6%、+26.7%、+4.2%、-2.2%、-2.2%。 ⚫ 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力类增速较快 根据魔镜数据，2021年12月阿里系休闲食品行业线上销售额达92.2亿元，同比降2.0%。拆分量价来看，销售量同比降11.7%，销售均价同比增加11.0%，价增量跌。分子行业来看，2021年12月子行业销售额巧克力类增长最快，同比增48.4%。三只松鼠、百草味销售额提升主要由于均价增长；良品铺子则量价齐降。休闲食品行业CR3环比降1.77pct至15.6%，行业集中度有所下降。 ⚫ 饮料冲调：乳制品行业回升，低温乳制品及羊奶品类快速增长 阿里系乳制品行业线上销售额达15.3亿元，同比增16.0%。其中，销售量同比下降0.1%，销售均价同比增16.1%，行业增长主要由均价上涨导致。分子行业来看，2021年12月低温乳制品品类增速最快，同比增38.2%；羊奶增速次之，同比增34.6%。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比+49.2%、+8.6%、-8.5%，蒙牛乳业量价齐升，伊利股份、光明乳业皆量减价增。从市占率来看，伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业的市占率同比分别+4.2、+5.3、-0.5pct至21.1%、20.6%、3.4%。乳制品行业CR3增长8.9pct至45.1%，行业集中度有所上升。 ⚫ 饮料冲调：燕麦行业销售额下滑，行业集中度下降 2021年12月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达2.3亿元，同比降33.7%。拆分量价来看，销量同比下降26.2%，均价同比下降10.1%。燕麦行业销售额下滑，主要由销量、均价共同下降导致。从龙头表现来看，2021年12月桂格销售额达2424.8万元，同比降8.0%，其中销量同比降4.8%，均价同比降3.4%；西麦食品销售额达1569.7万元，同比降8.4%，其中销量同比降9.3%，均价同比增0.9%。桂格、王饱饱、五谷磨房销售额下滑由销量、均价下降共同推动；西麦食品销售额下滑由销量下降推动；欧扎克销售额下滑由均价下滑导致。燕麦行业CR5同比降11.1pct 至29.9%，行业集中度有所下降。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -31%-21%-10%0%10%21%2021-012021-052021-09食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 京东食品饮料线上销售额增长，休闲食品增幅较大......................................................................................................... 3 2、 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力类增速较快 ............................................................................................................ 3 3、 乳制品：行业销售额回升，低温乳制品及羊奶品类快速增长 ......................................................................................... 6 4、 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度下降......................................................................................................... 8 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图1： 2021年12月京东线上食品饮料行业同比增24.9% ..................................................................................................... 3 图2： 2021年12月销量同比增7.7%，均价同比增15.9% .................................................................................................... 3 图3： 2021年12月休闲食品增幅较大 .................................................................................................................................... 3 图4： 2021年12月休闲食品行业销售额占比达39.8% ......................................................................................................... 3 图5： 2021年12月阿里系休闲食品行业同比降2.0% ........................................................................................................... 4 图6： 2021年12月阿里系子行业巧克力增速较快 ................................................................................................................ 4 图7： 2021年12月阿里系坚果炒货类线上销售额占比较高 ................................................................................................. 4 图8： 2021年12月阿里系三只松鼠销售额同比增10.1% ..................................................................................................... 5 图9： 2021年12月阿里系百草味销售额同比增10.1% ......................................................................................................... 5 图10： 2021年12月阿里系良品铺子销售额同比降1.1% ..................................................................................................... 5 图11： 2021年12月休闲食品行业集中度环比下降 ............................................................................................................... 5 图12： 2021年12月阿里系乳制品行业同比增16.0% ........................................................................................................... 6 图13： 2021年12月阿里系子行业低温乳制品增速最快 ....................................................................................................... 6 图14： 2021年12月阿里系纯牛奶品类线上销售额占比较高 ............................................................................................... 6 图15： 2021年12月阿里系蒙牛乳业销售额增49.2% ........................................................................................................... 7 图16： 2021年12月阿里系伊利股份销售额增8.6% ............................................................................................................. 7 图17： 2021年12月阿里系光明乳业销售额降8.5% ............................................................................................................. 7 图18： 2021年12月阿里系乳制品行业集中度提升 .............................................................................................................. 7 图19： 2021年12月阿里系乳制品品牌蒙牛股份市场份额领先 ........................................................................................... 7 图20： 2021年12月阿里系冲饮麦片行业同比降33.7% ...........................................