2022年1月10日—1月14日 2022年第2期 作者 中诚信国际 国际业务部 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 董啸楠 010-66428877-567 xndong@ccxi.com.cn 中诚信亚太 王国威 852-28607130 george_wang@ccxap.com 庄承浩 852-28607124 peter_chong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607120 elle_hu@ccxap.com 报告发布日期 2022年1月19日 中诚信国际 & 中诚信亚太 跨境债券周报 债券市场研究 券市场研究 中资境外债新发行增加，二级市场回报率下跌 热点事件：世界银行下调2022年全球经济增长预期至4.1% 11日，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告预测，全球经济2021年增长5.5%，2022年将增长4.1%，均较此前预测下调0.2个百分点。报告指出，由于新冠病毒变异毒株构成新的威胁，加之通货膨胀、债务与收入不平等加剧，全球经济复苏势头将显著放缓。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率延续小幅波动走势。截至1月14日，人民币汇率中间价收于6.3677，较上周五下行65个基点。 利率走势：中国国债收益率全面下跌；美国债收益率持续攀升 本周，中国国债收益率全面下跌。美联储释放强烈加息信号，明确指出加快加息步伐，带动美国国债收益率攀升。中美利差方面，截至1月14日，中美10年期国债利差为100.9bp，较上周五收窄4.7bp，较2021年初收窄125.5bp。 中资境外债券 一级市场：中资境外债新发行增加 1月10日至1月14日，中资企业在境外市场新发行22只债券，合计约55.2亿美元，较上周大幅增加447.2%。其中，中国建设银行股份有限公司为最大发行人，此外年初城投境外发行放量。 二级市场：中资美元债券回报率下跌，房地产债券回报率跌幅最大 截至1月14日，中资美元债年初至今的回报率较上周五下跌157bp至-8.91%，其中投资级债券回报率下跌62bp至-1.00%，高收益债券回报率下跌407bp至-28.89%。按行业来看，房地产债券回报率跌幅最大，较上周五下跌588bp至-38.09% 评级行动：多家房地产企业被下调评级 信用事件：禹洲集团对到期美元债发出交换要约 熊猫债 深圳国际、光大水务共计新发2只熊猫债 1月10日，深圳国际控股有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种一）在深圳证券交易所上市。债券期限6年，募集资金10亿人民币，息票率2.95%。 1月13日，中国光大水务有限公司2022年度第一期超短期融资券在银行间市场发行。债券期限150日，募集资金10亿人民币，息票率2.50%。 专题分析：法国农业信贷银行 跨境债券周报 2022年第2期 2 热点事件：世界银行下调2022年全球经济增长预期至4.1% 11日，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告预测。报告预计，发达经济体2021年增长5%，2022年将增长3.8%，分别下调0.4和0.2个百分点；新兴市场和发展中经济体2021年增长6.3%，2022年将增长4.6%。2021年欧元区经济增长5.2%，2022年将增长4.2%。美国经济2021年增长5.6%，较此前预期下调1.2个百分点，2022年将增长3.7%，下调0.5个百分点。报告认为，奥密克戎毒株的快速传播意味着近期新冠肺炎疫情很可能继续扰乱经济活动。目前，许多发展中经济体都缺乏在必要时为经济提供支持的政策空间。在此背景下，新一轮疫情、持续存在的供应链瓶颈和通胀压力，再加上全球许多地区金融脆弱性上升，都可能让硬着陆风险增加。全球经济目前面临宏观经济失衡，世界各经济体之间以及经济体内部收入不平等日益加剧和疫情带来持续压力等三大挑战。 汇率走势：汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率延续小幅波动走势。截至1月14日，人民币汇率中间价收于6.3677,较上周五下行65个基点；在岸人民币汇率较上周五下跌304个基点，收于6.3435；离岸人民币汇率下行249个基点至6.358。美元卖盘继续释放，但尚不能判断美元指数进入跌势。人民币偏结汇状态仍在延续。 图1：人民币汇率情况 数据来源：Wind，中诚信整理 利率走势：中国国债收益率全面下跌；美国国债收益率持续攀升 本周，中国国债收益率全面下跌。截至1月14日，1年期、3年期、5年期、7国债和10年期国债收益率较上周五波动下行，分别收于2.1721%、2.4298%、2.6125%、2.775%和2.7935%。本周央行公开市场净投放100亿元，市场流动性较上周五小幅波动上行。 6.206.256.306.356.406.456.506.556.602021/01/042021/01/182021/02/012021/02/152021/03/012021/03/152021/03/292021/04/122021/04/262021/05/102021/05/242021/06/072021/06/212021/07/052021/07/192021/08/022021/08/162021/08/302021/09/132021/09/272021/10/112021/10/252021/11/082021/11/222021/12/062021/12/202022/01/03离岸人民币汇率在岸人民币汇率人民币汇率中间价 跨境债券周报 2022年第2期 3 图2：中国国债收益率 数据来源：中国债券信息网，中诚信整理 美联储释放强烈加息信号，明确指出加快加息步伐，带动美国国债收益率攀升。截至1月14日，2年期、5年期、10年期收益率及30年期收益率分别为0.99%、1.55%、1.78%及2.12%，较上周五分别上升12bp、5bp、2bp及1bp。美国国债利差方面，2年期和10年期国债利差较上周五收窄10bp至为79bp，5年期和30年期国债利差较上周五收窄6bp至92bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：美国财政部，中诚信整理 中美利差方面，截至1月14日，中美10年期国债利差为100.9bp，较上周五收窄4.7bp，较2021年初收窄125.5bp。 0.000.501.001.502.002.503.003.502021-01-042021-01-142021-01-262021-02-052021-02-222021-03-042021-03-162021-03-262021-04-082021-04-202021-04-292021-05-132021-05-252021-06-042021-06-172021-06-292021-07-092021-07-212021-08-022021-08-122021-08-242021-09-032021-09-152021-09-272021-10-132021-10-252021-11-042021-11-162021-11-262021-12-082021-12-202021-12-302022-01-121年3年5年7年10年 跨境债券周报 2022年第2期 4 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中国债券信息网，中诚信整理 中资境外债券 一级市场：中资境外债新发行增加 1月10日至1月14日，中资企业在境外市场新发行22只债券，合计约55.2亿美元，较上周大幅增加447.2%。其中，中国建设银行股份有限公司为最大发行人，发行1只20亿美元债；此外，年初城投境外发行放量，12家城投共发行21.9亿美元债。 表1：中资境外债券市场发行情况（20220110-20210114） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2022/1/10 国泰君安国际控股有限公司 HKD 2.4 0 2022/7/18 182D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2022/1/11 中国农业银行纽约分行 USD 4 1.5 2025/1/18 3 银行 A1/A/A A1/-/- 2022/1/11 中国农业银行纽约分行 USD 3 2 2027/1/18 5 银行 A1/A/A A1/-/- 2022/1/11 北京市燃气集团有限责任公司 USD 5 1.88 2025/1/18 3 公用事业 A3/A-/A A3/-/A 2022/1/11 广州开发区控股集团有限公司 USD 4.9 2.85 2027/1/19 5 城投 Baa1/-/BBB+ Baa1/-/BBB+ 2022/1/11 江苏叠石桥家纺产业集团有限公司 USD 0.35 3 2025/1/14 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/11 温州市鹿城区国有控股集团有限公司 CNY 9.72 4.1 2025/1/14 3 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/11 重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司 USD 0.38 5.3 2025/1/14 3 城投 -/-/BBB- -/-/- 2022/1/12 中国诚通香港有限公司 USD 3 2 2025/1/19 3 金融 Baa1/-/BBB+ Baa1/-/BBB+ 2022/1/12 中国诚通香港有限公司 USD 4 2.75 2027/1/19 5 金融 Baa1/-/BBB+ Baa1/-/BBB+ 2022/1/12 国泰君安国际控股有限公司 HKD 12 0.8 2022/7/20 181D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2022/1/12 江苏瑞海投资控股集团有限公司 USD 1 1.9 2023/1/17 364D 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/12 宜春市袁州区国投集团有限公司 USD 0.98 1.98 2025/1/20 3 城投 -/-/- -/-/- 跨境债券周报 2022年第2期 5 2022/1/12 贵阳经济开发区城市建设投资（集团）有限公司 EUR 0.22 3 2023/1/13 364D 城投 -/-/- -/-/- 2022/1/13 中国建设银行股份有限公司 USD 20 2.85 2032/1/21 10 银行 A1/A/A -/BBB+/BBB+ 2022/1/13 华泰国际金融控股有限公司 USD 0.6 0.65 2022/4/25 91D 金融 -/BBB/- -/-/- 2022/1/13 星河控股有限公司 MYR 3.3 1 2022/8/23 221D 日常消费品 -/-/- -/-/- 2022/1/13 抚州市数字经济投资集团有限公司 USD 0.98 1.98 2025/1/21 3 城投 -/-