国债期货早报 2022年1月17日 星期一 免责声明：本文内容仅代表个人观点，不代表公司立场，不承担交易者任何损 国债期货：关注本日MLF续做 宏观研究员：陆跃健 邮箱：luyj@cyqh.com.cn 助理研究员：张紫卿 邮箱：zhangzq@cyqh.com.cn 早评： 周五现券期货窄幅波动，国债期货窄幅震荡多数小幅收跌，10年期主力合约接近持平。资金流动性收敛态势仍未明显改善，隔夜价格居高不下，加权利率仍站在2.2%上方，一度与七天期倒挂，重点关注本日MLF操作利率和周四LPR报价情况。近期国内多地爆发新冠疫情，为经济的复苏再度蒙上阴影，随着通胀数据超预期下行，货币政策转宽的空间得到进一步打开，然而由于年初信贷投放和“宽信用”的推进，“宽货币”的紧迫性弱于预期，利率债面临调整压力。中期来看，货币政策仍有进一步转宽的必要性和空间，疫情的反复也冲击着消费和经济，央行于一季度下旬再次进行新一轮降息操作的概率偏大，方式上或采取MLF、OMO和LPR政策利率三项同降。中期国债期货仍有一定的走强空间，但需要确定性的政策配合，待短期调整到位可逢低二次布局。 主要数据： 数据来源：Wind、创元期货 96.0097.0098.0099.00100.00101.00102.002022/1/142021/12/92021/11/42021/9/232021/8/172021/7/132021/6/72021/4/28十年期主力合约日K线走势00.511.522.533.542020-12-172021-02-172021-04-172021-06-172021-08-172021-10-172021-12-17利率走廊隔夜SLF利率超额存款准备金率DR0017天逆回购利率11.522.533.52021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-15中短期SHIBOR利率SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR2WSHIBOR1M11.522.533.52021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-16银存间质押式回购加权利率DR001DR007DR014DR1M22.22.42.62.833.22021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-16同业存单发行利率1个月3个月6个月00.511.522.5300.511.522.533.542020-01-152020-05-152020-09-152021-01-152021-05-152021-09-15中美十年期国债到期收益率中国-美国(右轴)中国10年期国债到期收益率美国10年期国债到期收益率