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油脂油料周报:油脂走势分化

2022-01-14何濛、李伟华安期货简单网名
油脂油料周报:油脂走势分化

油脂油料周报编制日期:2022/1/14投资咨询部 油脂油料|策略报告1油脂走势分化投资策略建议:豆油,受原油价格走高的带动,本周豆油走高。随着春节和冬奥会临近,叠加多地爆发疫情,部分地区物流有停运计划,因此近期部分油厂出现排队提货,成交量也有所上升,且之后因缺豆、检修等原因,沿海地区油厂也有停机计划,豆油库存连续多周下降,价格受一定支撑,短期受原油价格走势影响,关注巴西阿根廷天气。棕榈油,本周走高。MPOB数据显示12月底马棕油库存库存为158万吨,环比下降12.88%,也大幅低于市场预期,SPPOMA数据显示1月前10日马棕油产量环比下降32.1%,当前全球疫情肆虐,棕榈油在减产周期中的供应愈加令市场担忧,棕油价格支撑较强。菜油,本周受加拿大菜籽价格大跌的影响而下挫。周内菜油走势与豆、棕油背离,独自下跌。全国菜油库存水平较高,但压力较前期放缓,菜油价格预计延续厢体震荡走势。下周关注:1.美豆周度出口报告2.马来西亚棕榈油出口、产量数据 油脂油料|策略报告2∟.行业资讯1.美国农业部发布1月份供需报告,2021/22年度美国油籽产量预计为1.306亿吨,比上月预测值高出30万吨。大豆、油菜籽、葵花籽和花生产量增幅超过棉籽产量降幅。大豆产量预计为44.4亿蒲式耳,比上月预测值上调1000万蒲式耳,其中衣阿华州和印地安纳州的产量数据上调。大豆单产预计为每英亩51.4蒲式耳,上调0.2蒲式耳。大豆供应数据上调1100万蒲式耳,因为产量数据上调以及期初库存数据略微上调。由于压榨和出口数据不变,大豆期末库存预计为3.5亿蒲式耳。2.美国农业部发布1月份供需报告,2021/22年度全球大豆产量、压榨、出口和期末库存数据下调。海外大豆产量数据下调950万吨,因为巴西、阿根廷和巴拉圭的大豆产量数据下调。由于巴西南部12月和1月初天气干燥,巴西大豆产量预计为1.39亿吨,比上月预测值下调500万吨。阿根廷大豆产量数据下调300万吨,为4650万吨,因为播种面积和单产下降。这导致大豆压榨下降,豆粕和豆油出口减少。巴拉圭大豆产量数据下调150万吨,为850万吨,导致对邻国的出口减少。全球大豆期末库存预测数据下调680万吨,为9520万吨,因为巴西和阿根廷的库存数据下调。3.马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布的数据显示:马来西亚12月棕榈油进口为102768吨,环比增长4.98%。马来西亚12月棕榈油库存量为1583040吨,环比减少12.88%。马来西亚12月棕榈油出口为1414566吨,环比减少3.48%。马来西亚12月棕榈油产量为1450905吨,环比减少11.26%。4.据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,1月1-10日马来西亚棕榈油单产减少27.42%,出油率减少0.89%,产量减少32.10%。5.船运调查机构ITS数据显示,马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为334,750吨,较12月1-10日出口的572,689吨减少41.6%。 油脂油料|策略报告3∟.现货1.根据我的农产品网数据,本周豆油现货一口价随盘面上涨为主,目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间9740-10100元/吨,周内均价参考9889元/吨,1月13日全国均价9908元/吨,环比上周四上涨201元/吨。截至发稿,国内沿海地区一级豆油主要市场基差2205+620至980元/吨。2.根据我的农产品网数据,本周国内棕榈油价格加速上行,全国棕榈油均价周涨300-400元/吨不等。价格方面,国内24度棕榈油现货基差报价华南地区参考P2205+1200元/吨,基差较上周上涨150元/吨;华东地区24度棕榈油现货参考P2205+1250元/吨,基差较上周上涨70元/吨;华北地区24度现货参考P2205+1240元/吨,基差较上周下跌10元/吨。贸易商观望出货为主,下游部分选择豆油替代,市场周累计成交在5700吨。∟.库存图1,豆油库存(万吨)图2,棕榈油库存(万吨)数据来源:WIND;华安期货投资咨询部根据我的农产品网预计,本周油厂大豆压榨量为185.08万吨,开机率为64.33%,油厂开机率小幅回升,开机率增加的区域集中在东北、华北以及福建、广东。豆油库存环比下降3.32%。港口棕榈油库存下降,环比之前一周减少10.9%。豆油库存近几周小幅下降,受疫情影响,今年节前小包装油备货不如往年,而随着春节和冬奥会临近,叠加疫情,部分地区物流有提前停运计划,导致部分油厂出现排队提货现象,豆油库存继续下降。棕榈油价格高企导致进口需求放慢,贸易商跟随出货为主。 油脂油料|策略报告4∟.基差图3,豆油现货基差(元/吨)图4,24度棕榈油现货基差(元/吨)数据来源:WIND;华安期货投资咨询部图5,菜油现货基差(元/吨)数据来源:WIND;华安期货投资咨询部根据我的农产品网统计,本周国内重点油厂豆油散油成交总量15.07吨,较此前一周大幅增加;棕榈油成交量在5700吨,环比之前一周增加1.79%。受疫情影响,部分地区运输有提前停运的计划,局部地区油厂出现排队提货现象,基差止住跌势,而沿海部分油厂因断豆、检修有停机计划,豆油基差预计相对坚挺。本周MPOB月报显示12月底马棕油库存为158万吨,环比下降12.88%,也大幅低于市场预期,SPPOMA数据显示1月前10日马棕油产量环比下降32.1%,当前全球疫情肆虐,棕榈油在减产周期中的供应愈加令市场担忧,棕油价格支撑较强。国内下游目前仍以刚需采购为主,而棕榈油在低温以及豆棕价差较小的情况下,不具备优势。 油脂油料|策略报告5∟.豆油、棕榈油、菜籽油价差图6,豆油、棕榈油、菜籽油价差(元/吨)数据来源:WIND、华安期货投资咨询部本周受加拿大菜籽走势的影响,菜油下跌,与豆、棕油走势分化。当前菜油进入阶段性消费旺季,但高价打压需求,下游按刚需采购。本周棕榈油在原油、MPOB报告以及减产担忧的利多支撑下,大幅走高,油脂走势分化或将继续,建议价差暂时观望。∟.油粕比图7,油粕比数据来源:WIND、华安期货投资咨询部近期国内大豆压榨量小幅回升,随着春节临近,饲企新一轮补库高峰将限制豆粕库存升幅,豆粕有望偏强震荡。而豆油受原油以及成本端支撑,走势也偏强,建议油粕比暂时观望。 油脂油料|策略报告6编制:何濛分析师F3033829/Z0014543李伟首席分析师F0283072/Z0010384网址:www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话:0551-62839067免责声明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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