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近期市场表现主要是经济、政策、认知互动的结果。随着PPI见顶回落,M1、M2企稳回升,传导到增长存在时滞。当前普林格时钟在跨周期调节下,从阶段5滞胀转向阶段1逆周期调节,该阶段大类资产配置上债券占优。市场部分投资者寄望的稳增长举措和力度并未明朗,但能明确的是绕不开金融房建,所以先求稳,从高位热门赛道股转向低位稳增长受益品种。但因为稳增长信号有待明确,力度也存疑,大部分投资者对于传统稳增长品种也没信仰。