大类资产配置研究之黄金篇：如何理解当前黄金价格的驱动逻辑

本文主要探讨了当前黄金价格的驱动逻辑。首先，俄乌冲突作为地缘政治危机，破坏了美元的安全性，导致黄金在资产配置的地位凸显。其次，俄乌冲突导致原油等大宗商品价格上涨，强化了通胀预期，黄金作为抗通胀品种获得重要驱动力。此外，美联储加息和收紧流动性，但利率曲线走平甚至倒挂，反映经济的滞胀状态，黄金价格表现强势。最后，人民币贬值预期可能也是支撑国内黄金价格的一个利多因素。风险提示是如果美联储紧缩政策超预期，流动性退潮，可能会对黄金价格产生不利影响。