2021年是信用债市场历史上少有的大起大落的年份，永煤违约带来的二级市场收益率的冲击与地方政府恳谈维稳的对冲，叠加复苏的上游行业景气度，成为了2021年国企债券市场的主要矛盾。伴随着各地方政府恳谈会的持续推进，各省份产业、城投债收益率出现了不同幅度的下行，维稳举措短期来看有效性很高。2021年信用债市场大致可划分为三个阶段：第一阶段（2021年1月-5月）：永煤后的恐慌延续与流动性宽松。第二阶段（2021年6月-8月）：城投监管收紧的担忧。第三阶段（2021年9月-12月）：地产行业的波动。
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