日用化学产品行业跟踪报告：2021年12月阿里平台美妆数据跟踪：受大促虹吸效应，增速下滑

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究报告 日用化学产品行业跟踪报告 推荐（维持） 2021年12月阿里平台美妆数据跟踪：受大促虹吸效应，增速下滑  12月受大促虹吸效应，增速下滑。据阿里平台数据，21年12月彩妆+护肤线上gmv合计171.56亿元，同比-24.26%，其中护肤板块线上销量/gmv分别为1.07亿件（-19.13%）、114.40亿元（-24.91%），彩妆板块线上销量/gmv分别为1.09亿件（-12.16%）、57.16亿元（-22.92%）。据阿里平台数据，今年全年彩妆+护肤线上gmv合计2554.5亿元，同比-7.0%，Q1\Q2\Q3\Q4同比分别+9.5%、+0.1%、-18.1%、-13.0%，其中护肤Q1\Q2\Q3\Q4同比分别+5.8%、+0.1%、-13.5%、-9.2%，彩妆Q1\Q2\Q3\Q4同比分别+18.5%、0.0%、-27.2%、-23.4%。  12月【GMV/销售件数】的单价水平下滑。【GMV/销售件数】本月下滑，主要系上月双十一大促期间囤货及套组销售较多。  国际品牌：12月国际品牌gmv除olay增长17.7%外，其余品牌增速均回落转负。兰蔻和雅诗兰黛gmv仍超2亿元，gmv同比分别-12.0%和-25.0%，欧莱雅受“最低价事件”影响较大，销售增速为-37.5%；skii和资生堂增速分别-26.3%和-19.3%。  国内品牌：12月薇诺娜gmv同比+9.0%；珀莱雅小个位数增长（+4.5%），彩棠增速较快（+71.8%），大单品高光修容盘和隔离霜分别贡献当月gmv 857.0万元、736.9万元，gmv占比分别24.2%和20.8%。家化旗下佰草集双位数增长（+18.6%）。其余品牌受大促虹吸效应较大，12月gmv下滑幅度在5%~60%之间。 2021全年数据：  国际品牌gmv增速前高后低。2021全年分季度看，国际三大头部品牌兰蔻、雅诗兰黛、欧莱雅上半年均保持双位数高增长，下半年个位数负增长，全年增速分别+6.2%、+14.5%、+9.2%；资生堂4个季度均保持正增长，全年增速达+38.8%；olay表现相对平稳，全年增速+2.8%；skii全年表现较弱，自Q2起增速转负，全年增速下滑8.8%。  国内品牌增速分化明显。薇诺娜、珀莱雅、彩棠、夸迪、biomeso 2021全年gmv高位数增长，其中薇诺娜和珀莱雅gmv分别增长70.3%、54.6%至32.04亿元和21.47亿元体量，分别突破30亿和20亿体量大关；夸迪gmv增速较快（+154.1%）。家化旗下的玉泽和佰草集，华熙旗下的润百颜和米蓓尔全年增速分别+11.1%、+14.6%、+35.1%、+15.9%。花西子、完美日记、hfp、御泥坊、丸美gmv增速下滑不同程度。  随着平台分流，单个平台数据未能反应品牌端销售全貌，且线上gmv与真实收入之间存在一定出入，建议投资者在一定程度上弱化对单个平台线上增速波动的关注。 风险提示：行业竞争加剧，流量成本攀升，新品推广不力等。 证券分析师：胡琼方 电话：010-66500993 邮箱：huqiongfang@hcyjs.com 执业编号：S0360519090004 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 231 5.75 总市值(亿元) 26,698.27 3.2 流通市值(亿元) 18,686.21 2.93 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.24 -9.82 15.89 相对表现 2.9 -6.61 22.53 相关研究报告 《美妆阿里平台线上数据跟踪：大促虹吸明显，国货品牌双十一表现亮眼》 2021-11-05 《2021年11月阿里平台美妆数据跟踪：增速微下滑，品牌分化明显》 2021-12-07 《化妆品行业深度研究报告：行业变革时代，从有长板→需补短板》 2021-12-27 -24%0%24%48%72%21/0121/0321/0521/0721/0921/112021-01-05～2022-01-05沪深300化学制品（申万）华创证券研究所 行业研究 日用化学产品 2022年01月05日 日用化学产品行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 12月受大促虹吸效应，增速下滑。据阿里平台数据，21年12月彩妆+护肤线上gmv合计171.56亿元，同比-24.26%，其中护肤板块线上销量/gmv分别为1.07亿件（-19.13%）、114.40亿元（-24.91%），彩妆板块线上销量/gmv分别为1.09亿件（-12.16%）、57.16亿元（-22.92%）。据阿里平台数据，今年全年彩妆+护肤线上gmv合计2554.5亿元，同比-7.0%，Q1\Q2\Q3\Q4同比分别+9.5%、+0.1%、-18.1%、-13.0%，其中护肤Q1\Q2\Q3\Q4同比分别+5.8%、+0.1%、-13.5%、-9.2%，彩妆Q1\Q2\Q3\Q4同比分别+18.5%、0.0%、-27.2%、-23.4%。 12月【GMV/销售件数】的单价水平下滑。【GMV/销售件数】本月下滑，主要系上月双十一大促期间囤货及套组销售较多。 图表 1 淘系护肤/美妆月度gmv及增速（亿元，%） 图表 2 淘系【gmv/销售件数】/元 资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 图表 3 淘系护肤/美妆年度gmv及增速（亿元，%） 图表 4 淘系护肤/美妆gmv季度增速（%） 资料来源：阿里平台数据，华创证券 资料来源：阿里平台数据，华创证券 国际品牌：12月国际品牌gmv除olay增长17.7%外，其余品牌增速均回落转负。兰蔻和雅诗兰黛gmv仍超2亿元，gmv同比分别-12.0%和-25.0%，欧莱雅受“最低价事件”影响较大，销售增速为-37.5%；skii和资生堂增速分别-26.3%和-19.3%。 国内品牌：12月薇诺娜gmv同比+9.0%；珀莱雅小个位数增长（+4.5%），彩棠增速较快（+71.8%），大单品高光修容盘和隔离霜分别贡献当月gmv 857.0万元、736.9万元，gmv占比分别24.2%和20.8%。家化旗下佰草集保持双位数增长（+18.6%）。其余品牌受大促虹吸效应较大，12月gmv下滑幅度在5%~60%之间。 (45%)(30%)(15%)0%15%30%45%60%75%0601201802403003604204802017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/11护肤gmv美妆gmv护肤yoy美妆yoy040801201602002018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/11护肤美妆(15%)(10%)(5%)0%5%10%15%20%25%30%35% - 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0201920202021护肤gmv美妆gmv护肤yoy美妆yoy-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%20Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q4护肤yoy彩妆yoy护肤+彩妆yoy 日用化学产品行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表 5 阿里平台品牌旗舰店gmv（亿元）及增速 资料来源：阿里平台数据，华创证券 注：米蓓尔2020年1-4月数据为全网护肤-品牌口径，20年5月起为店铺数据；彩棠20年1-3月为全网彩妆-品牌口径数据，20年4月起为店铺数据；夸迪20年1-3月数据缺失，上图标红数据为4-12月数据；因此米蓓尔、彩棠数据与实际旗舰店数据略有差异；10月数据为剔除双十一购物金后的产品销售数据；薇诺娜12月gmv为修正后数据：【店播手速节】敏感肌补水保湿面膜单价修正至169元/件，原gmv以11.1万元/间计入。 国际品牌gmv增速前高后低。2021全年分季度看，国际三大头部品牌欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻上半年均保持双位数高增长，下半年个位数负增长，全年增速分别+9.2%、+14.5%、+6.2%；资生堂4个季度均保持正增长，全年增速达+38.8%；olay表现相对平稳，全年增速+2.8%；skii全年表现较弱，自Q2起增速转负，全年增速下滑8.8%。 国内品牌增速分化明显。薇诺娜、珀莱雅、彩棠、夸迪、biomeso 2021全年高位数增长，其中薇诺娜和珀莱雅gmv分别增长70.3%、54.6%至32.04亿元和21.47亿元体量，分别突破30亿和20亿体量大关；夸迪gmv增速较快（+154.1%）。家化旗下的玉泽和佰草集，华熙旗下的润百颜和米蓓尔全年增速分别+11.1%、+14.6%、+35.1%、+15.9%。花西子、完美日记、hfp、御泥坊、丸美gmv增速下滑不同程度。 gmv品牌2021年10月2021年11月2021年12月2110yoy2111yoy2112yoy2021年1-12月2021年1-12月yoy2021年10-12月2021年10-12月yoy兰蔻1.0219.062.30-4.4%-4.9%-12.0%45.386.2%22.37-5.7%雅诗兰黛0.5821.422.1434.1%2.2%-25.0%48.4014.5%24.14-0.4%欧莱雅0.5122.351.34-74.7%2.3%-37.5%50.459.2%24.20-6.9%skii0.457.231.23-2.3%-11.7%-26.3%20.40-8.8%8.91-13.7%olay0.289.771.144.6%-3.4%17.7%22.882.8%11.19-1.4%资生堂0.1811.810.43-15.9%43.5%-19.3%20.3638.8%12.4338.4%薇诺娜2.2918.970.97257.3%109.2%9.0%32.0470.3%22.23109.8%花西子1.294.141.69-53.4%-36.5%-41.3%30.48-3.4%7.12-41.5%完美日记0.884.301.41-55.0%-48.0%-65.7%24.71-28.9%6.60-54.1%珀莱雅1.077.771.4123.0%78.4%4.5%21.4754.6%10.2555.9%玉泽0.193.990.41-42.1%14.8%-51.0%11.1311.1%4.59-1.1%润百颜0.191.700.39-54.7%-4.8%-5.0%7.1135.1%2.28-12.9%彩棠0.040.880.35-78.2%104.5%71.8%2.9770.8%1.2756.4%hfp0.321.570.32-64.6%-59.0%-52.5%7.42-53.2%2.21-59.1%夸迪0.254.050.24-56.7%361.7%-55.9%8.93154.1%4.55126.6%佰草集0.110.950.1925.3%16.2%1