黑色品种日报：钢厂复产进行中，矿焦维持上涨

东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushl@dwqh88.com 张璐 从业资格号：F3035419 投资咨询号：Z0014763 0512-62936002 zhangl@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 钢厂复产进行中，矿焦维持上涨 品种 日内观点 操作建议 钢材 受印尼禁止煤炭进口影响，动力煤和双焦大涨，带动螺纹热卷跟涨。目前钢材淡季特征已经非常明显，现货价格弱势震荡为主。粗钢产量恢复的预期很强，但总体还是比较低的，因此淡季累库的压力不是特别大。而随着原料端铁矿和双焦价格的走强，长流程钢厂生产成本也在抬升，目前测算螺纹成本在4000左右。前几日螺卷盘面回落后，一方面基差迅速拉大，另一方面盘面价格对应的吨钢利润已经比较合理了。因此在淡季累库不是非常明显的背景下，继续走弱的动能不强。不过供给在恢复，成本抬升下螺卷盘面更多是跟随走势，也很难给太高的利润，预计近期盘面震荡为主。 观望 铁矿石 澳洲巴西19港铁矿发运总量2795.9万吨，环比增加41.5万吨。对于矿价来说，短期依然是钢厂补库和需求改善的预期，预计短期矿价震荡偏强运行，操作上建议5-9正套继续持有，单边逢低做多。 5-9正套 逢低做多 双焦 随着元旦假期结束，部分元旦前停产检修的煤矿开始逐步复产，炼焦煤供应紧张局面将有所缓解，但近日山西省启动安全生产领域风险隐患大排查大整治“百日攻坚”行动，安全检查仍趋严，且春节前地方煤矿多以保安全生产为主，预计短期内炼焦煤延续偏强运行。 进口蒙煤方面，甘其毛都口岸元旦期间闭关两天，3号通关100车，由于口岸可交易资源较少，且恰逢元旦假期，多数贸易商放假离市，市场基本无成交。 逢低做多 铁合金 现货价格持稳，宁夏75B硅铁报8100元/吨，内蒙6818硅锰报7900元/吨。成本方面，受元旦期间，印尼突然发布禁止动力煤出口一个月的影响，煤炭价格小幅上涨。唐山二级冶金焦涨100元/吨，报2660元/吨；神木市兰炭涨20元/吨，报1670元/吨。但主产区限产消息、电价下调消息频传，短期预计盘面震荡偏弱。 观望 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价47600螺纹2201结算价457931北京螺纹现货价45400螺纹2205结算价435352唐山方坯现货价4240-30热卷2201结算价47367上海热卷现货价488040热卷2205结算价445941北京热卷现货价47500螺纹2201基差539-31螺纹1-5价差226-21螺纹2205基差765-52螺纹5-10价差1925热卷2201基差14433热卷1-5价差277-34热卷2205基差421-1热卷5-10价差1493螺纹现货利润5959螺纹2201盘面利润76423热卷现货利润66549螺纹2205盘面利润535-13 电炉钢利润-23-6热卷2201盘面利润921-1 唐山钢坯利润216-21热卷2205盘面利润641-24 螺纹22012.0万-0.7万热卷22011.1万-0.1万螺纹2205190.4万2.6万热卷220579.8万-1.1万铁矿石数据青岛港PB粉79310铁矿2201结算价681-4青岛港超特粉50010铁矿2205结算价6806普氏62%指数1201铁矿2201基差2414铁矿1-5价差1-9铁矿2205基差55铁矿5-9价差33.52现货成交与运费现货成交17530BDI228568持仓情况铁矿22011.5万0.0万铁矿220564.3万1.0万双焦数据日照港准一平仓28100蒙煤（沙河驿）2535275日照港准一出库285050京唐港澳洲主焦煤25000吕梁准一冶金焦2560100吕梁主焦煤22800焦炭2201基差4382焦炭1-5价差-8-86焦炭2205基差35-4焦炭5-9价差18830焦煤2201基差474268焦煤1-5价差-252-94焦煤2205基差222174焦煤5-9价差17448河北现货利润-26802201盘面利润27017山西现货利润-220-202205盘面利润-57-22 焦炭22010.1万0.0万焦煤22010.3万0.0万焦炭22053.1万0.1万焦煤22054.3万0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价81000硅铁2201结算价8222-46内蒙硅铁现价82000硅铁2205结算价8302-86宁夏锰硅现价79500锰硅2201结算价8034-156内蒙锰硅现价80000锰硅2205结算价8108-146硅铁2201基差48846硅铁1-5价差-8040硅铁2205基差40886硅铁5-9价差110-10锰硅2201基差568156锰硅1-5价差-74-10锰硅2205基差494146锰硅5-9价差586宁夏硅铁利润366336宁夏锰硅利润336168内蒙硅铁利润298336内蒙锰硅利润302168硅铁22010.4万-0.1万锰硅22010.8万0.0万硅铁22058.1万0.7万锰硅220511.5万1.3万基差及价差钢矿产业链数据2022年1月5日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/1/172020/2/172020/3/172020/4/172020/5/172020/6/172020/7/172020/8/172020/9/172020/10/172020/11/172020/12/172021/1/172021/2/172021/3/172021/4/172021/5/172021/6/172021/7/172021/8/172021/9/172021/10/172021/11/172021/12/17上海螺纹北京螺纹 3000350040004500500055006000650070002020/1/172020/2/172020/3/172020/4/172020/5/172020/6/172020/7/172020/8/172020/9/172020/10/172020/11/172020/12/172021/1/172021/2/172021/3/172021/4/172021/5/172021/6/172021/7/172021/8/172021/9/172021/10/172021/11/172021/12/17上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1500-1000-5000500100015002018年2019年2020年2021年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1500-1000-50005001000150020002500300035002018年2019年2020年2021年 -1000-50005001000150020002018年2019年2020年2021年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-500050010001500200025001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -500050010001500200025001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢1月合约基差 图10、螺纹钢5月合约基差 0200400600800100012001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB1901基差RB2001基差RB2101基差RB2201基差 020040060080010001200140016005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷1月合约基差 图12、热卷5月合约基差 -10001002003004005006007001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC1901基差HC2001基差HC2101基差HC2201基差 -200-10001002003004005006007008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905基差HC2005基差HC 2105基差HC2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹1月价差 图14、热卷螺纹5月价差 -500-400-300-200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC1901-RB1901HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201 -400-20002004006008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905-RB1905HC2005-RB2005HC2105-RB2105HC2205-RB2205 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -800-600-400-20002004006008002018年2019年2020年2021年 0500001000001500002000002500003000003500002018年2019年2020年2021年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元）