油脂油料周报：天气扰动，油脂高位震荡加剧

天气扰动油脂高位震荡加剧----国信期货油脂油料周报2022年1月2日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220024002600280030003200340036003800400021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/04菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT先扬后抑，南美天气成为主导行情的主要因素，周初前几个交易日，南美北涝南旱的天气支撑期价高位运行，周四随着早熟大豆的收割以及巴拉那地区降雨超预期，美豆高位回落。但随后，巴西主产区减产幅度超预期提振市场，期价回升。与之相比，国内蛋白粕走势要明显弱于美豆。期价在周二冲高后震荡回落，多头平仓兑现盈利打压价格。油脂的走强，导致油粕套利平仓也对连粕有所打压。尽管国内豆粕库存有所回落，但是市场依然承压。当前国内进口大豆到港不及预期，油厂开工不足，由于下游采购减弱。期货走弱于现货。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势2400260028003000320034003600380040008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/04美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至12月23日当周，美国大豆出口检验157.7万吨，前一周189万吨，上年同期227.4万吨。迄今为止，2021/22年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量2893.9万吨，同比减少22.7%，达到年度出口目标的51.9%。截至12月23日当周，美国对中国（大陆地区）装运75万吨大豆，此前一周装运94.5万吨，占该周美国出口检验总量的47.6%，上周是56.3%。迄今为止，2021/22年度美国对中国累计装运大豆1715.6万吨，低于上年同期的2385.3万吨。050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512019/20202020/20212021/202201000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512021/20222019/20202020/2021 1、美国市场—天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、南美市场—天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、截至12月30日，阿根廷大豆作物状况评级较差为8%（上周为3%，去年8%）；一般为36%（上周26%，去年55%）；优良为56%（上周71%，去年36%）。土壤水分31%处于短缺到极度短缺（上周20%，去年33%）；69%处于有益到适宜（上周80%，去年67%）；0%处于湿润（上周0%，去年0%）。阿根廷大豆种植率为81.4%，去年同期87.5%，五年平均88.4%。2、美国农业部（USDA）发布的压榨周报显示：截至12月30日的一周：伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅65.05美分，上周为62.40美分/磅；伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨431.40美元，上周为409.50美元/短吨；同期1号黄大豆价格为13.70美元/蒲式耳，上周为13.24美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆压榨利润为4.05美元，上周为3.69美元。3、美国农经学家表示，2022年美国农户面临的一个不利情况是是，无论是玉米和大豆的盈亏平衡点都将接近历史最高水平，这意味着作物价格只有高企，才能避免亏损。导致盈亏平衡点接近历史最高点的罪魁祸首是化肥，明年的生产成本将会是今年的两倍。美国伊利诺伊大学香槟分校农业经济系教授加里·施尼特基表示，他的研究显示2022年美国玉米的盈亏平衡点预计为每蒲4.73美元，大豆的盈亏平衡点预计为每蒲11.06美元，均为2012年以来的最高水平。生产成本上涨主要是受到化肥上涨的引领，其他所有生产成本也都在上涨，这可以归结于通货膨胀以及新冠疫情引起的供应链扰乱。目前美国农业部预计明年玉米价格为4美元/蒲，大豆价格为10美元/蒲，但是成本向下调整的可能性不大，这也给农户带来更多的风险。4、俄罗斯农业部称，2021年俄罗斯主要油籽（葵花籽、大豆和油菜籽）产量达到创纪录的2300万吨。其中葵花籽产量达到1550万吨，同比增加17%；大豆480万吨，同比增加10.5%；油菜籽280万吨，同比增加8.5%。主要原因在于油籽播种面积提高。5、从本周三（12月29日）起，巴西头号大豆产区马托格罗索（MatoGrosso）大豆收获工作已经开始，比去年提前20天左右。但是农户报告称，最早收获地区的天气潮湿，而且缺乏虫害管理。在该州东南部加西亚拉的艾斯伯兰卡农场，农户们抢收大豆，以避免过度水分导致单产进一步受损。弗里希表示，我们购买的作物养护物资订单有九成都被取消了，收到的只有一成。现在只能寻找新工具来干燥大豆。一个办法就是让大自然负责晾干大豆，但是这么做的代价是均匀程度变差。他补充说，最早收获的大豆单产低于预期，而这些农田最肥沃，因此其他农田的大豆单产可能还会更差，远低于我们的产量预期。2021/22年度，马托格罗索的大豆种植面积超过1085万公顷，比上年提高近4%。按照马托格罗索农业经济研究所（IMEA）的估计，该州大豆产量将超过3800万吨，比上年提高5.5%。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为769万吨，上周同期为778万吨。本周豆粕、豆油期货反弹幅度不及美豆涨幅，盘面榨利小幅回落。现货榨利有所抬升。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润02004006008001,00020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/0221/07/0221/09/0221/11/02大豆港口库存-1500-1000-50005001000150021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/04美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，2月船期美湾到港进口大豆成本4389元/吨。巴西到港进口大豆成本4483元/吨。国内港口大豆分销价4520元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-1500-1000-5000500100021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/2321/09/1321/10/0421/10/2521/11/1521/12/0621/12/27大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）-100-5005010015020025030021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/04升贴水:美湾大豆:近月升贴水:巴西大豆:近月升贴水:阿根廷大豆:近月 2、大豆—基差分析研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2500-2000-1500-1000-500021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/2321/09/1321/10/0421/10/2521/11/1521/12/0621/12/271月基差5月基差9月基差30003500400045005000550060006500700021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/04A现A1A5A9 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货当周（52周）国内大豆开工率47.82%，上周同期50.67%。当周大豆压榨量为176万吨，上周同期为187万吨。当周（52周）豆粕结转库存为58万吨，上周同期为59万吨。当周未执行合同为426万吨，上周同期为466万吨。大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220192020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（52周）豆粕表观消费量为139万吨，上周同期为140万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802002468101214161820222426283032343638404244464850202120192020-2-101234567813579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-400-200020040060080021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/04M 1月基差M 5月基差M 9月基差-400-200020040060080021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/2321/09/1321/10/0421/10/2521/11/1521/12/0621/12/27日照天津东莞张家港 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货菜籽开工率菜粕库存当周国内菜籽开工率至