证券研究报告·行业研究·汽车 汽车行业月报 1 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 新势力跟踪之12月销量点评：多家新势力交付再创新高 增持（维持） 投资要点  12月多数新势力车企交付量创历史新高，芯片短缺影响逐步消退。9家乘用车重点车企（6家新势力+埃安+极氪+大众ID）12月新能源汽车交付量合计97830辆，同比+177.93%，环比+7.05%，芯片短缺影响逐步消退，终端需求旺盛。2021年全年累计交付量合计637305辆，同比+202.85% 。12月份9家重点车企中销量破万的包括小鹏+理想+蔚来+埃安+哪吒+ID系列。  一线新势力车企：1）小鹏：小鹏汽车12月销量1.6万辆，在造车新势力车企中排名首位。小鹏汽车12月交付环比+2.48%，同比+181%，Q4实际交付量好于Q3季报指引。加速布局充电和销售服务网络，截至2021年11月底，小鹏汽车已于全国铺开661座品牌超充站，覆盖228座城市；全国运营311家小鹏销售门店，覆盖121座城市。2）理想：理想12月交付创单月交付新高。理想汽车12月交付14087辆理想ONE，同比+130.0%，环比+4.5%，Q4实际交付好于Q3季报指引。智能化方面，12月理想推送OTA 3.0车机软件以及NOH高速领航辅助驾驶。此外，理想汽车持续拓展销售网络，完成2021年200家的扩店目标。3）蔚来：蔚来12月交付继续破万。蔚来12月共交付新车10489辆，同比+49.7%，环比-3.6%， Q4共交付25034辆，Q4实际交付量好于Q3季报指引。中型智能电动轿跑ET5于12月正式发布，根据蔚来自身预计，ET7/ET5将分别于2022.03/2020.09正式开启交付。12月蔚来新增99座换电站、89座超充站、28座目的地换电站，新接入超过2万根第三方充电桩。  其他新势力车企：1）哪吒汽车：哪吒汽车12月交付10127辆，同比+235.89%，环比+1.14%。2021年全年累计总交付量69674辆，同比+362%。截至12月底，哪吒全国服务网点共计326个；补能体系方面，哪吒加电共覆盖150个城市，智充站1637座、快充桩19663根。融资进程方面，12月9日哪吒与上海银行签订战略合作协议。2）零跑汽车：零跑汽车12月实际交付7807辆，同比+368%，环比+39%。全年累计交付43121辆，同比+326.05%。3）威马汽车：威马汽车12月交付5062辆，环比+0.7%，同比+95.6%；全年累计交付44157辆，同比+96.3%。  其他：1）广汽埃安： 12月终端销量16675辆，同比+119%，环比+14.48%。2021年全年累计终端销量123660辆，同比+119%。产能方面，广汽埃安第二工厂产能建设项目获批，计划产能20万辆/年，将于2022年12月建成投产。2）吉利极氪：吉利极氪月交付3796辆，配套体系逐步完善。12月吉利与全球知名无人驾驶技术公司Waymo达成合作，极氪将为Waymo One无人驾驶车队开发专属车辆。3）大众ID系列：12月ID系列车型累计交付13787辆，环比-2.68%。  投资建议：依然看好汽车板块投资机会。核心支撑逻辑：1）疫情得到有效控制，芯片紧缺缓解带来乘用车补库需求，产销数据有望进入改善周期。2）广州车展上自主品牌新一波新车上市进一步推动自主市占率更高质量地提升。整车板块推荐新势力【小鹏汽车+理想汽车】&主流自主品牌【长城汽车+比亚迪+吉利汽车+上汽集团】&华为合作【广汽集团+长安汽车】，关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。  风险提示：下游需求复苏低于预期；疫情控制低于预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《汽车行业周报：12月前三周累计批发环比+23%，看好自主崛起》2021-12-26 2、《汽车行业周报：12月前两周批发环比+25%，看好自主崛起》2021-12-19 3、《2022年度投资策略报告：三重周期共振，自主黄金时代》2021-12-17 [Table_Author] 2022年01月03日 证券分析师 黄细里 执业证号：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 yanghb@dwzq.com.cn -17%-9%0%9%17%26%2020-122021-042021-082021-12沪深300汽车(申万) 2 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业月报 内容目录 1. 小鹏汽车：12月交付1.6万辆，创历史新高 .............................................................................. 3 2. 理想汽车：12月交付创交付新高，销售网络建设完成全年目标 ............................................. 3 3. 蔚来汽车：12月交付破万，补能服务体系持续完善 ................................................................. 4 4. 哪吒+零跑+威马：单月交付均创历史新高 .................................................................................. 5 5. 其他：埃安+极氪交付量创历史新高 ............................................................................................ 6 6. 投资建议 .......................................................................................................................................... 7 7. 风险提示 .......................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 12月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+2.48% ................................................................. 3 图2：小鹏汽车车型销量结构变化..................................................................................................... 3 图3：12月理想交付量（单位：辆）环比+4.5% ............................................................................. 4 图4：理想单店效能（左轴，单位：辆/家）及环比（右轴，单位：%）情况 ............................ 4 图5：12月蔚来交付量（单位：辆）环比-3.6% .............................................................................. 4 图6：蔚来各车型销量结构变化......................................................................................................... 4 图7：12月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比+1.14% ................................................................... 5 图8：12月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+38.72% ................................................................. 5 图9：12月威马汽车交付量（单位：辆）环比+0.70% ................................................................... 6 图10：12月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+14.48% ............................................................... 6 mNrPmOsRnPtOqOoPsNoOrQbRaO8OpNpPoMoMjMoOoPiNqQmQbRpOpPNZqRvNNZmNnP 3 / 8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业月报 1. 小鹏汽车：12月交付1.6万辆，创历史新高 小鹏汽车12月销量1.6万辆，在造车新势力车企中排名首位。小鹏汽车12月交付16000辆，连续三个月交付破万辆，环比+2.48%，同比+181%（同比数据来源为公众号）。其中P7交付7459辆，环比-4.85%；G3交付3511辆，环比-37.53%；P5交付5030辆，环比+133.52%。小鹏汽车四季度交付41751辆，同比+222%，Q4实际交付量表现好于Q3业绩会指引（指引为3.45-3.65万辆）。小鹏汽车全年总交付98155辆，同比+263%。 图1： 12月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+2.48% 图2：小鹏汽车车型销量结构变化 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 数据来源：公司官网，东吴证券研究所 加速布局充电和销售服务网络。补能体系方面，截至2021年11月底，小鹏汽车已于全国铺开661座品牌超充站，覆盖228座城市，与9月底全国共439座品牌超充站、覆盖121个城市相比充电网络明显完善，覆盖城市增加较多；销售服务网络方面，截至2021年11月底，全国运营311家小鹏销售门店，覆盖121座城市，单店效能51辆/店。 2. 理想汽车：12月交付创交付新高，销售网络建设完成全年目标 理想12月交付创单月交付新高。理想汽车12月交付14087辆理想ONE，同比+130.0%，环比+4.5%。Q4理想ONE共交付35221辆，环比+40.2%，同比+143.5%，实际交付量优于Q3业绩会公司指引（指引交付量为3.0~3.2万辆）。2021年全年理想ONE总计交付90491辆，同比+177.4%。自交付以来，理想ONE累计交付量已达124088辆。 智能化方面12月理想推送NOH高速领航辅助驾驶功能以及OTA 3.0车机软件。此次智能座舱车机软件功能更新包括：1）导航辅助驾驶功能，主要提供功能包括：根据导航路线自动提前变道以及上下匝道；在前方车流缓慢时提示车主向快车道变道超车，得到驾驶员许可后（方向盘右侧OK键确认），理想ONE会自动执行并线动作；自动按照当前路段限速行驶，道路限速改变时，车辆限速也会随着调整。2）视觉泊车，支持水平车位及垂直车位的自动泊入。3）理想同学更新，主要优化网易云音乐等应用的交互表现。 理想持续拓展销售网络，完成2021年扩店目标。终