规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告  市场表现  一周行情回顾：上周，沪深300指数上涨1.94%，有色金属板块上涨1.32%。有色金属子板块中，金属新材料板块涨幅领先，为5.29%；锂板块跌幅居前，为2.12%，其次为黄金板块，跌幅为1.53%。中美贸易谈判重启，以及国内稳增长政策频出，市场悲观情绪有所缓和，黄金板块高位回落。由于下游需求低迷以及新增产能释放，钴盐和锂盐价格持续弱势，锂和钴板块表现相对较弱。  有色金属价格变化：上周，中美开启贸易谈判，同时美联储加息节奏趋于放缓，美元指数连续四周回落，基本金属价格有所反弹，但力度有限。基本金属方面，LME锡价格上涨3.63%，LME镍价格上涨3.15%，LME铝价下跌0.43%。钴锂市场上，金属钴价格持平，硫酸钴价格上涨2.26%，四氧化三钴价格下跌3.16%，金属锂价格下跌1.24%，氢氧化锂价格下跌1.8%，三元材料价格持平。  行业资讯及公司公告：Albemarle西澳氢氧化锂新厂动工，初始产能6万吨可扩到10万吨；智利铜业委员会预计2019年智利铜价将上涨；巴林铝业已将电解铝产能从100万吨扩大到150万吨；智利2018年前11个月铜产量同比增长6%；国际铜研究小组预计到2021年，世界铜矿山产能将以年均2.2%的速度增长；印度2018年黄金进口大跌20%，创近10年来次低。北方稀土预计2018年公司归母净利润同比增长37%-60%；新疆众和预计2018年公司归母净利润同比增加51%-62%。  投资建议：我们看好新能源汽车产业高速发展下的机遇，当前尽管受产能释放以及悲观预期影响，钴盐和锂盐价格持续弱势，但由于未来动力电池锂电方向较为明确，新能源汽车销量放量将利多行业内龙头企业，建议积极关注锂、铜品种。个股建议重点关注：矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ），锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）。  风险提示：中美博弈升温，市场风险偏好大幅下降；矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球资本市场系统性风险；国内市场流动性风险。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 1.55 -1.86 2.4 深证成指 2.6 -2.91 3.24 创业板指 2.3 -3.2 3.03 沪深300 1.94 -2.39 2.79 有色(申万) 1.32 -2.75 3.62 工业金属 2.43 0.07 5.14 金属新材料 3.98 -0.74 7.82 黄金 -1.53 -4.25 -2.95 稀有金属 -0.07 -6.54 3.11 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：徐鹏 执业证书编号：S1050516020001 联系人：谢玉磊 电话：021-54967579 邮箱：xieyl@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%有色金属(申万)沪深3002018年1月14日 有色金属 稳增长政策逐步发力，金属需求有望转好 行业评级：中性 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目 录 1． 本周观点及投资建议 ................................................................................................................................................. 3 2． 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................. 3 2.1 稳增长政策发力，黄金板块高位回落 ···························································································································· 3 2.2 市场低位震荡整理，有色板块估值维持低位 ················································································································ 4 3． 行业资讯及重点公司公告 .......................................................................................................................................... 5 3.1 行业资讯 ··········································································································································································· 5 3.2 重要公司公告 ···································································································································································· 7 4． 有色金属价格及库存 ................................................................................................................................................. 8 4.1. 有色金属价格 ··································································································································································· 8 4.2. 基本金属库存 ································································································································································· 10 5． 风险提示 .................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图表1：上周各行业板块涨跌幅 .............................................................................. 3 图表2：上周有色金属子板块涨跌幅 .......................................................................... 4 图表3：有色行业股票一周涨跌幅前十位 ...................................................................... 4 图表4：有色行业股票一周涨跌幅后十位 ...................................................................... 4 图表5：申万一级行业滚动市盈率（单位：倍） ................................................................ 5 图表6：有色金属行业滚动市盈率（单位：倍） ................................................................ 5 图表7：基本金属和贵金属价格涨跌幅 ........................................................................ 8 图表8：小金属价格涨跌幅 .................................................................................. 9 图表9：稀土涨跌幅 ........................................................................................ 9 图表10：铜价及库存 ...................................................................................... 10 图表11：铝价及库存 ...................................................................................... 10 图表12：锌价及库存 ...................................................................................... 10 图表13：铅价及库存 ...................................................................................... 10 图表14：镍价及库存 ...................................................................................... 11 图表15：锡价及库存 ...................................................................................... 11 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 本周观点及投资建议 上周，国家发改委副主任宁吉喆表示，“今年我国将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。”自去年四季度以来，国家密集批复特高压以及轨道交通等项目，稳