有色金属行业：稳增长政策有望发力，重点关注铜铝板块

诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明1 证券研究报告·个股深度报告 证券研究报告·个股报告 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现  一周行情回顾：上周，沪深300指数下跌5.46%，有色板块上涨1.88%，跑赢沪深300指数7.34个百分点。有色金属板块中，稀有金属板块维持强势，周度上涨3.44%；黄金板块维持弱势，周度下跌0.24%。受全球新能源汽车销量快速增长，高性能钕铁硼需求增加，推动上游原材料稀土价格持续上涨。此外，受动力电池消费需求持续提升影响，锂矿价格持续走强，上周锂矿商Pilbara首次拍卖锂辉石精矿价高达1250美元/公吨，带动锂板块维持强势。  有色金属价格变化：上周，长江现货铜价格上涨2.32%，长江现货铝价格上涨2.69%，LME铝价上涨3.55%；Comex黄金价格上涨0.82%至1816.9美元/盎司，Comex白银价格上涨1.23%至25.55美元/盎司。钴锂市场方面，上周金属钴价格下跌0.26%至37.8万元/吨，硫酸钴价格持平为8.1万元/吨，四氧化三钴价格上涨1%至30.3万元/吨；碳酸锂价格上涨1.14%至8.9万元/吨，电池级氢氧化锂价格上涨1.02%至9.9万元/吨；三元材料价格持平为17万元/吨。  行业资讯及公司公告：广西限电区域内电解铝产能影响或超10万吨；力拓预计未来十年锂需求将年增25%；澳洲锂矿Pilbara首次拍卖锂辉石精矿，拍卖价为1250美元/公吨；神火股份控股子公司云南神火受限电影响，产能利用率为61%；赣锋锂业对子公司上海赣锋、赣锋国际和赣锋锂电大额增资；赤峰黄金2021年上半年归母净利润同比增长80.57%。  投资建议：本周个股建议积极关注：资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）、成长性的矿业巨头紫金矿业（601899.SH）、国内矿产铜领先的江西铜业（600362.SH）；水电铝龙头企业云铝股份（000807.SZ）、水电铝产量提升的神火股份（000933.SZ）；稀土行业龙头企业北方稀土（600111.SH）、五矿稀土（000931.SZ）、包钢股份（600010.SH）。  风险提示：疫情发展超预期；全球货币政策收紧；政策变动超预期。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去20天涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 -4.31 -5.33 -2.18 深证成指 -3.70 -3.76 0.02 创业板指 -0.32 3.11 16.11 沪深300 -5.46 -8.00 -7.68 有色（申万） 1.88 29.43 43.31 工业金属 0.58 24.99 32.01 金属新材料 1.77 26.68 34.96 黄金 -0.24 1.05 0.27 稀有金属 3.44 47.76 82.95 股价表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：刘华峰 执业证书编号：S1050521060001 电话：021-54967895 邮箱：liuhf@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%有色金属(申万)沪深3002021年08月03日 有色金属 稳增长政策有望发力，重点关注铜铝板块 行业评级：中性 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目 录 1． 本周观点及投资建议 .......................................................................... 3 2． 一周行情回顾 ................................................................................ 3 2.1 产品价格上涨，稀土和锂板块维持强势 ························································································································ 3 2.2 有色板块估值显著高于平均水平，或有一定调整压力 ································································································ 4 3． 行业资讯及重点公司公告 ...................................................................... 5 3.1 行业资讯 ············································································································································································ 5 3.2 重要公司公告 ···································································································································································· 6 4． 有色金属价格及库存 .......................................................................... 7 4.1. 有色金属价格 ··································································································································································· 7 4.2. 基本金属库存 ··································································································································································· 8 5． 风险提示 ................................................................................... 10 图表1：上周各行业板块涨跌幅 .............................................................................. 3 图表2：上周有色金属子板块涨跌幅 .......................................................................... 4 图表 3 有色行业股票一周涨跌幅前十位 ....................................................................... 4 图表 4 有色行业股票一周涨跌幅后十位 ....................................................................... 4 图表5：申万一级行业滚动市盈率（单位：倍） ................................................................ 5 图表6：有色金属行业滚动市盈率（单位：倍） ................................................................ 5 图表7 基本金属和贵金属涨跌幅 ............................................................................. 7 图表8：小金属价格涨跌幅 .................................................................................. 7 图表9：稀土涨跌幅 ........................................................................................ 8 图表10：铜价及库存 ....................................................................................... 9 图表11：铝价及库存 ....................................................................................... 9 图表12：锌价及库存 ....................................................................................... 9 图表13：铅价及库存 ....................................................................................... 9 图表14：镍价及库存 ....................................................................................... 9 图表15：锡价及库存 ....................................................................................... 9 nMsRpMpPtQuMnNpMnMnRrRaQaObRsQnNmOrQlOpPxPjMqQpMbRpOoPuOmRtPwMoMtP 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 本周观点及投资建议 7月31日，国家统计局最新数据显示，7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，环比下降0.5个百分点，连续4个月持续回落。7月政治局会议指出：“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，下半年财政政策有望发力稳增长，利好低库存的工业金属，如铜和铝。当前，国内稀土供应偏紧，而新能源汽车销量和风电电机装机量快速增长，今年以来稀土价格维持强势，建议关注稀土资源板块。 本周个股建议积极关注：成长性的矿业巨头紫金矿业（601899.SH）、国内矿产铜领先的江西铜业（600362.SH）；水电铝龙头企业云铝股份（000807.SZ）、水电铝产量提升的神火股份（000933.SZ）；稀土行业龙头企业北方稀土（600111.SH）和五矿稀土（000931.SZ）。 2． 一周行情回