有色金属行业周报：基建有望发力，看好铜铝板块

诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明1 证券研究报告·个股深度报告 证券研究报告·个股报告 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现  一周行情回顾：上周，沪深300指数上涨0.5%，有色板块上涨2.68%，跑赢沪深300指数2.18个百分点。有色金属板块中，铝和非金属新材料板块涨幅居前，分别为12.19%和8.81%；锂和稀土板块跌幅居前，分别为6.52%和2.94%。全国多地区限电政策导致电解铝供应偏紧，而下游需求相对平稳，铝价走高带动铝板块维持强势。  有色金属价格变化：上周，美国国会参议院通过总额为1万亿美元的基础设施建设计划，美国财政刺激力度有望加强，带动工业金属价格企稳走高。贵金属方面，上周，Comex黄金价格上涨1.02%。钴锂市场方面，下游电子产品需求放缓，钴盐需求减弱带动价格下跌。7月动力电池出货量保持较快增长，而供应相对偏紧，带动上游锂盐价格持续走强，在供需形势偏紧的情况下，预计锂盐价格维持强势。截止到8月13日，金属钴价格下跌1.62%至36.4万元/吨，硫酸钴价格下跌2.47%至7.9万元/吨，四氧化三钴价格下跌0.33%至30.2万元/吨；碳酸锂价格上涨4.35%至9.6万元/吨，电池级氢氧化锂价格上涨4.72%至11.1万元/吨；三元材料价格上涨0.58%至17.2万元/吨。  行业资讯及公司公告：Escondida与BHP新合同达成，最大铜矿罢工风波终告终；我国7月铜进口量连续第四个月下降；神火股份2021年上半年归母净利润同比增长606.21%；锡业股份2021年上半年归母净利润同比增长375.11%；宁波韵升2021年上半年归母净利润同比增长218.19%；新疆众和2021年上半年归母净利润同比增长140.1%。  投资建议：本周个股建议积极关注：资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）、成长性的矿业巨头紫金矿业（601899.SH）、国内矿产铜领先的江西铜业（600362.SH）；水电铝龙头企业云铝股份（000807.SZ）、水电铝产量提升的神火股份（000933.SZ）。  风险提示：疫情发展超预期；全球货币政策收紧；政策变动超预期。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去20天涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 1.68 -1.35 1.24 深证成指 -0.19 -2.44 2.27 创业板指 -1.58 -0.24 16.23 沪深300 0.50 -3.99 -5.09 有色（申万） 2.68 13.68 48.68 工业金属 8.89 19.78 42.85 金属新材料 5.76 18.57 45.69 黄金 5.31 7.97 7.56 稀有金属 -2.83 10.62 80.27 股价表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：刘华峰 执业证书编号：S1050521060001 电话：021-54967895 邮箱：liuhf@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%有色金属(申万)沪深3002021年08月16日 有色金属 基建有望发力，看好铜铝板块 行业评级：中性 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目 录 1． 本周观点及投资建议 .......................................................................... 3 2． 一周行情回顾 ................................................................................ 3 2.1 供应偏紧下，铝板块大幅走高 ········································································································································ 3 2.2 有色板块估值显著高于平均水平，或有一定调整压力 ································································································ 4 3． 行业资讯及重点公司公告 ...................................................................... 5 3.1 行业资讯 ············································································································································································ 5 3.2 重要公司公告 ···································································································································································· 6 4． 有色金属价格及库存 .......................................................................... 7 4.1. 有色金属价格 ··································································································································································· 7 4.2. 基本金属库存 ··································································································································································· 8 5． 风险提示 ................................................................................... 10 图表1：上周各行业板块涨跌幅 .............................................................................. 3 图表2：上周有色金属子板块涨跌幅 .......................................................................... 4 图表 3 有色行业股票一周涨跌幅前十位 ....................................................................... 4 图表 4 有色行业股票一周涨跌幅后十位 ....................................................................... 4 图表5：申万一级行业滚动市盈率（单位：倍） ................................................................ 5 图表6：有色金属行业滚动市盈率（单位：倍） ................................................................ 5 图表7 基本金属和贵金属涨跌幅 ............................................................................. 7 图表8：小金属价格涨跌幅 .................................................................................. 7 图表9：稀土涨跌幅 ........................................................................................ 8 图表10：铜价及库存 ....................................................................................... 9 图表11：铝价及库存 ....................................................................................... 9 图表12：锌价及库存 ....................................................................................... 9 图表13：铅价及库存 ....................................................................................... 9 图表14：镍价及库存 ....................................................................................... 9 图表15：锡价及库存 ....................................................................................... 9 qRpQsNvNvMpOqPtPtMnNpQ9PcM7NsQqQtRoPiNnNuMfQoPsM7NrQsONZrMuNwMsRsO 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 本周观点及投资建议 据国家统计局最新数据，2021年1-7月，全国房地产开发投资8.49万亿元，同比增长12.7%，环比下降2.3%；7月，规模以上工业增加值同比增长6.4%，环比下降1.9%。国内房地产开发投资和工业增加值环比均有所回落，经济增长动力放缓。而美国受疫情影响，消费者信心指数下降，市场对经济的担忧升温。从估值层面来看，当前有色板块估值水平处于5年来的均值水平，显著高于申万28个一级行业的平均估值，整体板块估值或将面临一定的压力。下半年，国内地方政府债券发行有望提速，基建等稳政策的措施将加速落地，而美国通过1万亿美元的基础设施建设法案，全球工业金属的需求仍将具有韧性，利好供应偏紧的铜和铝。 本周个股建议积极关注：成长性的矿业巨头紫金矿业（601899.SH）、国内矿产铜领先的江西铜业（600362.SH）；水电铝龙头企业云铝股份（0008