有色金属行业周报：复工复产+稳增长政策逐步落地，金属需求复苏在即

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 复工复产+稳增长政策逐步落地，金属需求复苏在即 [Table_IndNameRptType] 有色金属 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-06-05 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.稳增长政策再加码，静待疫情好转后需求回暖 2022-05-29 2.疫情好转下需求回暖，金属价格企稳反弹 2022-05-22 3.美元走强压制金属价格，疫情缓解静待需求好转 2022-05-15 主要观点： [Table_Summary] 本周有色金属跑输大盘，涨幅为1.88%。同期上证指数涨幅为2.08%，收报于3195.46点；深证成指涨幅为3.88%，收报于11628.31点；沪深300涨幅为2.21%，收报于4089.57点。 ⚫ 基本金属 基本金属本周期现市场普遍上涨。期货市场：LME铜、锌、铅、锡、镍较上周同期上涨1.54%、2.96%、2.34%、4.84%；LME铝较上周同期下跌 5.02%。国内现货市场：铜、铝、镍、铅、锌、锡涨幅分别为1.48%、0.80%、3.86%、1.55%、5.59%、4.90%。5月中旬以来，稳增长相关政策密集出台，会议部署稳经济一揽子措施加速落地，金属需求有望复苏。铜：本周铜价震荡上涨。海外方面，南美铜矿供应扰动频发，秘鲁两大铜矿在抗议活动中遭遇大火袭击，生产经营受到影响。国内方面，上海全面解封，疫情影响逐渐缓解，铜消费有望回暖有望支撑铜价企稳反弹。截至本周五，SHFE铜库存约为14.60万吨，较上周同期上涨4.33%。铝：本周铝价震荡运行。周内，华南交割库出现铝锭重复质押事件，导致现货市场抛压，铝价走弱。从基本面来看，国内电解铝新增产能释放进度放缓，上海解封后各终端企业复工复产，市场需求出现回暖。同时国内稳经济政策落地有望进一步提振铝需求，铝价重心有望维持高位。库存方面，国内铝锭库存持续探底，截至本周五，SHFE铝库存为27.91吨，较上周同期下跌2.25%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 ⚫ 新能源金属 本周新能源金属价格表现分化。钴：本周钴价延续大幅下行趋势，截至本周五，长江现货钴价为43.70万元/吨，较上周下跌10.82%，硫酸钴和四氧化三钴价格分别为8.55万元/吨、35.75万元/吨，较上周下跌5.52%、2.72%。目前钴市场供需双弱，印尼镍钴矿源不稳叠加南非洪灾导致铁路和港口停运，钴供应整体偏弱。国内方面，工信部出台新能源下乡政策叠加3C产业618年中促销，或将提振钴盐需求，预计钴价小幅回弹。锂：本周锂价继续持稳。锂盐供需紧平衡局势不改，锂市观望态度依旧较浓，但上海全面恢复通行叠加新能源政策下乡政策，终端消费持续回暖，带动电池厂补库需求。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 ⚫ 稀土&磁材 供需格局向好，价格有望维持高位。从供给侧看，海外难有增量，美国芒廷帕斯和澳大利亚莱纳斯产能利用率均处于高位，难以贡献更多-38%-19%1%20%40%59%6/219/2112/213/22有色金属沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 增量，缅甸受无序开采造成资源品位下降、疫情封关导致国内进口锐减、政局变动等不确定因素影响也难以持续贡献原料，南方的稀土集团已经开始启动南方矿的生产；国内供应的产量受指标控制，产能受环保限制也难有较大增量。之前几个月的高价回落我们认为主要有两个催化剂：一是国家约谈后稀土集团主动控价，二是价格在Q1大幅波动的情况下，磁材厂价格传导受到一定压力，导致采购有所放缓。随着各地疫情好转，复工复产有序推进，磁材厂下游订单旺盛（一是年内补贴抢装带来的新能源汽车需求，二是海风推进拉动风电需求），并且经过一定时间磁材厂已经能够将高价向下游顺利传导，因此我们认为磁材厂在二季度虽然销售在一定程度上受到疫情影响，但量的驱动下整体来看业绩仍然向好。我们建议关注如下标的：上游资源端能够兑现业绩的北方稀土、盛和资源，下游估值相对较低、产能释放节奏较好、在新能源汽车客户中抢占先机的头部厂商正海磁材、宁波韵升。 ⚫ 贵金属 本周贵金属价格小幅下跌。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1853.9美元/盎司，较上周下跌0.18%；伦敦现货黄金为1844.9美元/盎司，较上周下跌0.37%。白银：COMEX白银价格为21.94美元/盎司，较上周下跌0.90%；伦敦现货白银价格为21.61美元/盎司，下跌2.99%。俄乌冲突持续扩大，西方对乌军事援助不断加码，局势不稳定性提振贵金属避险需求，支撑金价底部。 此外，美联储高官在6月FOMC会议前鹰声不断，任给出50基点加息预期，6月美联储缩表倒计时叠加美债收益率上升及美元汇率走强，金价有所承压。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 ⚫ 风险提示 需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；政策变动风险。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 5 1.1 本周有色板块走势 ............................................................................................................................................................... 5 1.2 各有色板块走势 ................................................................................................................................................................... 5 2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 个股周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 6 2.2 重点公司公告 ....................................................................................................................................................................... 6 2.2.1 国内公司公告 ................................................................................................................................................................ 6 2.2.2 国外公司新闻 ................................................................................................................................................................ 7 3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 8 3.1 工业金属 ............................................................................................................................................................................... 8 3.1.1 工业金属期现价格 ........................................................................................................................................................ 8 3.1.2 基本金属库存情况 ........................................................................................................................................................ 9 3.2 贵金属 ................................................................................................................................................................................. 11 3.2.1 贵金属价格数据 .....................................................................