通信行业周报：运营商11月运营数据点评：以“建”促“用”推动5G高质量发展

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20211220-20211224） 推荐（维持） 运营商11月运营数据点评：以“建”促“用”推动5G高质量发展  5G套餐用户增长接棒4G，5G渗透率稳步提升。三大运营商移动用户数增速有所下滑，但5G套餐数增长稳定，单月净增量居全年高位。移动用户方面，根据三大运营商11月运营数据，中国移动当月净增客户数-32.3万户，用户总数达到9.57亿户，其中4G客户当月净增8.1万户，总数达到8.19亿户。中国电信11月移动用户数净增70万户，移动用户数累计3.72亿户。中国联通移动出账用户11月净增50.5万户，累计达3.17亿户。5G用户数增长绝对数居于全年高位，中国移动11月净增5G套餐客户数1886.7万户，5G套餐客户数累达3.74亿户。中国电信11月5G套餐用户净增1027万户，5G套餐用户数累计达到1.79亿户。中国联通5G套餐用户11月净增603.1万户，累计达到1.50亿户。  中国移动固网用户数量增长依旧领先。根据运营商公布11月运营数据，有线宽带方面，中国移动当月净增有线宽带客户数224.4万户，总数达到2.4亿户。中国联通固网宽带用户11月净增87.7万户，累计到达数9483.4万户。中国电信有线宽带用户数净增70万户，有线宽带累计用户数1.69亿户。  蜂窝物联网终端用户持续扩大。根据工信部公布的2021年1-11月份通信业经济运行情况，截至11月份末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户14.03亿户，比上年末净增2.68亿户，其中应用于智慧公共事业、智能制造和智慧交通的终端用户占比分别达22.3%、17.2%、16.7%。  以“建”促“用”推动5G高质量发展。目前北京、上海、济南、武汉、浙江等多家省市运营商宣布其5G分流比已超过30%，意味着5G网络实现30%以上的移动信息业务承载，客户将实现5G业务服务的全生命周期网络体验，有助于进一步推动5G高质量发展，加速提升5G网络的运营效益。  各运营商积极推动5G新应用在C端实现落地。为实现5G业务发展随之步入快车道，目前各运营商分公司均开发5G新业务应用试点，丰富5G特色应用，打造5G新业务旗舰体验厅，通过空间视频、自由视角、3D VR、放大看、放慢看等新看法，给客户带来全新的5G视频沉浸互动新体验，推进ToC新业务推广，加速被动消费到体验消费的转化。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为-2.28%，沪深300指数涨跌幅为-0.67%，通信板块跑输沪深300指数1.61个百分点，在所有一级行业中排序24/28。2021年年初至今通信板块涨跌幅为0.1%，电子板块涨跌幅为15.4%，传媒板块涨跌幅为-3.8%，计算机板块涨跌幅为-0.3%，创业板涨跌幅为15.8%，沪深300指数涨跌幅为-5.6%，通信板块跑赢沪深300指数5.7个百分点。通信板块跑输创业板指数15.7个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为37.96,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深300 PE-TTM为14.07。  推荐标的：云及流量基建板块之宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）；军工通信板块之上海瀚讯（300762.SZ）、七一二（603712.SH）。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 证券分析师：李娜 电话：010-63214679 邮箱：lina1@hcyjs.com 执业编号：S0360521070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 106 2.64 总市值(亿元) 9,630.73 1.15 流通市值(亿元) 7,897.64 1.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.7 6.52 -1.92 相对表现 -0.5 9.77 -5.31 相关研究报告 《通信行业重大事项点评：发改委发布《推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展》，加速推动行业格局优化》 2021-12-09 《通信行业周报（20211206-20211210）：全球蜂窝模组出货保持高增长，国内厂商包揽全球前五》 2021-12-12 《通信行业周报（20211213-20211217）：汽车电气化升级带动热管理零部件增量市场，国内厂商迎进阶&转型双重机遇》 2021-12-19 华创证券研究所 行业研究 通信 2021年12月26日 通信行业周报（20211220-20211224） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 （一）行业观点 ................................................................................................................. 4 （二）推荐标的 ................................................................................................................. 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 6 （一）国内市场回顾 ......................................................................................................... 6 （二）行业估值水平 ......................................................................................................... 7 （三）海外市场跟踪 ......................................................................................................... 8 三、行业数据更新 ..................................................................................................................... 9 （一）通信网络 ................................................................................................................. 9 （二）通信终端 ................................................................................................................. 9 （三）三大运营商（运营商） ....................................................................................... 10 （四）移动流量数据 ....................................................................................................... 12 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 13 （一）行业新闻 ............................................................................................................... 13 （二）重要公告 ............................................................................................................... 14 五、风险提示 ........................................................................................................................... 19 通信行业周报（20211220-20211224） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万一级行业涨跌幅 ................................................................................................. 6 图表 2 TMT板块月涨跌幅 .................................................................................................... 6 图表 3 TMT板块今年以来涨跌幅 ........................................................................................ 6 图表 4 通信指数与沪深300近三年走势对比 ..................................................................... 7 图表 5 通信行业个股涨跌幅和换手率前十 ......................................................................... 7 图表 6 申万一级行业PE-TTM .............................................................................................. 8 图表 7 通信海外巨头公司本周涨跌幅 ................................................................................. 8 图表 8 已知运营商正