通信行业周报：上半年三大运营商运营数据：5G用户总数接近5亿，运营商业务收入质量和体量将持续提升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究 报 告 通信行业周报（20210719-20210723） 推荐（维持） 上半年三大运营商运营数据—5G用户总数接近5亿，运营商业务收入质量和体量将持续提升  5G用户数接近5亿，电信联通5G用户渗透率快速爬升。截至2021Q2，中国移动5G套餐用户数6月净增2874.5万户，累计达到2.51亿户；中国电信5G套餐用户6月净增666万户，5G套餐用户数累计达到1.31亿户；中国联通5G套餐用户6月净增723.6万户，累计达到1.13亿户。从渗透率来看，电联5G用户渗透率持续爬升，均超过35%；中国移动由于用户基数较大，目前渗透率达到27%。预计随着5G基站铺设密度加大，运营商ARPU值有望提升。根据C114数据，目前我国建成全球最大的5G独立组网网络，共开通5G基站96.1万个，推动共建共享基站超过40万个。工信部《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》中指出：到2023年，要实现5G用户普及率40%，每万人拥有5G基站数超过18个。按照14亿人口计算，2023年，我国5G用户数超过5.6亿，5G基站总数超252万站，新增5G基站超156万。预计随着5G基站覆盖密度加大，5G应用蓬勃发展将带动三大运营商ARPU值提升，运营商电信业务收入质量和体量进一步提升。  中国电信移动用户数自2020年2月以来持续增长，2021年6月中国电信移动用户数创新高。“携号转网”政策以来，三大运营商移动用户人数出现小幅度结构性调整，截至2021Q2，中国联通移动用户数达到3.10亿户，距离其移动用户数峰值3.25亿户（2019年9月）相差1526.9万户；中国移动移动用户数达到9.46亿户，距离其移动用户数峰值9.60亿户（2019年12月）相差476.7万户；中国电信移动用户数达到3.62亿户，实现自2020年2月以来移动用户人数持续增长，表明4G末期中国电信依然显示出较强的客户获取能力。2021年6月，中国移动的单月移动用户增长272.2万，是上半年移动用户单月最大增量；中国电信在移动用户上的数量有所回落。预计移动用户总量趋稳，在“携号转网”政策引导下，运营商用户结构保持持续小幅度结构性调整。  中国移动固网持续发力，固网用户数量保持平稳增长。截至2021Q2，中国移动有线宽带客户数6月净增260.2万户，累计达到2.26亿户；中国电信有线宽带用户数6月净增106万户，累计达到1.64亿户；中国联通有线宽带用户6月净增63.2万户，累计达9012.3万户。中国移动固网实力进一步增强，将有效拉动中国移动云及数据中心业务拓展。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为0.67%，沪深300指数涨跌幅为-0.11%，通信板块跑赢沪深300指数0.78个百分点，在所有一级行业中排序12/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-3.8%，电子板块涨跌幅为14.8%，传媒板块涨跌幅为-13.2%，计算机板块涨跌幅为-0.9%，创业板涨跌幅为16.5%，沪深300指数涨跌幅为-2.3%，通信板块跑赢沪深300指数1.4个百分点。通信板块跑赢创业板指数20.3个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为36.84，位列所有申万一级行业第10，同期的沪深300 PE-TTM为14.43。  推荐标的：云及流量基建板块之宝信软件（600845.SH）；企业通信板块之亿联网络（300628.SZ）；物联网及下游应用板块之移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）、和而泰（002402.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、移为通信（300590.SZ）；军工通信板块之上海瀚讯（300762.SZ）。 建议关注：中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。 风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 电话：021-20572517 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 证券分析师：李娜 邮箱：lina1@hcyjs.com 执业编号：S0360521070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 106 2.64 总市值(亿元) 9,630.73 1.15 流通市值(亿元) 7,897.64 1.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.77 -2.74 -17.13 相对表现 3.06 -1.29 -15.68 相关研究报告 《通信行业周报（20210705-20210709）：电信联通5G基站招标开启加速推进5G建设，利好5G下游应用》 2021-07-11 《通信行业周报（20210712-20210716）：5G“扬帆”行动计划促进5G产业繁荣，数据中心供给侧改革再加速》 2021-07-18 《通信行业重大事项点评：六部委联合发文推动“教育新基建”，指引了哪些通信板块的应用方向？》 2021-07-25 -32%-21%-11%0%11%21%32%20/0720/1021/0121/0421/072020-07-24～2021-07-23沪深300通信（申万）华创证券研究所 行业研究 通信2021年07月26日 通信行业周报（20210719-20210723） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 （一）行业观点 ................................................................................................................. 4 1、移动用户数增量及总量：中国电信用户数持续增长，移动联通显出疲态 ........ 4 2、5G 用户数增量及总量：5G用户总数接近5亿，电信联通5G用户渗透率快速爬升 ......................................................................................................................... 4 3、固网用户数增量及总量：中国移动固网用户持续提升，固网实力不断增强 .... 5 （二）推荐标的 ................................................................................................................. 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 7 （一）国内市场回顾 ......................................................................................................... 7 （二）行业估值水平 ......................................................................................................... 8 （三）海外市场跟踪 ......................................................................................................... 9 三、行业数据更新 ................................................................................................................... 10 （一）通信网络 ............................................................................................................... 10 （二）通信终端 ............................................................................................................... 10 （三）三大运营商 ........................................................................................................... 11 （四）移动流量数据 ....................................................................................................... 13 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 14 （一）行业新闻 ............................................................................................................... 14 （二）重要公告 ............................................................................................................... 15 通信行业周报（20210719-20210723） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 三大运营商移动用户数 .............................................................................................. 4 图表2 三大运营商5G用户及渗透率 ................................................................................... 5 图表3 三大运营商固网用户 .................................................................................................. 5 图表4 申万一级行业涨跌幅 .................................................................................................. 7 图表5