首次覆盖：光学业务进入收获期，汽车电子有望助力长期成长

浦银国际研究首次覆盖瑞声科技（2018.HK），认为其有望受惠于中国科技行业供应链纵深拓展的趋势。瑞声科技具备国际化大型电子制造组装及服务的基本能力，有望通过建立下游组装平台，推动自身产值和利润的增加，并构建护城河。同时，也可以借助自身平台化能力，帮助电子品牌减轻供应链管理的压力。瑞声科技的智能手机光学业务依然有成长动力，而其加速布局汽车电子，有望助力公司长期发展。财务分析与预测显示，瑞声科技具有良好的盈利能力和成长性。风险提示包括市场竞争加剧、技术更新换代快速等。未来12个月目标价为38.2人民币，潜在升幅17.0%。