乐观情绪升温，市场偏强为主

乐观情绪升温，市场偏强为主2021年12月21日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部-0.500.511.522.5黑色建材指数中信商品指数能源化工指数农产品指数有色金属指数贵金属指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-6-4-20246铁矿指数LPG指数焦炭指数棕榈指数玻璃指数苯乙烯指数连豆指数动煤指数甲醇指数红枣指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)00.20.40.60.811.2沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-20246房地产纺织服装建材消费者服务家电国防军工电设及新能源银行有色金属食品饮料%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼发改委副主任宁吉喆就2022年经济工作表示，积极出台有利于经济稳定的政策。在宏观政策方面，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要。◼点评：此前中央经济工作会议要求各方面要积极推出有利于经济稳定的政策。从发改委表述来看，发改委会出台促进投资和消费的政策，很快会出台扩大内需战略纲要。这些政策将有利于经济企稳回升。宏观要闻日历12月22日宏观数据前值预期值21:30美国第三季度GDP(终值):环比折年率(%)6.70- 34、报告推荐权益策略团队：《备兑策略优化》——20211220◼摘要：备兑策略最优移仓时段及行权价选择：1）2015年以来，最优移仓时段集中在行权日前一周至前两周。不宜过早移仓的理由如下，一是临近行权日，末日轮可能导致看涨期权价格异动，二是卖权gamma为负，随着行权日的临近，看涨期权尤其是平值期权gamma上行风险陡增，卖权性价比下降；2）最优行权价与未来预期回报有关。2015年之后的两轮牛市，期间50ETF的年化收益率分别为27.91%、25.59%，对应月化2%的收益，而月化2%大致对应于虚两档的看涨期权不会被行权，故全样本内虚两档略占优。 45、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：关注铝、锌的走强。◼黑色：关注动力煤下行机会。◼能化：关注原油、燃料油等的走强。◼软商品：震荡为主。◼农产品：关注玉米、生猪的走弱。板块及观点品种观点金融:股市保持乐观，债市延续震荡股指资金围绕低位股进攻股指期权关注波动率套利机会国债利好出尽利空待显，债市延续震荡黄金/白银贵金属反弹或将持续黑色：钢企补库提振原料需求，黑色延续偏强运行钢材复产预期加强，钢价震荡盘整铁矿复产逐步推进，矿价震荡偏强焦炭焦煤成本推动，焦炭震荡反弹焦煤下游积极补库，焦煤相对偏强动力煤供应总量宽松，煤价震荡偏弱有色：欧洲能源价格再涨，铝锌表现偏强势铜LPR下调利多房地产，铜价仍呈抵抗式下行铝临近春节下游备库积极性加强，铝价止跌反弹锌11月锌产量不及预期，沪锌价格震荡运行铅利润支撑再生铅复产，沪铅预计震荡下行镍现货紧张有所缓解，镍价弱反弹不锈钢现货市场情绪逐步好转，不锈钢价小幅反弹锡预期和现实方向不一，锡价延续震荡整理能源：欧美假期成交清淡，油价短期延续震荡原油欧美假期成交清淡，油价短期延续震荡沥青原油反弹，沥青期价上涨燃料油燃油期价反弹但贴水下跌低硫燃料油低硫燃油期价跟随原油波动LPG山东醚后碳四再度下调，LPG期价宽幅震荡化工：能源回调趋缓，化工底部震荡甲醇现货跟随回落，甲醇谨慎回调尿素供需承压，尿素震荡偏弱乙二醇供需边际走弱，价格低位震荡PTA弱需求压制，价格底部震荡短纤跟随原料波动，期货逢低买入PP夜盘煤炭利空，PP重心下移塑料强现实支撑暂存，但进一步向上驱动亦有限苯乙烯原油有企稳迹象，EB跌势或缓PVC盘面短期延续窄幅震荡观点软商品：板块品种多震荡，橡胶接近区间下沿橡胶下边界附近短多，但上方预期不高纸浆盘面表现弱势，还未到低估水平棉花基本面平静，缺乏驱动白糖11月进口维持高位，郑糖偏弱运行农产品：售粮压力预期施压玉米，冬至过后需求预减利空养殖油脂产区产量同比降幅扩大，棕油领涨油脂蛋白粕上涨明显承压，料重获区间运行玉米/淀粉售粮预期压力，玉米震荡偏弱运行生猪冬至过后需求预减，预计生猪延续震荡偏弱运行鸡蛋消费未见改善，期价低位震荡运行 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 6除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明