2022年石化行业投资策略：低估值龙头开拓成长机遇

本报告主要讨论了2022年石化行业的投资策略。报告指出，随着疫情防控进入常态化阶段，全球经济增速放缓下的原油需求预期并不乐观，预计2022年末全球原油需求量仅能回到疫情前水平。同时，供给端OPEC+维持既定增产路线，预计在2022年9月较2022年初增产520万桶/日，美国在2022全年增产77万桶/日，此外美国何时解除对伊朗制裁将给2022年原油供给端带来较大不确定性。因此，预计2022年全球原油供需基本面将由紧缺转向宽松、去库转向累库，国际油价上行动力不足，中枢存在下行风险。报告还指出，石化龙头抢占先机，积极抓住新材料机遇，具备全流程产业链、规模效应、原料油高利用率、多元化产品等优势的炼化一体化企业头部效应凸显，且降油增化、原料轻质化、自产能源清洁化等成为未来大炼化的主要发展方向。此外，报告还分析了海运费压制出口有望缓解，长丝需求边际改善，以及2023年后油价中枢抬升，油气上游板块投资机会来临等问题。

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