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根据报告，2021年轻工板块表现优于沪深300，年初至今轻工板块涨幅6.0%，沪深300整体下跌3.0%，轻工板块整体较沪深300跑赢9.0pct。其中，包装、家具子板块表现优异，年初至今分别上涨23.1%、14.1%；文娱用品、造纸子板块有所下跌，年初至今分别下跌-1.2%、-21.3%。在家具板块，短期政策边际放松推动估值修复，中长期优选α显著的龙头。2021年地产新开工、销售数据承压，竣工端表现相对较佳。受地产景气下滑、恒大事件影响，2021Q2起家具企业股价回调，估值持续回落，截至11月估值已处于历史较低水平，伴随地产等家具板块相关利好政策频发，政策边际改善促进板块迎来估值修复。在造纸板块，木浆价格或将中低位震荡，文化纸盈利有望边际回暖。木浆：供给端新产能投放、需求维稳，预计2022年木浆价格中低位震荡。文化纸盈利有望边际回暖，关注太阳纸业。
