2022年轻工行业投资策略报告：把握中下游消费属性板块盈利修复行情

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本报告是东方证券股份有限公司发布的轻工行业投资策略报告，主要关注2022年轻工及小家电板块的投资机会。报告认为，下游需求增速变化和原材料成本波动是影响行业基本面变化的核心要素，2022年下游需求有望稳步修复，成本端原材料涨价压力也将逐步缓解，因此建议把握估值较低的中下游消费属性板块盈利修复行情。在小家电板块，报告看好传统赛道厨小电基本面反转以及新兴赛道清洁电器、集成灶高景气延续。在包装板块，报告认为上游原材料成本逐步回落，盈利能力拐点显现。在家具板块，报告认为高基数压力显现，渠道扩张、品类融合构成收入增长重要驱动力，龙头企业份额有望加速提升。在造纸板块，报告认为弱周期下，成本压力缓解有望带动造纸吨盈利由底部向上温和修复。在文娱用品板块，报告认为必选消费需求偏刚性，零售有望稳健增长，集中度提升可期。