批发零售行业2021年11月社零数据点评：疫情冲击服务消费，需求仍在筑底

根据国家统计局发布的2021年11月社零数据，全国社会消费品零售总额同比增长3.9%，相比2019年11月增长9.0%，两年平均增速4.4%。其中，商品零售同比增长4.8%，服务消费同比再次负增长。同时，两年复合增速维度来看，限额以上8/9/10/11月商品增速分别为2.9%、4.1%、5.9%、6.6%，餐饮收入分别为-3.9%、3.7%、5.0%、0.7%，餐饮明显波动较大。另外，消费的M型趋势在延续，两年复合增速化妆品、黄金珠宝、烟酒、饮料、食品粮油仍是景气度较高的细分。