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10月社零数据点评：需求环比明显回暖，M型消费趋势延续
根据国家统计局发布的2021年10月社零数据，社零总额同比增长4.9%，相比2019年10月增长9.4%，两年平均增速4.6%。实物消费与服务消费需求环比明显回暖，两年复合增速维度增速呈现持续回升趋势，消费意愿提升。限额以上10月同增4.6%，两年复合增速+5.8%。珠宝增速环比放缓，化妆品表现亮眼。必选消费：食品两年复合增速环比回正，烟酒、日用品增速较快。可选消费：金银珠宝、化妆品表现较好，汽车、服装鞋帽增速较低。服务VS商品：商品零售回暖。线上VS线下：线上两年复合增速环比明显回升。评级：增持。相关报告：《双十一增速符合预期，分化与多元成为主旋律》、《购物节大促祛魅，电商分化价值观多元》、《创造引领年轻潮流，新一代潮流零售平台》、《进博会助力国民消费升级》、《关注传统消费的边际改善》。
