批发零售行业2021年8月社零数据点评：多因素冲击大幅放缓，消费意愿尚待提升

根据2021年8月的社零数据，多重因素冲击下，线下餐饮及服务消费受影响明显，拖累整体社零增速大幅放缓；消费需求继续M型分化，整体消费意愿仍不足。投资建议：A股推荐标的包括中国中免、同庆楼、锦江酒店、首旅酒店；潮宏基、小商品城、重庆百货、美凯龙；港股及美股推荐：京东集团-SW、华住集团、美团-W。基础消费和可选消费的需求继续分化，金银珠宝和化妆品的需求增长较快，汽车和服装鞋帽的需求则有所下滑。服务消费受到疫情的严重影响，餐饮收入增速为负，商品零售增速放缓。线上零售增速维持稳定，但线下增速仍然较低。风险提示包括疫情反复影响、经济增速放缓以及监管趋严影响公司经营。