终端需求受限价格偏弱运行——饲料养殖研究周报（20211206-20211210）投研中心（农产品组）：欧航棋投资咨询证号：Z0016031从业资格证号：F3033921Tel:0731-84409083E-mail:ouhangqi@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页饲料养殖基本面综述周度评级玉米新粮上市进入高峰期，价格上涨动能减弱。此外，下游深加工开工率在加工利润回调的情况下，难以继续回暖，利空价格，预计盘面震荡偏弱运行。偏弱鸡蛋鸡蛋消费转淡，并且蛋鸡存栏量开始上涨，并且在终端市场需求不景气的情况下，屠宰场限价收购，利空价格，预计盘面价格震荡偏弱运行。偏弱生猪虽然当前进入季节性消费旺季，但大量的生猪出栏以及高冻肉库存仍为当前价格带来较大下行压力，预计盘面价格震荡偏弱运行。偏弱 新闻速递研究创造价值，服务铸就品牌第3页1、12月10日：中国农业部周四发布的月度供需报告显示，2021/22年度中国玉米产量将达到2.7255亿吨，高于高于上月估计的2.7096亿吨，这是基于国家统计局上周发布的产量数据所做的修正；2、12月9日：巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）称，截至12月4日，2021/22年度巴西首季玉米播种工作完成了77.9%，比一周前提高了2.6%，比上年同期提高了4.6%；3、12月8日：根据最新海关统计数据显示，今年10月，我国肉品进口量为67.7万吨，环比略增2.0%；1-11月进口量为872.4万吨，同比减少2.47%，这已是连续第三个月我国肉品进口量累计值同比减少趋势。 期货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：iFind、大有期货投研中心期货价格总览1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.00Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21玉米1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21玉米淀粉2,000.002,800.003,600.004,400.005,200.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21鸡蛋0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21CME精猪 现货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：iFind、大有期货投研中心现货价格总览1,500.001,900.002,300.002,700.003,100.00May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21玉米1,500.001,900.002,300.002,700.003,100.003,500.003,900.00May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21玉米淀粉0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21鸡蛋0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-20Feb-21生猪 基差总览研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：iFind、大有期货投研中心基差总览-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21鸡蛋-200.000.00200.00400.00May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21玉米-400.00-200.000.00200.00400.00May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21玉米淀粉 南港库存开始回升，整体水平较低研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：iFind、大有期货投研中心北方港口库存库存方面，截至到11月26日，北方港口库存191万吨，南方港口库存14.1万吨，走势分化，整体处于偏低位置，支撑价格。南方港口库存 价格走弱，养殖利润小幅回调研究创造价值，服务铸就品牌第8页生猪养殖利润率蛋鸡养殖利润本周生猪价格走弱，生猪养殖利润率回升，自繁自养养殖模式为6.54%，外购仔猪养殖模式为14.64%；截至12月1日，蛋鸡养殖利润回调至48.03元/羽。资料来源：iFind、大有期货投研中心 猪粮比价下行，能繁母猪存栏小幅回落研究创造价值，服务铸就品牌第9页猪粮比价生猪养殖规模猪粮比下行，农村农业部公布存栏数据出现拐点，但短期内生猪供应仍旧充沛。资料来源：iFind、大有期货投研中心0.005.0010.0015.0020.0025.00猪粮比价:全国1,200.001,700.002,200.002,700.003,200.003,700.004,200.004,700.005,200.0018,000.0022,000.0026,000.0030,000.0034,000.0038,000.0042,000.0046,000.00Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21生猪存栏能繁母猪存栏（万头） 期货价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：iFind、大有期货投研中心鸡蛋1-5合约价差鸡蛋5-9合约价差鸡蛋9-1合约价差玉米1-5合约价差玉米5-9合约价差玉米9-1合约价差跨期价差-1000-800-600-400-200020040060080010001月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月13日3月27日4月10日4月24日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月17日10月31日11月14日11月28日12月12日12月26日（元/500千克）2017年2018年2019年2020年2021年-800-600-400-200020040060080010001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年-1500-1000-5000500100015001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/500千克）2016年2017年2018年2019年2020年-600-500-400-300-200-10001002003004001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年-500-400-300-200-10001002003001月2日1月15日1月29日2月11日2月24日3月9日3月22日4月4日4月17日4月30日5月14日5月27日6月9日6月22日7月5日7月18日7月31日8月13日8月26日9月8日9月21日10月11日10月24日11月6日11月19日12月2日12月15日12月28日（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年-400-300-200-10001002003004005006001月2日1月16日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年 期货价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：iFind、大有期货投研中心跨品种价差0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21淀粉-玉米0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-1