申港证券的房地产行业研究周报指出，暖风频吹，政策宽松预期渐强。多个重要会议召开，房地产相关表述均较为温和，行业政策风向进一步转暖。行业融资端的银行贷款、国内债券融资水平已触底回升，信托及海外债仍保持低位；经营端11月销售市场进一步下行，未来仍需更多政策层面呵护稳固市场预期。整体来看，行业底线逻辑有二，其一不触发系统性风险，其二不应对经济发展造成过大负面影响，在这两条底线仍在被持续考验的当下，我们认为政策呵护需持续存在，因城施策的措施若不能有力缓解行业疲态，未来行业层面政策有进一步放松机会。行业风向“稳”字为先，兼顾因城施策局部调整，定调温和，托底行业意味较强。保障性住房建设首位度提升，与商品房共同满足购房者居住需求，一方面可以冲抵商品房市场走弱导致的房地产开发投资额下降带来的经济增长压力，另一方面可以满足低收入群体提供融入城市的起步住房需求，将从更长期的维度为经济增长，释放潜在的内需提供支持。融资端除境外债外，其他渠道新放款金额均有回升。销售端持续弱势，降准利好影响有限。未来关注因城施策背景下各城市行业政策变化，以及MLF及LPR最新利率。建议关注经营稳健及资信背景较好的龙头房企保利发展、万科A、龙湖集团。关注产品导向逻辑下的高品质性房企滨江集团、绿城中国等。
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