总结：志特新材是一家全球布局产能的公司，主要业务分为铝模板和爬架两大类，以租赁为主。受益于绿色建筑推广带来的渗透率提升，公司收入和利润快速增长。绿色建筑驱动行业成长，集中度有望提升。公司通过自建和加盟方式扩产，随着产能布局的完善和存量模板的增加，成本优势将更加明显。公司重视研发和信息系统建设，研发人员占比12.45%、研发费用率4.5%，位于行业前列。全流程化信息管理提高公司模板周转率和旧板利用率，2020年公司模板周转26.46次、旧模板使用率67.67%，周转率加快有利于提升收入、提高盈利能力。预计公司2021-2023年EPS 1.58/2.29/3.06元，对应PE 40/28/21倍。给予志特新材2022年38倍目标市盈率，未来6-12个月目标价87.02元，首次覆盖给予“买入”评级。
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