商品日报敬请参阅最后一页免责声明1/8贵金属：金银维持震荡，静待美国11月CPI数据周三国际金价基本持稳，银价小幅下跌。COMEX黄金期货收跌0.03%报1784.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.39%报22.435美元/盎司。投资者在本周五将公布的美国消费者物价数据出炉，市场持观望情绪。昨日金银价格维持震荡，美元指数疲软抵消了美债收益率走高的影响，美股连续三日收高。数据方面：美国10月职位空缺数跃升至1100万，升至有纪录以来的次高水平，凸显出雇主在填补岗位空缺方面所面临的挑战。前月数据意外上修至1060万；辞职率降至2.8%，自5月以来首次下降。当月辞职人数显著下降，表明“大辞职潮”的形势有所缓解。美国国会众议院通过一项协议法案，允许参议院只要简单多数票即可提高美国债务上限。根据该法案条款，民主党将获得一次性的快速审批权力，以更快提高美国债务上限，增加的金额可能足以支付到2022年的借款。欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区目前的高通胀回落至2%的目标水平需要比此前预期更长的时间。明年年初通胀将开始下降，明年下半年通胀将开始进一步减速并接近2%的目标水平。预计短期金银价格可能会维持窄幅震荡，关注周五即将公布的美国通胀数据以及下周的美联储政策会议。操作建议：金银暂时观望铜：铜价延续震荡格局，但后市压力逐步到来周三沪铜2201合约高开低走，盘中震荡走低，最终收于69570元/吨；国际铜2202合约走势同样出现回落，最终收于61680元/吨。夜盘伦铜走势出现上涨，沪铜和国际铜跟随回升。周三上海电解铜现货对当月合约报于贴水20-升水70元/吨，均价升水25元/吨，较前一日上涨25元/吨，贸易商收货，现货贴水转升，报价企稳。宏观方面，美股大反弹缓和，疫苗利好令美债收益率转升，人民币三年新高；辉瑞-BioNTech：第三剂疫苗可对奥密克戎起到中和作用。行业方面，澳新银行：2022年铜价料守在9500-10000美元/吨；锂电铜箔产销旺盛，厂商密集扩产。昨日铜价高开低走，但是夜盘在伦铜上涨带动下跟随反弹，整体来看，目前依然处于7万关口上下盘整。此前美联储加快收紧货币的利空一度让铜价承压下行，但是随着国内降准消息的公布，铜价得到了支撑，再次出现了反弹走势。目前来看，铜商品日报20211209联系人徐舟、黄蕾、李婷、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105主要品种观点 商品日报敬请参阅最后一页免责声明2/8价依然难以摆脱震荡区间的束缚。但是我们认为后市供应会逐步提升，11月中国电解铜产量为82.59万吨，环比上升4.6%，12月部分冶炼厂赶产计划下产量会继续提升。而库存也有望在年底或明年初迎来累库。后期随着库存出现拐点，届时铜价压力将提升较多。目前来看，铜价依然处于震荡区间之中，但是未来压力将逐步增加。操作建议：建议观望镍：下游价格持续回落，镍价走势压力重重周三沪镍2202合约价格震荡反弹，但是盘中波动较大，多次冲高都未果，最终收于148200元/吨。夜盘伦镍走势震荡为主，沪镍价格小幅走高。现货方面，12月8日ccmn长江有色网1#镍价报149200-150700元/吨，均价149950元/吨，涨2000元，华通现货1#镍价报149150-150650元，均价149900元/吨，涨1900元，广东现货镍报150950-151350元/吨，均价151150元/吨，涨2500元。行业方面：根据我的有色，2021年11月印尼中高镍铁实际产量金属量7.36万吨，环比增加2.77%，同比增加21.97%。镍价在昨日反弹之后，夜盘再度回落，目前继续纠结于15万关口之下。但是下游不锈钢走势则更加疲弱，自青山放开代理限价政策后，市场跌价走势更为凸显，现货频跌使得下游客户观望情绪浓厚，采购较为谨慎，整体库存消化有限。目前300系不锈钢已成本倒挂，若持续亏损，300系不锈钢厂或将在明年1-2月进行集中减产，原料需求将会出现明显下滑。整体来看，我们认为镍价当前反弹并不具备持续性，无论是供应还是需求都不支持镍价短期内再度大幅走高。操作建议：建议暂时观望锌：宏观情绪带动锌价走强，需求疲软或限制涨幅周三沪锌主力2201合约日内震荡，夜间拉涨，收至23475元/吨，涨幅达1.56%，伦锌延续大幅反弹，收至3319美元/吨，涨幅达2.87%。现货市场：上海0#锌主流成交于23160~23200元/吨，0#锌普通对2201合约报升水30~100元/吨。市场接货人数增加，同时近期市场存在倒票及走量的情况，叠加部分宁波消费转移，上海地区流通货紧缺，推动升水大幅上行，成交回暖。美国10月职位空缺数跃升至1100万，升至有纪录以来的次高水平。国产新冠"特效药"获批。辉瑞公司和BioNTechSE表示，第三剂Covid-19疫苗可以中和omicron变体。美官员承认“北溪-2”是对俄施压杠杆。昨日LME锌库存减1425吨至150675吨。基本面看，目前美国对俄罗斯制裁力度不减，“北溪-2”项目仍具不确定性，加之严寒天气，欧洲电力问题困扰不减，炼厂减产影响仍对锌价存支撑。国内11月精炼锌产量符合预期，12月或远低于预期，全年同比仅微增，远低于年初预期。下游仍处淡季，河北地区环保拖累镀锌企业开工：压铸锌合金终端企业年底以回款为主，新订单表现一般，企业开工下滑；氧化锌企业新订单小幅下滑。整体来看，近期央行持续释放流动性，且市场对omicron冲击经济复苏担忧缓解，宏观情绪转好提振锌价走势。基本面维持供需双弱，库存低位及海外炼厂减产仍支撑锌价，但需求疲软、美联储收紧政策强预期限制锌价上涨，短期关注23800元/吨附近压力。 商品日报敬请参阅最后一页免责声明3/8操作建议：观望铅：隔夜伦铅补涨，沪铅关注15500压力周三沪铅主力2201合约日内震荡偏强，夜间开盘拉涨后震荡，收至15455元/吨，涨幅达2.42%。伦铅大涨，收复前四日跌幅，收至2290美元/吨，涨幅达4.76%。现货市场：上海市南方铅15075-15095元/吨，对沪期铅2112合约升水0-20元/吨报价；江浙市场豫光、济金、铜冠铅15075-15095元/吨，对沪期铅2112合约升水0-20元/吨报价。期铅强势回升，部分厂提货源出现贴水情况，下游则谨慎观望，按需采购。SMM：11月全国电解铅产量24.87万吨，环比上升1.75%，同比下降14.24%。12月预期增量为16147吨。昨日LME铅库存减75吨至55650吨。基本面上，原生铅炼厂检修与复产并存，总体供应压力低于预期。下游方面，铅蓄电池市场终端消费表现一般，铅价回落，企业避险情绪升温，但年底冲量又限制企业开工下滑，开工率维稳。整体来看，国内基本面尚可，尽管原生铅检修企业陆续复产，但再生铅企业爬产低于预期，供应端压力有限，同时需求表现平稳，带动社会库存持续去库，但本周初去库放缓。近期宏观面情绪好转，金属普涨，且隔夜伦铅补涨，带动沪铅跟涨，关注15500一线压力。此外，仍需短期关注沪伦比价变化，若持续走高，将降低后期铅锌出口预期，库存或重回累库。操作建议：观望原油：EIA库存大增，油价涨幅受限油价周三继续上涨。WTI主力原油期货收涨0.31美元，涨幅0.43%，报72.36美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.38美元，涨幅0.5%，报75.82美元/桶；INE原油期货收涨0.46%，报475.6元。原油价格小幅回升，价格再次回到76美元之上，当前的位置刚好处于极强压力位附近。EIA数据公布，美国的原油库存下降24万桶，精炼油库存增加273万桶，汽油库存增加388万桶，全口径库存增加600多万，这些表明当前需求呈现了季节性的走势，成品油的需求开始大幅下滑。但到目前为止，数据几乎没有显示出石油消费受到重大打击的迹象，OPEC+保持放弃增产计划的灵活性，也给油价带来了支撑。有关omicron变种对全球经济进而能源需求的冲击将小于最初所担心程度的谨慎乐观情绪占了主流；不过，对omicron的担忧并未完全消退。英国首相约翰逊收紧了防疫规定，建议人们在家工作。总体来看，季节性需求的弱势阶段，原油多头想要继续向上大幅拉动油价目前来看似乎困难重重。并不建议短期追多原油。操作建议：观望螺纹钢：现货成交缩量，螺纹高位回调周三螺纹期货2205合约高位回落，现货市场成交缩量，贸易商情绪消退，夜盘震荡，收4354。重要资讯：日前河北省下发《河北省建设全国产业转型升级试验区“十四五”规划》， 商品日报敬请参阅最后一页免责声明4/8规划期为2021-2025年，展望到2035年。以钢铁、焦化等产业为重点，严格控制新增产能，建立健全遏制高耗能、高排放项目盲目发展的长效机制。现货市场，建材成交量缩，日成交104600吨，减少44000吨。唐山钢坯报价4360，上涨20，全国螺纹报价4849，上涨12。产业方面，上周铁水、钢材产量继续下滑，不过螺纹连续两周回升，上周产量277万吨，增加5万吨；需求方面，需求两周回升，表需343万吨，增加24万吨。全国建材社会库存、厂库拐头回升，螺纹厂库229，降36，社库414，降29，总库存642，降65，社库/厂库比值触底回升，虽然处于淡季消费不多，贸易商低位拿货意愿增加。总体上，近期螺纹钢偏强运行，宏观持续利好，虽然终端需求好转，不过力度不大，供给持续收缩，多地因环保限产，钢材产量继续低位，预计期价将震荡偏强运行。操作建议：谨慎逢低做多铁矿石：外矿发运稳定，铁矿高位回落周三铁矿石2205合约高位回落，港口库存有所回落，海外发运维持高位，压港回升，夜盘震荡，收于648。现货市场，日照港PB粉报价720，上涨28，杨迪粉555，上涨20，PB粉-杨迪粉价差165，上涨8。发运数据：本周(1202-1208)，北方六港库存共计8917.30万吨，环比减少103.88万吨。其中贸易矿占比74.53%，非贸易矿占比25.47%。北方九港库存共计10543.81万吨，环比减少107.11万吨。其中贸易矿占比75.53%，非贸易矿占比24.47%。供应方面，铁矿石海外发运稳中回升，七日日均564万吨，到中国海漂货量增加，压港量预计回升。库存方面，本周港口库存出现下降，不过压港增加，库存与压港总量变化不大，从品种方面来看，低品降幅较大，块矿和高品增库。总体上，铁矿外运稳中回升，钢厂限产较多，厂内库存较高，钢厂采购减少，供需两端压力依然较大。近期政策政策利好频出，预计期价震荡偏强走势。操作建议：观望为主 商品日报敬请参阅最后一页免责声明5/81、金属主要品种昨日交易数据昨日主要金属品种交易数据合约收盘价涨跌涨跌幅/%总成交量/手总持仓量/手价格单位SHFE铜695701500.22164890373977元/吨LME铜96531031.07美元/吨SHFE铝18870800.43420131497604元/吨LME铝2635110.40美元/吨SHFE锌231753151.38200970158886元/吨LME锌3319872.69美元/吨SHFE铅151752201.477400986255元/吨LME铅2290904.09美元/吨SHFE镍1482001,4000.95357501297065元/吨LME镍20215350.17美元/吨SHFE黄金368.280.400.1185340178786元/克COMEX黄金1785.400.500.03美元/盎司SHFE白银4724.00-12.00-0.25662178646387元/千克COMEX白银22.45-0.07-0.33美元/盎司SHFE螺纹钢4350-100-2.2527812232984586元/吨SHFE热卷4528-106-2.297056811072169元/吨DCE铁矿石658.5-1.0-0.1517225671186064元/吨DCE焦煤2055.515.50.765934947902元/吨DCE焦炭2916.5-32.5-1.103845535107元/吨ZCE动力煤671.0-2.3-2.271350137103元/吨注:(1)成交量、